Les Italiens continuent de choisir la brique. Même si les prix de l'immobilier continuent de baisser (-0,6 % au quatrième trimestre 2018, seule baisse dans toute l'UE selon Eurostat), les épargnants qui préfèrent la finance à l'économie tangible ils restent minoritaires. Et la disproportion est encore très grande : le patrimoine des ménages se compose de 6.300 4.400 milliards d'euros d'actifs réels, essentiellement immobiliers, alors que le patrimoine financier ne dépasse pas XNUMX XNUMX milliards. Près d'un tiers de moins.
Les données se réfèrent à la fin de 2017 et sont contenues dans un Papier occasionnel de la Banque d'Italie intitulé "Le patrimoine des ménages en un coup d'œil : l'Italie et la comparaison internationale”. Selon l'étude - signée par Diego Caprara, Riccardo De Bonis et Luigi Infante - la richesse réelle brute des Italiens est égale à 5,5 fois leur revenu disponible, le logement représentant 4,6 fois. La richesse financière, en revanche, s'arrête à 3,8 fois. En d'autres termes, même sans tenir compte du reste des actifs non financiers, les maisons et les terrains ont nettement battu les titres, les dépôts et les fonds.
A vrai dire, cet écart a toujours existé. Dans le passé, en effet, il était beaucoup plus. Comme le montre le graphique de la Banque d'Italie, la différence entre la richesse réelle et la richesse financière était la plus élevée dans les années XNUMX et s'est progressivement réduite dans la seconde moitié du siècle dernier. La composante financière n'a dépassé la composante réelle que pendant une courte période dans la seconde moitié des années XNUMX, pendant le boom boursier (et la bulle). nouvelle économie.
A partir de ce moment, "les actifs financiers ont augmenté jusqu'en 2006 - écrivent les analystes de Via Nazionale - puis la crise financière mondiale et celle de la dette souveraine ont interrompu leur croissance et la reprise après 2011 ne les a pas encore ramenés à leurs valeurs antérieures". de 2006 ». Au contraire, "le rapport entre la richesse réelle et le revenu disponible a augmenté jusqu'en 2012, puis a diminué en raison de la baisse des prix de l'immobilier".
Jusqu'à présent, le scénario en Italie. Mais quelle est la situation dans les autres pays ? Bankitalia brosse un tableau fragmenté : comme chez nous, aussi dans France et Espagne la richesse réelle dépasse la richesse financière, alors que l'inverse se produit dans Utiliser, Canada, Japon e Allemagne. Pour des raisons différentes.
Les deux pays nord-américains sont plombés par "le fort développement des marchés financiers - poursuit l'étude - et la très faible densité de population, qui déprime les prix des terrains et des logements en dehors des grands centres urbains". En Allemagne, en revanche, d'autres facteurs sont décisifs : « Le faible pourcentage de la population qui vit en propriété, la diffusion du logement social et une évolution plus modérée des prix de l'immobilier, également due à l'absence de boom du crédit pour familles qui avaient investi les autres pays européens jusqu'à la crise financière mondiale ».
Si nous regardons simplement la relation entre les actifs financiers et le revenu disponible,Italie est égal à France (3,8 fois) et dépasse les deux Espagne est, étonnamment, le Allemagne (3 fois), mais reste à l'écart États-Unis, Japon, Royaume-Uni e Canada (plus de 5 fois).
Enfin, un regard sur le dettes. En Italie le passif des ménages est passé de 36 % du revenu disponible en 1995 à 80 % en 2017, mais reste le plus bas. Allemagne nous dépasse légèrement, tandis que France, Espagne, États-Unis e Japon se situent entre 100 et 120 %. C'est encore pire ai Citoyens britanniques (150 %) et ai les Canadiens (170%).
