Telecom Italia se jette également dans les obligations. Tim a mis sur le marché primaire une obligations de 850 millions euros à taux fixe proposés aux investisseurs institutionnels, avec une 6,875% d'efficacité, en baisse par rapport aux 7 % initiaux. La demande a largement dépassé l'offre avec 2,5 milliards de requêtes.
La date de date limite de l'obligation est au 15 février 2028, avec un prix d'émission et un prix de remboursement égal à 100 %. Elle sera cotée à la Bourse de Luxembourg.
"Le produit de la nouvelle émission sera utilisé pour optimiser et refinancer les échéances de la dette existante", explique une note du groupe. "Le règlement de l'obligation contient certains engagements typiques pour les transactions présentant ces caractéristiques, parmi lesquelles, la limitation d'accorder des garanties sur ses actifs ou de réaliser des transactions commerciales extraordinaires, si elles ne respectent pas certains paramètres".
L'opération est dirigée par Goldman Sachs et Jp Morgan en tant que Global Coordinators et Physical Bookrunners. Bnp Paribas, Crédit Agricole, Unicredit, Sumitomo Mitsui Banking Corporation et Mitsubishi UFJ Financial Group sont les teneurs de livre associés.
Tim place 850 millions d'obligations, mais pour Moody's, les perspectives sont négatives
Après le placement de l'obligation Tim de 850 millions, elle est intervenue Service Investisseurs Moody's cha a attribué un Classement B1 à l'obligation senior non garantie avec une perspective négative.
Le produit de l'émission sera utilisé pour "augmenter la liquidité après le remboursement des 1 milliard d'obligations senior non garanties MTN arrivant à échéance le 16 janvier 2023 et pour refinancer partiellement les prochaines échéances en 2023", écrit Moody's dans un communiqué ajoutant que Telecom Italie avait "des liquidités adéquates en décembre 2022, avec des liquidités attendues de 5 milliards d'euros et de 4 milliards d'euros dans la facilité de crédit renouvelable non garantie senior (RCF) arrivant à échéance en 2026". L'opération marque le retour de l'ancien monopole public sur le marché obligataire pour la première fois depuis janvier 2021, un fait qui "aide à la gestion de la liquidité".
"La transaction est neutre en termes d'effet de levier et permet à Telecom Italia d'avancer l'échéance des paiements de sa dette à 2023 à un moment où les besoins de refinancement sont importants. Cependant, en raison de l'évolution des conditions du marché, les taux d'intérêt sur la nouvelle dette senior non garantie sont susceptibles d'être plus élevés que la dette remboursée, ce qui aura un impact négatif sur les flux de trésorerie », a commenté di Ernesto Bisagno, VP-Senior Credit Officer de Moody's et analyste principal de Telecom Italia.
L'agence précise ensuite que le groupe "produira probablement un cash-flow libre négatif d'environ 200 millions d'euros en 2023 et a des échéances de dette importantes d'environ 9 milliards d'euros sur la période 2023-24 (dont passifs IFRS 16)".
Fitch, cependant, a attribué à l'obligation une note attendue de BB-.
Les paroles de Labriola (ad Tim)
« Le succès du placement obligataire d'aujourd'hui est le résultat du changement profond qui a été initié au cours de la dernière année. Cette opération est la preuve de la confiance que le marché accorde à notre Société », a déclaré le PDG Labriole ajoutant que « la forte demande enregistrée par les investisseurs est la meilleure réponse à l'engagement affiché par toutes les composantes opérationnelles du groupe pour l'atteinte des objectifs préétablis et l'amélioration constante de la gestion ».
"Les financements levés renforcent la position de liquidité du Groupe et nous permettent d'accompagner l'ambitieux plan d'investissement du pays dans l'innovation et le développement technologique", a-t-il conclu.
