« A long terme, voire à moyen terme, je déconseille fortement de parier contre l'économie américaine qui devrait s'améliorer au troisième trimestre. Bien sûr, la récupération complète prendra plus de temps. Peut-être jusqu'à la fin de l'année prochaine ». C'est ce qu'a dit le président de la Fed, Jerome Powell, s'exprimant hier soir à la télévision. Un message mitigé : pour la vraie sortie de crise il faudra attendre fin 2021, notent les pessimistes. Mais Powell a fait valoir que la Fed "ne manque pas de munitions" en prévision du vaccin qui, selon Donald Trump, arrivera dans des mois. Face à ces signaux, les marchés ont choisi la voie d'un optimisme prudent.
TOKYO EN RÉCESSION, DUEL AVEC TAIWAN À L'OMS
Tokyo progresse (+0,4 %), malgré la confirmation du retour du pays en récession : le PIB a chuté de 3,4 % au premier trimestre, après -7,5 % fin 2019. Le PIB thaïlandais aussi, au premier trimestre, il a enregistré une perte de 1,8 % par rapport à il y a un an. C'est la première fois que l'économie du pays se contracte depuis 2014.
Le Hang Seng de Hong Kong (+0,4 %) et le Kospi de Séoul (+0,6 %) ont augmenté. Le Shanghai Composite +0,6% à la veille de rendez-vous délicats pour Pékin. Aujourd'hui, l'Organisation mondiale de la santé doit décider d'admettre ou non Taïwan, l'un des pays qui a le mieux géré la pandémie. Dans ce cas, ce serait une défaite majeure pour le président Xi, à la veille du Congrès du Parti qui s'ouvre mercredi. Pendant ce temps, Washington a levé de nouvelles barrières contre Huawei, prêt à commercialiser le nouveau mobile 5G.
L'action indienne est en baisse de 2 %, tandis que la roupie s'affaiblit. Goldman Sachs a révisé ses estimations du PIB du deuxième trimestre à -45%, contre -20% sur la base d'une fin du confinement au milieu du mois. Cependant, les mêmes économistes ont révisé à la hausse leurs prévisions pour le troisième trimestre à +20%, alors qu'ils ont laissé inchangées celles du quatrième trimestre (+15%).
MONTE LE BRENT, RIYAD PLEIN D'ACTIONS OCCIDENTALES
Sur le front pétrolier, suite aux commandes de la Chine, on note des signes de reprise. Le Brent a augmenté de 3%, à 33,5 dollars le baril, le plus haut des cinq dernières semaines. Et le risque d'une nouvelle crise du stockage s'éloigne. Le nombre d'appareils de forage a chuté à son plus bas niveau en 10 ans, tandis que le niveau des réservoirs de Cushing dans l'Oklahoma, la plaque tournante pétrolière, a chuté pour la première fois depuis février.
Pas seulement du pétrole. Le fonds souverain saoudien a investi 7,7 milliards de dollars dans des blue chips européennes et américaines et a acheté des actions de British Petroleum, Boeing, Facebook, Bank of America, Citigroup, Walt Disney, Marriott, Pfitzer et Starbucks
LE MÉTAL JAUNE AU PLUS HAUT DEPUIS SEPT ANS ET DEMI
La ruée vers l'or ne s'arrête pas : 1.759 1,1 dollars l'once, +XNUMX %, au plus haut depuis sept ans et demi. Les tensions entre les États-Unis et la Chine poussent le métal jaune, mais plus encore les taux bas, qui devraient être inférieurs à zéro malgré le démenti de Powell.
LE TAUX MINIMUM DE BTP ITALIA EST DE 1,4 %.
Dans ce contexte, le Trésor italien joue la carte entre aujourd'hui et jeudi (journée réservée aux institutionnels). BTP Italie indexé sur l'inflation, désormais dans l'édition numéro 16. Pour la première fois, une durée de cinq ans et une "prime de fidélité" égale à 8 pour mille brut du capital investi sont prévues pour ceux qui détiennent les titres jusqu'à l'échéance. Le taux minimum de l'émission, annoncé vendredi, sera de 1,4%.
