Ce sera une semaine de feux d'artifice à en juger par les locaux. Bavière a de nouveau relevé son offre sur Monsanto de 122 $ à 125 $ par action. Verizon a remporté la course pour contrôler Yahoo!, battant la concurrence d'At&T. Selon Bloomberg, qui a anticipé la nouvelle, la transaction bouclée sur la base de 4,8 milliards de dollars ne prévoit pas de transfert de licences.
Une semaine importante sinon décisive commence pour les marchés, au centre d'un réseau complexe de problèmes géopolitiques et financiers déjà mis en lumière durant le week-end par le sommet chinois de G20, inauguré par l'avertissement du premier ministre Li Kequiang : en 2008-09, dit-il, Pékin a sauvé le monde de la récession en investissant 4 XNUMX milliards de yens dans les infrastructures. Aujourd'hui ce n'est plus possible, donc un effort commun est nécessaire. Ils s'inquiètent du risque d'une guerre des monnaies et de la progression du protectionnisme. Le communiqué final confirme les inquiétudes de Pékin : "La croissance - lit-on - est plus faible que souhaité". Des résolutions vertueuses avaient déjà émergé lors du précédent meeting de printemps à Shanghai mais, comme l'a souligné Mario Draghi lui-même, les résultats ont été "décevants".
Et donc les marchés s'en remettent, comme d'habitude, à la boussole des banques centrales. Le conseil d'administration commence demain réserve fédérale: sauf surprise, aucune intervention sur les taux n'est attendue lors de la réunion qui s'achèvera mercredi. Cependant, un article dans le Wall Street Journal de Jon Hillsenrath (la voix la plus informée de la Fed) laissait entendre que la banque, face à l'accélération de la reprise américaine, pourrait anticiper une hausse (la seule en 2016) en septembre. La première estimation de la croissance du PIB américain au deuxième trimestre sera publiée vendredi : la prévision table sur une hausse de 2,6% contre +1,1% de janvier à fin mars.
Non moins importante sera la rencontre des Banque du Japon, qui le 29, selon les prévisions, devrait approuver de nouveaux stimulants pour l'économie et ramener le taux d'actualisation déjà négatif à -0,2%. Il n'y aura pas de recours à l'Helicopter Money (distribution d'argent gratuit pour relancer l'économie), assure le gouverneur Haruhiko Kuroda, mais, pointe Alessandro Fugnoli, « comment on veut appeler une politique dans laquelle le déficit public va augmenter, après le relance des Abenomics, plus de 7% et la Banque centrale les financera aux deux tiers ? Et un pays dont la dette brute croît chaque année mais dont la dette privée continue de baisser, n'est-il pas déjà en pleine monnaie hélicoptère ?
Semaine encore plus importante pour le Banque centrale européenne. Vendredi 29 à 22h, l'ABE annoncera les résultats des stress tests des banques de la zone euro, mesurés en cas de crise systémique. Même si l'imposition explicite d'augmentations de capital ou d'autres interventions n'est pas envisagée, ce sera la date clé du problème des prêts non performants dans le système bancaire italien. La banque siennoise sera la seule à ne pas réussir l'examen sur les cinq envisagés. Parmi les 53 instituts évalués, Banca Intesa devrait être placé dans le peloton des meilleurs. Promouvoir Ubi et Banco Popolare, assez Unicredit.
L'agenda est aussi très riche Trimestriel américain, à commencer par les grands noms de la tech : les comptes d'Alphabet (anciennement Google), Amazon, Apple et Facebook sortiront cette semaine. Les quatre sociétés représentent à elles seules 7% de l'indice S&P500, ainsi qu'environ un cinquième du Nasdaq. Les résultats suscitent un certain optimisme, à l'exception d'Apple : de nouveaux produits (dont la Smartwatch 2) ne seront annoncés que dans les prochaines semaines, ce qui devrait contribuer à doper les ventes. Par ailleurs, le litige en matière de licences et de concurrence déloyale entre Apple et la Chine, son principal client, se poursuit.
L'agenda est également très chargé Trimestriel italien. Nous commençons aujourd'hui avec Luxottica. Demain, en ce qui concerne le panier principal, les comptes de Banca Generali, Cnh, Snam et Telecom Italia apparaîtront. Le 27, ce sera au tour de Fiat Chrysler, Moncler, Saipem, Stm et Terna. Le 28, ce sera au tour de Generali, Azimut, Enel, Eni, Finmeccanica-Leonardo, Mediaset, Prysmian, Recordati. Enfin, le 29, ce sera au tour d'A2A, d'Autogrill et du très attendu Conseil d'administration de Monte Paschi.
Il ne manque pas de trimestriel dans le reste de l'Europe. Aujourd'hui Philips ouvre la danse, tandis que mardi ce sera au tour d'Orange. Le lendemain, il y aura des comptes de Deutsche Bank et Peugeot. Le 28, ce sera au tour de Renault, Volkswagen, Crédit Suisse et Bnp Paribas. Enfin, vendredi, ce sera au tour de BBVA et UBS.
