Tim, Open Fiber est le meilleur partenaire pour le réseau. L'OPA de Kkr comporte des marges d'incertitude mais "nous n'avons pas approché Kkr pour lui dire de se retirer de l'offre". C'est avec ces mots que le PDG de Tim, Pietro Labriola, a voulu démentir les histoires de fond qui ont circulé ces derniers jours. Et après le BoD Tim qui a donné le feu vert au plan d'affaires 2022-24, la séparation du réseau de services et la négociation avec Ardian pour la vente de la participation dans les tours Inwit, revient sur le sujet qui tient le plus les investisseurs dans les cordes. La Bourse a accueilli avec fracas les résultats du budget 2021, approuvé tard mercredi soir. L'action Tim a mal démarré en Bourse jeudi matin et perdait 15,5% en fin de matinée alors que le Ftse Mib reculait de 0,8% à 24.346 points. Les actions de Telecom Italia sont cotées à 29 cents, bien en dessous des 50,5 cents proposés par Kkr comme prix indicatif.
Tim, Open Fiber est le partenaire industriel le plus intéressant
Le nouveau plan industriel de Tim prévoit la création de deux sociétés, NetCo pour le réseau fixe et ServCo pour les services fixes et mobiles commerciaux. La réorganisation "est préparatoire à la perte de l'intégration verticale - a précisé Labriola lors d'une conférence de presse rapide -, essayant de récupérer le dividende réglementaire dans le segment du réseau et dans la partie restante de l'entreprise".
Aujourd'hui même, un conseil d'administration de Cassa Depositi e Prestiti (actionnaire d'Open Fiber avec 60% et Tim avec environ 10%) est prévu pour évaluer la possibilité d'intégrer les deux sociétés pour le projet de réseau unique. « D'un point de vue industriel – observe alors Pietro Labriola – Cdp avec Open Fiber est le partenaire industriel le plus intéressant. Après, c'est à eux de faire les analyses nécessaires pour vérifier les efficacités".
Tim, l'offre publique d'achat de Kkr présente des incertitudes mais Kkr est important pour FiberCop
"Kkr est un partenaire industriel important pour nous, nous sommes satisfaits de la relation avec eux, le dialogue est constant et constructif du FiberCop". S'agissant plutôt de l'offre publique d'achat proposée par Kkr sur 100% de Tim, "il existe une série d'éléments d'incertitude qui rendent l'offre difficilement comparable aux pratiques du marché financier". C'est ainsi que Labriola a répondu à ceux qui lui demandaient si Kkr pouvait être considéré comme un partenaire ou un rival de Tim, au regard de l'offre de reprise à 100% du groupe Tlc. Rappelons que Tim détient la majorité de FiberCop avec 58%, les 4,5% restants sont détenus par Fastweb via l'apport des 20% détenus dans la joint-venture Flash Fiber. Le fonds Kkr est entré avec une participation de 37,5% dans la société de fibre, rivale d'Open Fiber.
Passant à la valorisation de l'actif et à l'offre de 0,505 euro par action Tim, Labriola a précisé que l'offre de Kkr semble valoriser les actifs du groupe d'une manière assez similaire à celle que nous proposons : séparer le réseau et valoriser les autres actifs. La provocation est la suivante : s'ils le font en externe, cela signifie qu'ils voient la possibilité de créer une valeur supérieure à 0,5 euro. Personne ne fait de charité et il est donc probable que cette création de valeur puisse avoir lieu même si nous le faisons en interne. Dans ce cas, le delta de valeur généré peut probablement être réparti entre tous les actionnaires ».
Enfin, en ce qui concerne les rumeurs qui ont circulé concernant une invitation adressée à Kkr de renoncer à l'offre publique d'achat, Pietro Labriola a déclaré que "nos contacts avec Kkr se font uniquement par l'intermédiaire de conseillers, visant à mieux comprendre le plan d'affaires et la manière dont vous souhaitez procéder ". La réponse que le Fonds américain attend toujours ne devrait cependant pas tarder. Beaucoup dépendra des décisions du CDP et en tout cas le conseil d'administration de Tim a assuré des délais rapides.
Tim, l'offre d'Ardian pour Inwit se clôture d'ici juin
Le PDG de Tim a également commenté l'offre restreinte présentée par Ardian pour 30,2% du capital d'Inwit (la société de tours également détenue par Vodafone), déjà évaluée positivement par le Board mercredi soir. "Nous nous attendons - a-t-il dit - à arriver à la clôture définitive en juin, également à travers toutes les étapes de l'antitrust et du pouvoir doré". Labriola a précisé que la société qui gère les tours a une valeur implicite de 10,75 euros par action et a affirmé que l'opération "est une étape importante" dans le projet de "rationalisation de la structure du capital".
