La réforme de la Pacte de stabilité il divise toujours les pays européens, mais les propositions de la Commission européenne sont "un pas dans la bonne direction". Il l'a déclaré Sergio Nicoletti Altimari, chef du département d'économie et de statistique de la Banque d'Italie, lors d'une audition devant la commission du budget sur le sujet. L'économiste a rappelé que « des règles budgétaires bien conçues sont de toute façon nécessaires (surtout dans le cadre d'une union monétaire) et qu'au-delà des règles, le ratio élevé de la dette au PIB est une dangereuse source de vulnérabilité. Aussi, et surtout, pour notre pays, sa réduction reste une priorité », a-t-il souligné.
L'ensemble des règles fiscales européennes fait depuis longtemps l'objet de critiques sur plusieurs fronts. Après des mois de débats houleux, en novembre dernier, la Commission européenne a présenté une nouvelle proposition réforme du pacte de stabilité et de croissance (ensemble de règles relatives aux politiques budgétaires des pays membres qui fixe le plafond du déficit et de la dette publique). Désormais, la balle est passée aux États membres, qui devront parvenir à un accord avec la Commission d'ici janvier 2024.
Réforme du Pacte de stabilité, Banque d'Italie : "Cela ne veut pas dire que les règles ont été inefficaces"
« Le fait qu'aujourd'hui nous voulions revoir ces règles communes, ne signifie pas que ceux utilisés jusqu'à présent ont tous été nécessairement inefficaces. Par exemple, certaines études montrent que la règle des 3% sur la limite du déficit du PIB a eu son efficacité », a-t-il déclaré. ajouté Nicoletti Altimari rappelant l'expérience des deux dernières années. « Lorsqu'un choc défavorable frappe l'économie, une dégradation passagère du solde budgétaire et le recours à la la dette publique peut être nécessaire », mais il a souligné que « des choix collectifs peuvent produire des niveaux de déficit supérieurs à ceux utiles pour stabiliser l'activité économique ou pour déterminer des niveaux de croissance plus élevés à long terme, et donc nuisibles. Imposer des contraintes à la politique budgétaire peut limiter ces problèmes, contribuant ainsi à un processus budgétaire plus ordonné et orienté vers le moyen à long terme ».
Selon le responsable de la Banque d'Italie, « il reste nécessaire de laisser un espace pour répondre de manière suffisamment flexible aux besoins déterminés par le contexte économique, surtout en cas d'imprévu. Un cadre de règles clair, rigoureux et crédible permet de prévoir les quelques exceptions nécessaires en cas d'événements défavorables échappant au contrôle des autorités de politique économique, sans remettre en cause l'ancrage à moyen terme des anticipations des ménages, des entreprises et investisseurs financiers et en maintenant fermement les garde-fous contre une accumulation excessive de dettes ».
Règles budgétaires européennes : un débat large et articulé
« Un système de règles budgétaires communes, convenablement intégré à des mécanismes de prise de décision collective, peut contribuer dans une certaine mesure à la coordination des politiques budgétaires nationales ».
Il a ensuite rappelé que le débat sur la réforme des règles budgétaires européennes est large et articulé, et que les propositions se positionnent sur un continuum qui va d'ajustements limités à des révisions complètes, la plupart d'entre elles se situant quelque part entre les deux.
Nicoletti Altimari a fait valoir que la proposition de la Commission représente un pas en avant car "elle se concentre sur la viabilité des finances publiques plutôt que sur le calibrage précis (ajustement fin) des politique budgétaire, vise à réduire la complexité du cadre de règles, à accroître l'appropriation nationale, à trouver un meilleur équilibre entre prudence et réalisme (et donc crédibilité) des trajectoires d'ajustement de chaque pays ».
Les temps sont serrés
« Ne pas saisir pleinement le caractère pivot de cette communication serait risqué pour des pays, comme le nôtre, pour qui la question de la consolidation des finances publiques se pose avec plus d'acuité : une attitude de bouclage pourrait paradoxalement conduire à perpétuer le statu quo et donc sa points critiques. Le temps presse: pour reprendre les mots de la Commission européenne, "[l]'heure est venue de passer du débat à la décision", même s'il y a sans doute des enjeux importants pour l'avenir de l'Europe (je pense surtout à la création d'un budget européen) qui ne sont pas abordés par la Communication et sur lesquels il faudra continuer à travailler".
Les défis pour l'Italie : "Un spread trop élevé"
« Nous savons tous qu'à moyen terme, notre pays est appelé à faire un effort d'assainissement qui permettra une réduction progressive mais continue et substantielle du poids de la dette publique par rapport au PIB. Cela nécessitera la réalisation d'un excédent primaire de taille adéquate. Cette tâche ne découle pas des contraintes européennes : ce serait une priorité même si celles-ci n'existaient pas ».
"Une dette publique élevée rend notre économie et notre système financier plus vulnérables, les exposant aux turbulences du marché et au sentiment des investisseurs." Comme l'a rappelé le Gouverneur il y a quelques jours, « si l'action de politique budgétaire prudente entreprise pour cette année a permis de contenir la propagation des obligations d'État italiennes, il reste à un niveau inacceptable. En plus d'affecter négativement la comptes de l'État, le spread se traduit par un surcoût et donc par un désavantage concurrentiel, pour toutes les entreprises italiennes qui émettent de la dette sur le marché ».
L'Italie réduit sa dette et exploite les opportunités du PNRR
Cependant, selon le responsable de la Via Nazionale, « toute stratégie de désendettement doit pouvoir compter, outre la prudence dans les choix budgétaires, sur la capacité à accroître le potentiel de croissance de l'économie. Plus le succès est grand dans ce domaine, moins l'effort d'équilibrage sera nécessaire. Poursuivant l'engagement de réduire le poids de la dette publique, en exploitant pleinement les opportunités de croissance offertes par les ressources et les réformes du PNRR, peut donner au pays la crédibilité nécessaire pour promouvoir des progrès sur le front de l'achèvement de l'architecture économique commune ».
