stellante il a marqué meilleur semestre de ma vie malgré la crise d'approvisionnement (pénurie de puces), les difficultés des chaînes logistiques, le renchérissement du coût des matières premières (3 milliards d'euros au semestre) et les turbulences des marchés financiers. Les analystes ont suivi les comptes de Stellantis avec l'attention portée aux maîtres, illustrés sans emphase par Carlos Tavares, le grand protagoniste du bond en avant. Dans l'ensemble, le secret est simple : ne courez pas après le chiffre d'affaires, en baisse de 7 %, voire rien focus sur les modèles haut de gamme et faire bon usage du trésor de la modèles hérités aux USA de l'ancien FCA, également grâce aux avantages offerts par l'euro faible. La parité entre la monnaie unique et le dollar n'explique que partiellement le boom des marges opérationnelles en Amérique du Nord, qui s'élèvent à 18,1 %, ou d'autres résultats fulgurants, comme le cash-flow industriel de 5,3 milliards, réalisé également grâce à 3,1 milliards d'euros de synergies, soit la liquidité industrielle disponible, qui s'élève à 59,7 milliards d'euros.
Stellantis va devenir une entreprise de mobilité durable
Ainsi, Tavares a pu surfer sur une mer déchaînée, où le géant Volkswagen peine, comme en témoigne la récente démission de Diess. Sans toutefois oublier l'objectif le plus ambitieux : transformer le quatrième groupe automobile de la planète en une entreprise de mobilité durable, qui sous cette forme ambitionne de doubler son chiffre d'affaires d'ici 2030. Grâce aussi à la poussée des moteurs électriques : (qu'il n'aime pas) : « En Europe - note le directeur financier Richard Palmer - nous sommes à un pas des chiffres de Tesla, juste derrière Volkswagen ».
Les secrets de Tavares
L'important est de ne pas se laisser trahir par la manie des chiffres : au second semestre, Stellantis a mis un ralentissement des ventes (-12% en Europe, -8 en Amérique), sans trop se faire d'illusions sur l'augmentation des approvisionnements en puces. Mais l'important c'est que les marques premium du groupe continuent de vendre à des prix supérieurs à l'inflation, comme c'était le cas jusqu'à présent.
Le secret des succès de Tavares réside dans l'interprétation d'un marché en évolution rapide, où les volumes passent au second plan besoin de se concentrer sur les modèles (28 nouvelles propositions électriques en cours) capables de délester l'utilisateur final des surcoûts liés à l'inflation.
Tavares n'a épargné aucun mot sur Tonale ou le lancement prochain de la nouvelle "incroyable" Maserati, mais s'est dit froid à la perspective d'initiatives sur le stock. En tout cas, le pire pourrait être derrière nous pour l'instant, et pas seulement pour Stellantis (+3% après la donnée).
"Nous nous attendons à voir des améliorations du consensus sur l'EBIT proches des deux chiffres après ces résultats supérieurs aux attentes", a souligné Citi, qui a un objectif de cours de 25 euros sur le titre et une note "achat".
Autres titres automobiles
Mais Stellantis n'est pas seul. Le secteur manufacturier explose aujourd'hui sur la grille tarifaire milanaise. Iveco, une autre flèche dans l'arc d'Exor, bien décidé à sortir d'un semestre difficile, gagne 4,45 %. Mais la performance la plus brillante dans le monde automobile concerne Brembo (+5,04%), qui, défiant l'ambiance de récession, s'apprête à doubler sa présence en Chine, actionnaire de référence du courtisé Pirelli (+2,3%). Et, en dehors de l'automobile, ils courent Moncler (+ 5%) et stm (+ 2,5%).
Place Afari (+1%) est à nouveau le meilleur du Vieux Continent, mais l'écart remonte à nouveau (à 243 points). L'industrie n'est pas tout.
