La semaine financière commence sur un terrain positif. A Tokyo, l'indice Nikkei a enregistré une hausse d'environ 2,50%, portée par le recul du yen face au dollar. Hong Kong a également fortement progressé +1,4%. Le propulseur de Bull est le sentiment que, du moins pour l'instant, la Fed ne procédera pas à des mesures restrictives sur le coût de l'argent au cours de la semaine.
En fait, tous les projecteurs sont braqués sur Washington. Bernanke s'exprimera à 14.30h19 (heure italienne) le mercredi XNUMX juin, à l'issue de la réunion de deux jours du FOMC, le comité de politique monétaire de la banque centrale américaine. Après des semaines d'attente, le marché disposera d'indications précises sur la route que la banque centrale américaine entend suivre. Les prévisions, basées sur la croissance "modérée et modeste" du PIB américain, vont dans le sens d'une confirmation que les achats liés au QE ralentiront d'ici la fin de l'été (l'annonce pourrait arriver mi-août à Jackson Hole, au milieu de l'été réunion ) des gouverneurs. Mais pour l'instant, comme l'a souligné le commentateur le mieux informé du Wall Street Journal, une augmentation du taux d'actualisation n'est pas à l'ordre du jour.
Les dernières données sur l'économie américaine ont confirmé que la croissance se consolide, mais n'est pas encore en mesure de créer autant d'emplois que le souhaiterait le président de la Fed. Et il n'y a aucune trace d'inflation. Les statistiques de vendredi ont montré une croissance nulle en mai pour la production industrielle américaine, contre des attentes de +0,2%, et la chute de l'indice de confiance des consommateurs (Université du Michigan) à 82,7, contre 84,5 le mois précédent, soit le plus haut depuis juillet 2007.
Parallèlement, le Fonds monétaire a abaissé la prévision de croissance du PIB américain pour 2014 à 2,7% contre 3% et confirmé celle de 2013 à +1,9%.
TROIS MILLE MILLIARDS DE DOLLARS NE SERONT PAS LIBÉRÉS À PARTIR DU 21 MAI
Depuis le 21 mai dernier, lorsque Ben Bernanke a fait allusion à la possibilité d'exploiter (ou de supprimer progressivement) les achats de la Fed sur le marché secondaire, l'indice S&P a perdu 2,5 %. Mais les pertes sur les marchés financiers (obligations et obligations souveraines comprises) ont été beaucoup plus massives : 3,000 XNUMX milliards de dollars au total.
La hausse des taux, selon Bloomberg, pourrait être bonne pour les bourses. Une statistique citée par Bloomberg note que, à en juger par la réaction des prix lors des quatre dernières occasions marquées par une hausse de la Fed, les marchés boursiers se sont redressés, compensant la baisse des marchés obligataires. En particulier, l'indice S&P a augmenté en moyenne de 16 % au cours des deux années suivantes.
Les plus fortes tensions se sont produites sur le marché des changes et sur le secteur des bons du Trésor. Au cours de la semaine, le yen s'est apprécié de 3,3% face au dollar, au plus haut depuis le 4 avril. L'euro a repris 1% face à la devise américaine.
Le différentiel Btp-Bund s'établit à 276 pb en fin de semaine. Les marchés boursiers européens ont clôturé la deuxième semaine consécutive de baisse. L'indice global du Stoxx 600 European Stock Exchanges (+0,2%) a reculé de 1,4% au cours des cinq dernières séances. La semaine précédente, il avait perdu 1,8 %.
Piazza Affari a enregistré une baisse globale de 3,2% lors des cinq dernières séances, après avoir perdu 3% la semaine précédente.
LUCCHINI ET SMEG RÉDUITS DE MOITIÉ DANS LA VIA SOLFERINO
L'augmentation de capital du Rcs démarre ce matin, vendredi -6,3%. L'opération aura lieu pour un montant maximum de 421 millions d'euros, avec émission d'actions ordinaires nouvelles au prix de 1,235 euro (1 euro de capital social et 0,235 euro de prime d'émission), dans un rapport d'option de 3 actions ordinaires pour chacune action ordinaire déjà détenue, pour une valeur maximale d'environ 400 millions. Le prix d'émission des actions ordinaires a été déterminé en appliquant une décote d'environ 30 % sur le prix théorique (terp) des actions ordinaires. Les droits seront négociés jusqu'au 28 juin et exerçables jusqu'au 5 juillet.
L'augmentation sera couverte par le syndicat de garantie pour 380 millions et sept actionnaires de l'accord ont signé le lock-up de six mois : Fiat, Intesa, Mediobanca, Pirelli, Fonsai, Mittel et Edison. Les Pesenti ont également dissous leurs réserves mais souscriront pour 3,75%, soit un peu plus de la moitié des 7,4% détenus. Sinpar (groupe Lucchini) et Eridano (Bertazzoni) souscriront également par moitié, ramenant leurs parts respectives à 1,25% et 0,75%.
Le pacte devrait continuer à sécuriser plus de la moitié du capital social (54,5%), grâce au poids plus important de Fiat (2,8% de plus) et de Banca Intesa (0,8% de plus). L'inconnue de Diego Della Valle (8,7%) et Giuseppe Rotelli (16,6%) est toujours au registre des actionnaires.
GENERALI, MPS ET POP MI, LES AFFAIRES A SUIVRE
Parmi les thèmes les plus actuels, la saison des grandes ventes dans le secteur de l'assurance se démarque. Chez Generali, -0,6% vendredi, l'opération de réduction de périmètre voulue par Mario Greco se poursuit. Après l'excellente transaction mexicaine, la vente du contrôle de la Banca della Svizzera Italiana est à nouveau d'actualité. La nouveauté est l'entrée en jeu du portugais Banco de Espirito Santi, en concurrence avec l'espagnol Baniner.
Sur le front Fondiaria-Sai +3,2%, quant à lui, la rumeur d'un intérêt de Berkshire Hathaway pour Milan s'essouffle. En attendant, Allianz ne semble pas intéressé à reprendre les primes (1,8 milliard) qu'Unipol/Fonsai devra vendre à la demande de l'Antitrust.
L'affaire de la semaine, en matière bancaire, concerne Monte Paschi di Siena en vue de l'assemblée qui devra se prononcer sur la suppression du plafond de 4% pour les membres désormais envisagé à l'exception de la Fondation. Le nouveau maire de Sienne a donné un "oui mais..." à la nouveauté (en tout cas imposée par le respect des conditions demandées par l'UE) à condition de trouver des "alliés stables". Pendant ce temps, Standard & Poor's a d'abord abaissé la note de 'BB' à 'B', puis l'a retirée à la demande de la banque. La dégradation de Mps reflète également les résultats de l'exercice 2012 et du premier trimestre 2013.
Le meilleur titre vendredi était Banca Pop.Milano +4,6% sur les attentes d'un changement de gouvernance. Les autres banques sont contrastées : Intesa progresse de +0,9%, Unicredit -0,3% et Banco Popolare recule de -2,1%. Le rallye d'Autogrill se poursuit, +2,8%. Gtech a gagné 2,2% après qu'Exane ait relevé son objectif de cours.
