Tim a reçu l'offre ferme de fMonde américain KKR (Kohlberg Kravis Roberts & Co. LP) pour acheter NetCo, qui comprend les actifs de téléphonie fixe de TIM, dont FiberCop.
Le fonds américain a également présenté unoffre sans engagement le La participation de Tim à Sparkle, avec l'intention de présenter une offre ferme dans les 4/8 semaines, après la phase de due diligence, en demandant une période d'exclusivité jusqu'au 20 décembre prochain. Tim lui-même l'a communiqué, précisant que « l'offre sur NetCo expirera le 8 novembre, mais c'est possible discuter d'autres extensions jusqu'au 20 décembre. Le conseil d'administration examinera l'offre ferme dès que l'analyse sera terminée."
Les chiffres de l'offre
L'offre principale est dirigé par le fonds KKR en collaboration avec le Mef. KKR est prêt à acquérir 65% et signé un accord avec mef pour que cela vous achetez une part de 15 à 20 % une fois que l'opération aura reçu l'approbation de la Cour des comptes, du conseil d'administration de TIM et, éventuellement, également de l'assemblée. Il en va de même pour le Fonds F2i, géré par Renato Ravanelli, qui rassemble des investisseurs pour un fonds dédié au réseau Tim, avec option d'acquisition tra 10 et il 15%.
Les accords entre les trois futurs partenaires prévoient des investissements annuels de 1,5 à 2 milliards d'euros, la gestion opérationnelle par KKR et la présidence confiée à des personnalités italiennes.
La valorisation pour l'acquisition de 100% de Netco – selon les rumeurs de presse recueillies jusqu'à présent – était initialement fixée à 21 milliards, mais ça peut atteindre 23 milliards si l’on inclut les synergies résultant d’un éventuel rapprochement avec Open Fiber. Récemment, on a tenté d'augmenter cette valorisation à environ 24 milliards, selon une "fairness opinion" demandée par le conseil d'administration de Tim à l'un de ses consultants (vraisemblablement Goldman Sachs) qui indiquait une fourchette de valorisation comprise entre 24 et 26 milliards. . Il est toutefois peu probable que ce montant soit atteint après le Ministère de l'économie (Mef) a alloué 2,5 milliards en échange de 20% et l'opération a déjà été définie avec les financiers.
Proposition actuellement à l'étude, la pierre d'achoppement de Vivendi demeure
L'offre d'achat de Tim est complexe et comprend environ 500 pages de documents joints. Certains des points qui peuvent être améliorés incluent le sort d'une partie des 40.000 XNUMX salariés de Tim, et combien seront dans la société de services après la scission.
L'offre de KKR sera maintenant sous réserve d'analyse par les conseillers avant d'être soumis au conseil d'administration de Tim. Ces derniers examineront la relance américaine lors d'une réunion prévue entre fin octobre et début novembre. L’opposition à l’opération reste à résoudre Vivendi (premier actionnaire avec 23,7% du capital) mais il semble probable que la décision puisse être résolue par une assemblée générale ordinaire. Pierre Labriola, a déjà obtenu deux avis juridiques suggérant que l'approbation du conseil d'administration est suffisante pour finaliser la transaction. Ainsi, dans une assemblée ordinaire, Vivendi ne pourrait pas exercer l'influence décisive qu'il aurait dans une assemblée extraordinaire nécessitant des majorités qualifiées.
