Comment le risque pays change-t-il après les événements tumultueux qui ont caractérisé le printemps nord-africain et au-delà ? Le bureau Sace Studies offre une vue d'ensemble et actualisée des événements les plus importants survenus dans les différentes économies mondiales, en évaluant l'effet qu'ils pourraient avoir sur le risque pays. A chaque pays est associé un niveau de risque différencié (Faible : L1, L2, L3 ; Moyen : M1, M2, M3 ; Elevé : H1, H2, H3) et un scénario prévisionnel. Voici le bilan de juin 2011 pays par pays.
Arabie Saoudite – Risque : M1 ; Perspectives : stables
Au sommet de l'OPEP, les pays membres ne sont pas parvenus à un accord pour augmenter la production de pétrole, ce qui aurait contribué à faire baisser son prix et à contenir l'inflation. L'augmentation de l'objectif de production de 1,5 million de barils par jour proposée par l'Arabie saoudite et soutenue par les autres pays du Golfe, comme les Émirats arabes unis et le Koweït, s'est heurtée à la résistance de l'Iran, du Venezuela, de l'Équateur, de l'Irak et de l'Angola, dont les balances commerciales sont profitant le plus des prix élevés du pétrole brut.
Belarus – Risque : H2 ; Perspectives : négatives
Afin de réduire les déséquilibres de la balance des paiements, le gouvernement prévoit une réduction forcée des importations, une mesure qui constituerait une violation des accords dans le cadre de l'union douanière avec le Kazakhstan et la Russie et, par conséquent, pourrait compromettre la décaissement d'une tranche du prêt EurAsEc. A cela s'ajoute un mécontentement croissant des citoyens qui, depuis le début du mois de juin, s'est manifesté par des grèves et des manifestations à répétition, aboutissant à l'arrestation de 450 manifestants. L'UE a renforcé les sanctions contre certaines entreprises biélorusses.
Chine – Risque : L3 ; Perspectives : positives
Le Premier ministre chinois Wen Jiabao et la chancelière allemande Angela Merkel ont conclu un accord de commerce et d'investissement de 28 milliards de dollars le 15 juillet. Le contrat comprend également un projet de coopération et de recherche entre les deux pays dans le domaine des technologies vertes. L'accord implique des avantages complémentaires pour les deux puissances : la Chine s'attaque au problème environnemental critique en s'appuyant sur la technologie allemande, leader du secteur ; L'Allemagne confirme sa position de principal partenaire commercial de la Chine en Europe, avec la possibilité d'utiliser une main-d'œuvre éduquée et à bas coût pour la recherche sur les sources renouvelables, après la décision d'abandonner le nucléaire.
Allemagne – Risque : L1 ; Perspectives : stables
La Bundesbank a révisé ses estimations de croissance pour l'économie allemande. Après avoir enregistré +2011% (court terme) au premier trimestre 1,5, l'économie devrait croître à 3,1% en 2011 et 1,8% en 2012. Selon d'autres estimations, la croissance pourrait dépasser 3% en 2011. Les dépenses de consommation des ménages augmentent, le taux d'augmentation des salaires s'accélère et les exportations devraient enregistrer une hausse de 8,3 % pour 2011.
Grece – Risque : M1 ; Perspectives : négatives
Le Parlement grec a approuvé la loi d'application du plan d'austérité, condition posée par l'Union européenne et le Fonds monétaire international pour obtenir la nouvelle tranche d'aide internationale de 12 milliards d'euros. Le plan d'austérité sur cinq ans prévoit de lever 28,4 milliards d'euros de mesures fiscales et de coupes dans les dépenses (respectivement 14,1 et 14,3 milliards), en plus des 50 milliards de recettes provenant des privatisations. Un vote qui intervient au deuxième jour de la grève générale de 48 heures promue par les syndicats et le mouvement des indignés dans un scénario d'affrontements violents entre policiers et manifestants.
l'Iran – Risque : H2 ; Perspectives : négatives
Le FMI a émis un avis favorable sur les effets de la réforme des subventions adoptée par le pays, soulignant son efficacité à moyen terme. Malgré la suppression de 60 milliards de dollars de subventions - soit 15 % du PIB - et la hausse générale des prix qui en a résulté, les autorités ont réussi à contenir la hausse de l'inflation (de 10 % en décembre à 14 % fin mai). L'objectif de la réforme est de supprimer les subventions aux sources d'énergie et aux denrées alimentaires de base (en vigueur depuis 30 ans), d'une part en favorisant une redistribution plus sélective des ressources publiques et d'autre part la rationalisation de la consommation d'énergie, compte tenu du renforcement des sanctions internationales pertinentes.
