L'épargne, la macro-image, les crypto-monnaies et les équilibres réglementaires mondiaux en général sont les principaux points de discussion de Paolo Savona, Président de la Consob, à l'occasion de la rencontre annuelle avec le marché financier. Les "récentes initiatives prises par le gouvernement" pour améliorer la compétitivité des marchés financiers "va dans le bon sens", a déclaré Paolo Savona, président de la Consob notamment lors de la rencontre annuelle avec le marché financier au siège de la Borsa Italiana.
"J'ai apprécié la référence à Projet de loi de capital, qui reflète l'engagement commun de la Consob, de la Bourse et des acteurs du marché sur la compétitivité des marchés financiers italiens », a commenté Fabrice Testa, Chef de la direction Bourse italienne.
La fiscalité et l'épargne doivent être réalignées
« Il est urgent de reconsidérer comment réaligner frais e règlementsaussi taxe, parmi les différentes formes d'investissement du économie, remédiant aux distorsions stratifiées dans le temps et contrastant l'iniquité distributive qu'elles déterminent », a déclaré Savona lors de la réunion annuelle avec le marché financier de la Consob, ajoutant que « les différents traitements juridiques réservés à l'argent par rapport aux formes financières n'apparaissent pas tout à fait cohérents, ce qui suppose l'épargne et donc une réflexion conjointe sur les deux marchés devient urgente, dépassant le traitement privilégié actuel des dépôts bancaires protégés dans le cadre de la création monétaire ».
La Dl Fintech et la Ddl Capitali vont dans le bon sens
Les initiatives prises par le Gouvernement avec le Décret de loi Fintech et le Projet de loi de capital « ils entrent dans bonne directionselon Savone. La direction est celle qui va vers un « réexamen de l'architecture institutionnelle au sein de laquelle la monnaie et la finance doivent évoluer, pour atteindre l'objectif commun d'utiliser l'épargne en vue de la croissance réelle. C'est nécessaire pour faire face à l'avenir du pays dans le contexte d'une population vieillissante ».
Savona s'attarde en particulier sur Projet de loi de capital auquel « la Consob a contribué ». Le président de l'Autorité de la via Martini souligne notamment « les incitations pour les entreprises à recourir aux opportunités offertes par le marché, telles que l'augmentation de la votes multiples, de nouvelles façons de conseil d'administration et organes de contrôle des entreprises, la fixation de temps de réponse des autorités aux initiatives de collecte de l'épargne sur le marché, l'obligation d'émettre des avis sur les demandes adressées aux autorités de tutelle, la limitation des pratiques de surréglementation et l'octroi de déductions fiscales plus importantes ». En outre, il y a la motivation de « la réduction des distorsions causées par la concurrence réglementaire avec les pays étrangers, y compris la fiscalité, et la suppression des contraintes causées par des facteurs que, pour simplifier, nous définirons comme étant de nature pré-rationnelle ; ce deuxième objectif devrait être explicitement inclus dans l'initiative d'éducation financière des citoyens ».
L'écart ne reflète pas les capacités italiennes
Le spread sur les obligations d'Etat italiennes "sous-estime" les capacités du pays, la compétitivité des entreprises et le niveau élevé de l'épargne. La raison de cet écart élevé réside dans le niveau élevé de la dette publique et pour une évaluation "par une raison exempte de préjugés", observe Savone, "au lieu de poursuivre une réduction de la dette publique, qui aurait certainement des effets déflationnistes, il est important et retour rapide urgent à un excédent primaire du budget de l'Etat, accompagnée d'une évolution de la nouvelle dette proportionnelle à l'évolution de la croissance du PIB et de l'épargne privée qui doit l'accompagner ».
Les avantages d'une crypto-monnaie officielle
« De nouvelles formes de monnaie officielle – libellées digitali o CBDC (monnaie numérique de la banque centrale) – le cas échéant réglementé, permettrait d'exclure l'utilisation monétaire légale des cryptomonnaies ». Pour Savona "la conséquence de l'introduction et de la diffusion de monnaies officielles avec un registre véritablement décentralisé, comme la blockchain bitcoin, serait de démonétiser les dépôts bancaires et d'orienter les opérations des banques vers la gestion de l'épargne, sans toutefois les priver de la possibilité de continuer leurs services dans le système de paiement en concurrence ».
