Croissance économique, solidité budgétaire, fiabilité des banques et réserves de change. Telles sont les principales raisons, selon l'analyse de Schroders, une société mondiale de gestion d'actifs fondée en 1804 et cotée à la Bourse de Londres, pour investir en Asie. Schroders possède 32 bureaux dans 25 pays, principalement dans la région Asie-Pacifique, et exploite un actifs totaux de 328,7 milliards de dollars dans le monde.
De cette somme, 82,8 milliards sont gérés précisément dans la zone Asie-Pacifique, dont 17,3 milliards au Japon, 11,6 à Hong Kong, 8 en Chine et à Singapour, et un bon 27,6 milliards de dollars en Australie.
Les raisons? Simple. La croissance et la fiabilité toujours plus grande des marchés émergents d'Orient n'est plus un secret, et est encore plus soutenu par certaines données. Par exemple, solidité budgétaire: le solde budgétaire, en pourcentage du PIB, en 2011 ne montre que deux pays avec un chiffre positif, qui sont Hong Kong et la Corée du Sud, avec environ 2 %. Légèrement en dessous de 0%, l'Indonésie et la Chine, tandis que le seul pays européen compétitif à cet égard est l'Allemagne avec -1% (l'Italie est à -4%, la France à -6, sans oublier l'Irlande et la Grèce à plus de -10%).
De plus, ces États asiatiques sont les seuls à avoir un dette publique brute, en pourcentage du PIB, inférieure ou égale à 50 %: Hong Kong, la Corée, la Chine, l'Indonésie, la Thaïlande et les Philippines, la Malaisie et l'Inde légèrement devant et seul le Japon dépassant les 200 %. La moyenne des pays occidentaux est d'environ 100% représentée par les États-Unis, tandis que l'Italie atteint 120%.
Le continent asiatique, hors Japon qui est une économie beaucoup plus mature et déjà trop exposée à la crise de la dette, est le seul qui peut se targuer d'avoir des prévisions positives de croissance du produit intérieur brut d'ici 2013 (et déjà depuis 2009, année de la crise financière mondiale) : en 2012 la moyenne de la zone est d'environ +6,5%, alors que les USA ne croîtront que de 2%, le Japon de 1 et l'Europe reculera même globalement d'environ 0,5%. L'Amérique latine se maintient à +3,8%, mais les prévisions pour 2013 la maintiennent à +4% tandis que l'Asie-Pacifique selon les estimations de Thomson Reuters reviendra au-dessus de +7%.
D'ici 2020, selon les données HSBC, les trois pays qui amélioreront le plus leur PIB sont la Malaisie, la Chine et l'Inde, qui connaîtra également, avec la Turquie, la Russie et la Pologne, la plus forte croissance de la richesse par habitant.
À ce jour, cependant, l'Asie est encore sous-représentée dans les indices obligataires mondiaux: selon les données de Bloomberg, seulement 8% des titres de la dette publique en circulation proviennent du continent oriental. Un peu plus du double de celui du Royaume-Uni seul et un tiers de celui de l'Europe. Dans l'indice HSBC Asian Local Bond, le pays le plus représenté est la Corée avec 16,6% (rendement 3,77 ans 14,9%), Singapour avec 1,54% (taux 13%), l'Indonésie avec 5,34% (taux 12,6%) et Hong Kong avec 10% (rendement 1,32 ans à XNUMX%).
Pourtant, l'univers obligataire asiatique est majoritairement composé de Pays bien notés : Singapour et Hong Kong sont triple A par Standard & Poor's, tandis que Taïwan, la Chine, la Corée du Sud, la Malaisie et la Thaïlande sont dans la bande A avec S&P's et Moody's. Et l'univers obligataire asiatique a livré des résultats particulièrement solides au cours des sept dernières années, les rendements obligataires et monétaires ayant triplé depuis 2005 dans certains cas, comme aux Philippines et en Indonésie.
Selon Schroders, en croisant des données sur les perspectives de croissance et d'investissement sur les marchés, l'opinion reste positive à moyen terme, même si l'incertitude mondiale appelle à la prudence. En particulier, la tendance négative du dollar américain devrait se poursuivre à moyen terme, en raison des problèmes budgétaires américains, et la forte corrélation avec les marchés actions continue de représenter un risque pour les devises asiatiques. Cependant, les perspectives du secteur bancaire et des entreprises asiatiques offrent des signes encourageants: Les banques asiatiques sont moins vulnérables au désendettement que les banques européennes, car d'importantes réserves de change offrent un coussin de protection supplémentaire. Autant dire que le taux de créances douteuses des établissements de crédit sur le continent, selon les données Barclays de décembre 2011, atteint un maximum de 3% en Thaïlande, alors que la Chine est de 1% et Hong Kong de 0,5%. Quant aux émetteurs corporate, ils se caractérisent généralement par des fondamentaux stables et des niveaux d'endettement moindres.
En fin de compte, selon Schroders, « Les devises asiatiques restent nettement sous-évaluées – déclare Rajeev De Mello, responsable de Fixed Income Asia –, compte tenu de la plus grande force de ces économies. Une croissance robuste et durable est tirée par une dynamique démographique favorable, des niveaux de productivité élevés, des finances publiques saines et des outils de politique macroéconomique efficaces. Les obligations asiatiques devraient également profiter du resserrement des politiques monétaires des banques centrales visant à contrer l'inflation et la demande mondiale d'émissions obligataires plus sûres ». Sans oublier que l'écart de rendement entre les obligations asiatiques et celles des États-Unis, de l'Allemagne et du Japon marque le plus haut niveau des cinq dernières années et que Les obligations d'entreprises asiatiques restent attrayantes et continuent de bénéficier d'un environnement économique robuste, par de faibles taux d'insolvabilité et par la prudence générale des dirigeants d'entreprise.
