Il légère hausse des taux d'intérêt d'intérêt ces derniers mois est due à la hausse tout aussi légère des taux d'intérêt inflation, aux améliorations de laéconomie réelle, aux inquiétudes concernant le financement des déficits budgétaires (excédents moindres et/ou déficits plus élevés en Europe) et la situation de la dette publique américaine (elle était à 104% du PIB en 2018, est estimée à 108% cette année et projetée par le FMI à 115% en 2014), à un réaction aux réductions excessives précédentes, ou à l'impénétrable 'bruits de fonddes marchés ? Étant donné que ces dernières sont, en fait, impénétrables, la réponse réside dans une conjonction (avec des poids inconnus) des quatre premières causes. En fait, l'économie mondiale s'améliore légèrement (un adverbe qui qualifie ces années de torpeur), entraînant avec elle un peu plus de pression de la demande (surtout sur matières premières) et un peu plus d'optimisme (ce qui atténue le pessimisme excessif qui avait fait baisser les taux). Ces augmentations sont des faits de marché, étant donné que Banques centrales ils n'ont pas changé la posture expansive.
La hausse anormale des rendements de btp (dépassant le haut de Frette e Liaison en T), qui avait ses racines dans la vaine polémique sur le Mes, est maintenue, compte tenu des doutes sur la stabilité du gouvernement Giallorossi.
I Taux réels 10 ans ils sont supérieurs au taux de croissance de l'économie en Italie, signe que la politique expansive de la BCE est démentie par la politique tout court des palais romains. Au lieu de cela, ils sont inférieurs - en fait, inférieurs à zéro - pour les deux i Frette que pour le Liaison en T: l'économie merci. Passant de niveaux à tendances, la timide hausse des taux nominaux s'est transmise, encore plus timidement, aux taux réels. Puis la tendance à la baisse se poursuit écart des taux réels entre T-Bond et Bund. Un rétrécissement de l'écart qui fait le dollar est moins attractif.
Par rapport aux niveaux de fin septembre, la devise américaine s'est dépréciée par rapport à l'euro d'environ 2,5 %, et d'environ le même montant par rapport à la pièce de monnaie chinoise. Dans ce dernier cas, il est toujours difficile de parler de taux de marché face au Yuan, une devise fortement influencée par « l'invitation » plus ou moins explicite de la « People Bank of China ». L'appréciation du yuan est liée à la dégel de l'accord tarifaire: les Chinois ne veulent rien faire, dans le domaine monétaire, qui puisse entraver le chemin vers la signature.
I marchés boursiers, en particulier en Amérique, sont en bonne santé et ignorent les appels à la prudence, surtout maintenant que les taux d'intérêt montrent des signes de sortie de léthargie ; mais la surabondance mondiale d'épargne en quête de rendement doit aller quelque part.