Pour le président de la Consob, notamment, « les deux choix de politique monétaire bénéficieraient de cette réforme, car ils établiraient une transmission directe de leurs effets sur l'économie réelle, tant la gestion des banques qui, s'étant libérées de l'inquiétude d'une éventuelle fuite des dépôts, pourraient mieux gouverner l'équilibre entre les échéances de leur passif et actif (l'appariement), dont l'altération est la principale cause de nombreuses crises bancaires et une source de risques systémiques ». Par ailleurs, « la contrainte pesant sur les choix monétaires visant à prévenir les états d'illiquidité et d'insolvabilité des banques serait allégée, la charge de fonctionnement des dispositifs de garantie des dépôts et de résolution de crise serait réduite et la discrimination entre les détenteurs des dépôts garantis et de tout autre passif chirographaire serait évitée. en application des règles de "bail-in"".
Le rôle des censeurs ayant des compétences technologiques est approprié au sein des conseils
Les entreprises, notamment cotées, et les pouvoirs publics doivent se doter de tous les outils et compétences pour faire face aux nouvelles technologies celle « qui incombe » à l'homme « contemporain ». « Pour accélérer leur utilisation, il conviendrait d'expérimenter le chiffre de Conseillers du conseil, qui s'est propagée aux pays anglo-saxons. Ils participeraient à des conseils d'administration sans droit de vote pour suggérer lequel choisir parmi les nombreuses offres d'application de techniques innovantes. Ce chiffre ouvrirait de nouveaux espaces au système conseil financier déjà existante; ce sera au marché, comme c'est déjà le cas pour de nombreuses professions, d'indiquer qui a les qualifications nécessaires », a déclaré Savona, ajoutant que chacun « doit certainement se doter » de connaissances, mais en particulier « les pouvoirs délégués au bien- étant du pays , faisant appel à des conseillers experts de "l'alignement" entre les objectifs et les valeurs des êtres humains et les résultats du progrès dont la technologie créée par eux est capable de manière autonome ». Pour le président de la Consob, « il ne faut surtout pas se retrancher derrière l'hypocrisie de la science neutre, ni ignorer ses impacts négatifs sur l'humanité, sans toutefois se laisser entraîner dans une impossible tentative de blocage du progrès technologique. Il y aura toujours quelqu'un ou un pays qui poursuivra de tels progrès et ceux qui ne le feront pas seront à la traîne."
Testa: le projet de loi sur le capital vise à supprimer les distorsions causées par la concurrence réglementaire à l'étranger
Du rapport du président de la Consob « J'ai particulièrement apprécié la référence à Projet de loi de capital reflétant l'engagement commun de Consob, Sac et intervenant du marché pour la compétitivité des marchés financiers italiens », a-t-il déclaré Fabrice Testa, PDG de Borsa Italiana. précisant que la Ddl Capitali « est une disposition importante, comme l'a rappelé le président, visant à supprimer les distorsions causées par la concurrence réglementaire à l'étranger. Le processus parlementaire est en cours, un engagement est nécessaire pour une approbation rapide, notamment pour les aspects concernant le vote multiple et la suppression de la dorure. Des aspects fondamentaux qui doivent suivre les réformes déjà mises en œuvre par la Consob et la Borsa Italiana pour la simplification du processus d'admission à la cote ».
En outre, a poursuivi Testa, "à côté de ces aspects, la sensibilité de l'industrie nationale doit également croître, surtout dans l'utilisation des outils qu'avec beaucoup d'efforts et en union avec les institutions, nous mettons à leur disposition en termes de marché et post-marché ».
La conclusion optimiste de Savona
Le président de la Consob a clôturé son discours par un message optimiste : « Il n'est jamais arrivé que l'Italie n'ait pu faire face aux difficultés, dont beaucoup sont bien plus graves que celles que nous connaissons actuellement. Il n'y a aucune raison pour qu'elle ne puisse pas le faire même dans les circonstances internationales difficiles actuelles où, entre autres, les vents de la guerre ont commencé à souffler avec plus de force, sous la pression d'un égoïsme national qui n'a jamais cessé. Le pays a donné le meilleur de lui-même à toutes les époques et en toutes circonstances. Pourquoi le contraire devrait-il se produire aujourd'hui, sachant pertinemment que nous avons des ressources culturelles et matérielles qui ne demandent qu'à être mobilisées ? ».