Au programme également, les ventes aux enchères de Obligations d'État italiennes. Ça commence demain avec le Ctz et le Btp liés à l'inflation. Le mercredi 27 juillet, le Trésor placera les BTP semestriels, tandis que l'adjudication des BTP moyen-long terme est prévue le lendemain.
Calme plat sur les tarifs la semaine dernière. Piazza Affari, malgré les signes d'un ralentissement de l'économie, a clôturé la semaine avec une hausse de 0,18%. Depuis le début de l'année, l'indice Ftes Mib a enregistré une baisse de 2,7 %. Parmi les meilleurs titres Moncler (+6,72%), Stm (+5,74%), Saipem (+5,30%) et Ferragamo (+4,77%). La seule banque appartient à Unicredit (+4,83%). En bas de la liste se trouvent Mps (-8,32%), Tenaris (-4,95%), Eni (-3,33%), Bpm (-2,94%) et Mediaset (-2,31%). L'indice Eurostoxx a enregistré une hausse de 0,3% malgré les signaux négatifs en provenance de Grande-Bretagne. Aux USA, l'indice S&P 500 (+0,6%) a fêté sa quatrième semaine en territoire positif : c'est la première fois depuis l'an dernier.
La situation turque continue de susciter de vives inquiétudes. La répression ordonnée par Erdogan, entre autres conséquences, s'est traduite par une fuite des capitaux : -13% la semaine dernière.
MONTEPASCHI, COURSE CONTRE LE TEMPS
Ce sera une très haute tension vendredi, peut-être décisive pour le sort de la plus ancienne banque du monde. Ce jour-là, le conseil d'administration de Monte Paschi se réunira pour définir les détails du plan de sauvetage. Et le verdict attendu de Francfort arrivera le soir même, ouvrant une course contre la montre dramatique. En attendant, les rumeurs se multiplient sur l'éventuel sauvetage de la Banque, qui est également destinée aujourd'hui à alimenter la spéculation sur la Piazza Affari.
En particulier:
a) il s'agit du pourcentage prévu pour les prêts non performants de Monte : le fonds Atlante pourrait détecter jusqu'à 10 milliards, mais l'essentiel réside dans la valeur attribuée aux pnl : 35 % demandent à Sienne, pas plus de 30 % répondent le fonds . Il s'agit cependant d'estimations bien supérieures aux 18% attribués aux bad banks qui ont absorbé les créances douteuses des banques sauvées à la Saint-Sylvestre (Popolare Etruria, Carife, Cassa Chieti et Banca Marche).
b) On parle beaucoup de l'éventuelle intervention, à ce moment-là, d'Ubi, l'acheteur idéal d'une solution de marché. Mais l'entrée dans Sienne "nettoyée" devrait valoir environ 2,5 milliards, soit autant que la valeur marchande actuelle de l'institut dirigé par Victor Massiah. Cependant, il est difficile aujourd'hui d'imaginer de la place pour une augmentation de capital.
c) L'alternative consiste en une augmentation de capital "de précaution" garantie par l'Etat, de l'ordre de 3 milliards d'euros.
RCS, LE CAIRE PREPARE L'ENTREE AU CA
Relève de la garde en vue au RCS. Urbano Cairo, qui a dépassé vendredi 50% du capital au premier jour accessible à ceux qui avaient rejoint le consortium concurrent d'Imh pour apporter des actions à l'offre retenue, pourrait entrer au conseil d'administration dès le 3 août prochain, le l'occasion de l'approbation du trimestriel. En effet, au moins 4 administrateurs devraient démissionner dans la semaine, dont le président Maurizio Costa et la PDG Laura Cioli.
Dans un deuxième temps, un nouveau conseil d'administration sera nommé (une réunion est nécessaire pour laquelle 40 jours sont nécessaires) qui sera, anticipe Le Caire, « allégé et opérationnel ». Giovanni Bazoli a nié à al Foglio qu'il était disponible pour une présidence d'honneur. "Je ne pense pas que ce soit approprié - a-t-il déclaré - étant donné qu'en tant que président émérite, je reste lié à Intesa".
ENAV, DEMAIN LE DÉCOLLAGE DANS LA ZONE AFFAIRES
Test à venir pour Enav, fait ses débuts sur la Piazza Affari suite au placement par le Trésor de 42,5% du capital. Le titre a été cédé à 3,3 euros, souscrit par environ 300 investisseurs institutionnels. Espérons des débuts sereins grâce au réseau d'actionnaires de référence qui ont réservé huit fois la quantité disponible au moment de l'offre de titres, sécurisant ainsi 90% du capital. La politique de dividende adoptée pour favoriser le dénouement positif de la première introduction en bourse qui a fait face aux marchés après le Brexit a contribué à l'intérêt pour les actions : la société détachera un coupon de 95 millions, financé en partie par des réserves.
