Il y a un air de reprise partout dans le monde. Et cela contribue à soutenir à la hausse les cours des actions, qui ne cessent de battre des records (ce matin, c'est au tour de l'Inde), et les cours des matières premières, au centre de la course aux matières premières nécessaires au redémarrage, au centre de manœuvres quasi inédites. C'est le cas de bois de construction, matière première de base pour la construction américaine. D'une cotation comprise entre 300 et 500 euros la tonne, les prix ont été multipliés par quatre avec pour conséquence de ralentir le démarrage de la construction de maisons neuves. Non moins grave est la pénurie (et l'augmentation des prix) de chips: ce matin, l'annonce que Stellantis fermera à nouveau les usines US et Melfi.
En attendant, continuez la ruée vers le cuivre, l'aluminium, le minerai de fer et le nickel. L'indice Bloomberg Commodity se dirige vers sa cinquième journée consécutive de gains. Le cuivre, notamment, a dépassé la barrière psychologique des 10 230 dollars la tonne en mai. Non moins impressionnant est le bond du minerai de fer, 2020 dollars la tonne. Ou les taux de fret. D'avril 700 à aujourd'hui, le prix a augmenté d'environ XNUMX %. Bien sûr, le blocage du canal de Suez a contribué à l'accident sans précédent qui a paralysé pendant une semaine la voie navigable la plus fréquentée de la planète. Mais bon nombre d'économistes sont convaincus que sur la vague des transformations technologiques (la valeur stratégique des matériaux liée à la voiture électrique, par exemple) et la "faim" d'infrastructures liée aux plans d'investissement de l'économie américaine, une nouvelle marchandise supercycle, c'est-à-dire une tendance haussière destinée à durer au moins vingt ans, voire plus.
Sur le plan financier, cette nouveauté est destinée à marquer l'évolution des tarifs de diverses manières : de l'augmentation de la pression sur les prix, peu visible pour l'instant, aux nouveaux équilibres des flux d'investissements sur les différents marchés, conditionnés par les nouvelles exigences de production. Une récente Rapport de l'AIE, l'Agence internationale de l'énergie, prévoit une multiplication par quatre des matériaux nécessaires pour se conformer à l'Accord de Paris : litium, graphite, cobalt et nickel.
Les entreprises émergentes, prévient Pictet, ne peuvent plus être absentes d'un portefeuille bien calibré. "Les marchés émergents deviennent une opportunité fondamentale - déclare Paolo Paschetta, responsable national pour l'Italie de Pictet Asset Management - et si en 2020 ces marchés en sont venus à contribuer à 50 % du PIB mondial, selon nos estimations, il atteindra 57 % d'ici 2030 De plus, 53 % des bénéfices des entreprises sont déjà réalisés dans la zone émergente et ces pays sont habités par 84 % de la population mondiale, source d'un puissant élan démographique ».
Bien sûr, il y a des risques. Aujourd'hui a débuté le délai de 60 jours accordé à l'Argentine pour éviter encore un défaut (2,3 milliards de dollars). Buenos Aires négocie une restructuration de la dette avec 9% d'intérêts supplémentaires contre un plan agressif : PIB +5,5% contre "seulement" 29% d'inflation et un déficit budgétaire de 4,5% fin 2022. Tant qu'après de nombreux reports, le plan vaccin décolle enfin : seuls 9 millions d'Argentins sur 45 millions ont reçu au moins une dose.
Bien plus apprécié des analystes Equateur qui a achevé sa restructuration l'an dernier et qui, avec le récent résultat des élections, a confirmé sa volonté d'adopter une approche favorable des marchés et de collaborer avec le FMI pour une reprise plus durable. Un pari de risque durable concerne Pemex, la compagnie pétrolière nationale mexicaine aux rendements exceptionnels. Mais c'est le Chili, qui récoltera cette année 10 milliards de dollars supplémentaires avec la vente du cuivre, le pari le plus attractif : le pays, qui représente à lui seul la moitié de la production mondiale, a devant lui une longue saison de croissance dans le sillage de la faim du rouge métal. Le PIB devrait croître de 8,4% selon le Fonds monétaire, avec de fortes retombées pour les obligations et les ETF liés au pays. Mais le Chili est à la veille d'une délicate réforme constitutionnelle (la carte du temps de Pinochet est toujours en vigueur), et les perspectives à court terme marquent des turbulences.
