« L'augmentation marquée du spreads sur les obligations d'État enregistré en Italie et en Grèce mais aussi, dans une moindre mesure, dans les autres pays de la zone euro est un signe préoccupant ». Il l'a dit Ignazio Visco, gouverneur de la Banque d'Italie, dans son discours sur « L'inflation et les taux d'intérêt à long terme » au Forum organisé à Milan par Analysis.
"Ce sont des tensions qui ne semblent pas s'expliquer par la tendance du scénario macroéconomique - a-t-il ajouté - Pour l'Italie, en particulier, nos analyses indiquent qu'un niveau du différentiel entre les rendements des obligations à dix ans de l'Italie et de l'Allemagne inférieur à 150 points de base serait justifié par les fondamentaux et en tout cas, ils ne seraient certainement pas des niveaux supérieurs à 200 points. Ces dernières semaines, le mouvement haussier des spreads s'est intensifié, accompagné d'une augmentation progressive de la volatilité des marchés ».
Pour ces raisons, le Conseil des gouverneurs de la BCE a décidé hier d'"activer la flexibilité au sein du programme d'achat d'urgence en cas de pandémie (PEPP) et de demander aux comités techniques d'accélérer les travaux pour la création d'un nouvel outil pour contrer la fragmentation". -appelé bouclier anti-propagation. Ce deuxième instrument, "en cours de définition - a expliqué le numéro un de la Via Nazionale - servira à accroître et à asseoir durablement et solidement la capacité de la BCE à assurer un impact de la politique monétaire aussi uniforme que possible dans toute la zone de l'euro ".
Visco a ensuite clarifié deux aspects liés à décisions prises hier par la BCE: « Premièrement : elles ont des finalités purement monétaires, visant à faciliter la poursuite de l'objectif de stabilité des prix ; elles ne servent à rien d'autre, et encore moins à financer des politiques budgétaires imprudentes et insoutenables. Deuxièmement : il y a pleine complémentarité entre la normalisation progressive de la politique monétaire et la lutte contre la fragmentation. Le premier ne peut pas procéder de manière ordonnée sans le second ; c'est précisément pour préserver la bonne orientation de la politique monétaire qu'il faut éviter des dysfonctionnements ou des perturbations dans son mécanisme de transmission ».