Kenya – Risque : H1 ; Perspectives : positives
Le budget pour l'exercice 2011/12 présenté par le ministre des Finances Uhuru Kenyatta confirme une politique expansionniste. Les dépenses publiques devraient s'élever à 13 milliards de dollars, en hausse de 16 % malgré les récentes pressions inflationnistes et la piètre performance du secteur agricole. Le budget comprend un ambitieux plan d'investissements publics dans les infrastructures (+36%), avec pour objectif d'améliorer notamment la fourniture des services d'énergie, d'eau et des TIC. Face à une hausse des recettes de 14,8%, le déficit budgétaire attendu pour 2011/12 est de 7,4% du PIB, contre 6% en 2010/11 et en contradiction avec les plans d'austérité annoncés il y a quelques mois.
Liban – Risque : H2 ; Perspectives : stables
La formation du nouveau gouvernement met formellement fin à l'impasse institutionnelle, après 5 mois de vide politique. Le parti d'opposition du 14 mars a émis des doutes sur une ingérence extérieure dans la nomination de l'exécutif dirigé par le Premier ministre Najib Mikati et dominé par la coalition pro-syrienne (8 mars). La situation politique reste fragile en raison des divisions entre les forces politiques. L'un des principaux défis pour le gouvernement, en plus d'engager les réformes économiques nécessaires, est lié à la coopération avec le Tribunal spécial de l'ONU sur le meurtre de l'ancien Premier ministre Hariri. Les enquêtes et l'éventuelle implication de représentants du Hezbollah proches du gouvernement pourraient encore saper la structure politique.
Mozambique – Risque : H1 ; Perspectives : positives
L'Administration nationale des routes (Ane) envisage de résilier les contrats de 12 entreprises impliquées dans la restructuration et la gestion du réseau routier dans la province centrale du Zambèze. La décision est motivée par les retards dans l'exécution et la mauvaise qualité des travaux, grâce à la capacité d'encadrement insuffisante de l'entreprise locale Consultec. Ces problèmes sont chroniques et représentent un obstacle pour les opérateurs du pays. Un exemple est le cas récent impliquant la société minière Vale, qui a été contrainte d'arrêter ses exportations de charbon en raison d'un retard dans la reconstruction des liaisons ferroviaires avec les mines de Moatize.
Pérou – Risque : M1 ; Perspectives : stables
Les élections présidentielles ont décrété la victoire d'Ollanta Humala, membre de la gauche nationaliste, sur la candidate de droite Keiko Fujimori, fille du président contesté Fujimori, qui est condamné pour violations des droits de l'homme. La proximité d'Humala avec la gauche socialiste suscite l'inquiétude des marchés, notamment sur la gestion future des ressources minérales du pays. Cependant, le nouveau président a réitéré son intention de mener des politiques libérales avec une plus grande attention aux couches les plus faibles de la population, en s'inspirant de la ligne politique de l'ancien président du Brésil, Inácio Lula da Silva.
Portugal – Risque : L3 ; Perspectives : négatives
Pedro Passos Coelho, leader du Parti social-démocrate de centre-droit, est le nouveau Premier ministre portugais. Les sociaux-démocrates remportent les élections avec 38,6% des voix et forment une coalition gouvernementale avec les ultra-conservateurs du CDS-Pp. Le nouvel exécutif aura pour mission de mettre en œuvre l'accord signé avec l'UE, la BCE et le FMI concernant le plan triennal de sauvetage financier de 78 milliards d'euros. Le plan prévoit des mesures de soutien à la croissance, avec la création de nouveaux emplois, des mesures de consolidation budgétaire et de stabilisation du secteur financier.
Ukraine – Risque : H2 ; Perspectives : négatives
Le 16 juin, le Parlement ukrainien a approuvé la réforme des retraites en première lecture. L'approbation finale, qui nécessite une deuxième lecture, est une condition nécessaire au décaissement de la prochaine tranche de financement par le FMI. Le gouvernement ukrainien s'attend à ce que les fonds arrivent dès l'été, mais les objections à la réforme émanant de l'opposition, qui pourraient nécessiter un examen par la Cour constitutionnelle, ne doivent pas être sous-estimées.
Vietnam – Risque : M3 ; Perspectives : stables
Les relations entre le Vietnam et la Chine se sont récemment détériorées en raison de la présence chinoise croissante en mer de Chine méridionale et le gouvernement chinois est accusé d'exploitation illégale des ressources des îles Paracel et Spartly. Le différend, qui implique également les autres membres de l'ASEAN, a poussé le Vietnam à rechercher le soutien et l'implication des États-Unis, qui visent à renforcer sa présence en Asie du Sud-Est et à contrebalancer l'expansion chinoise. Cependant, la Chine reste un partenaire clé pour le Vietnam, en particulier en tant que destination d'exportation importante.
Pièces jointes : SACE_country_risk_update.pdf