Dans l'édition de l'an dernier, 6,75 milliards d'obligations à huit ans avaient été placées avec un coupon définitif de 0,65%. Cette fois, l'objectif est plus ambitieux : on parle de 14-15 milliards, aussi parce que l'offre coïncide avec l'expiration de l'émission il y a quatre ans et avec le détachement des coupons de diverses blue chips.
RÉUNION MPS ET TERNA, RAPPORTS TRIMESTRIELS TELECOM
Un calendrier chargé de rendez-vous également pour les entreprises de Piazza Affari. Aujourd'hui auront lieu les réunions de MPS et de Terna. Les conseils d'administration de Telecom et d'Exprivia se réunissent pour les rapports trimestriels.
Dans une moindre mesure, la campagne de dividendes. Aujourd'hui 22 entreprises détachent le coupon contre 69 il y a un an. La demande des autorités européennes de reporter ou d'annuler la distribution des coupons bancaires pèse lourd.
DIVIDENDE DÉCONNEXION POUR GENERALI, SOLDE POUR ENI
En tête de la distribution des bénéfices se trouvent Eni (solde) et Generali. A noter le coupon d'Azimut (1 euro) avec un rendement du dividende de 7%.
A2A suit dans le panier principal, Buzzi, Italgas, Prysmian, Recordati et Saipem. Parmi les mid caps, Anima, Erg, Inwit, Salini et Unipol. Enfin, Be, Cellular Line, Cementir, Falck, Interpump, Massimo Zanetti et Tamburi.
FCA CONFIRME LE PRÊT POUR LES FOURNISSEURS
Les projecteurs se sont braqués ce matin sur Fiat Chrysler, après la demande d'un prêt bonifié de 6,3 milliards d'Intesa Sanpaolo garanti par la Sace. La ligne de crédit d'une durée de trois ans sera utilisée exclusivement pour les activités italiennes du groupe et pour soutenir la chaîne d'approvisionnement automobile en Italie, composée d'environ 10 19 petites et moyennes entreprises, suite à la réouverture des usines italiennes fermées en raison du Covid-XNUMX. Pandémie du XNUMX. XNUMX, lancée fin avril.
Le modèle conçu pour le secteur automobile sera disponible pour tous les autres secteurs italiens, du tourisme à la mode et à l'agroalimentaire. En pratique, la banque paie directement les travailleurs et les fournisseurs des grandes entreprises qui contractent le prêt.
La demande a suscité la polémique ce week-end : pourquoi aider FCA après avoir déménagé le siège à l'étranger ? En réalité, la demande concerne les activités italiennes du groupe qui, avec 55 XNUMX salariés, reste la plus importante fabrication privée du pays. Il ne faut pas oublier que FCA n'a déplacé son siège social qu'aux Pays-Bas, dans le but d'exploiter les avantages de la gouvernance d'entreprise (le double vote à l'assemblée pour les majorités) mais le bureau des impôts est à Londres.
Parmi les meilleurs blue chips de la semaine dernière on retrouve Diasorin (+18%) et Recordati (+9%) : les deux actions appartiennent au secteur pharmaceutique et ont mis à jour leurs historiques respectifs. A l'opposé, Exor, pénalisé par l'arrêt de la vente de Partner RE.
FED MINUTES, MNUCHIN AU CONGRÈS, LE ZED SORT
Après l'interview de Powell, la publication du compte rendu de la dernière réunion de la Fed, prévue mercredi, ne perd pas d'intérêt. Demain au Congrès, Powell et le secrétaire au Trésor Stephen Mnuchin parleront des mesures anti-Covis-19, alors que la confrontation politique s'intensifie. Les démocrates ont voté vendredi soir pour un nouveau paquet de mesures de 3.000 XNUMX milliards de dollars que les républicains n'apprécient cependant pas, car ils le considèrent comme un super conseil électoral à donner avant le début des élections présidentielles.
L'indice du marché immobilier américain NAHB sera publié aujourd'hui.
Sur le front européen, les indices Zew de l'Allemagne et de la zone euro seront à suivre demain, ainsi que l'inflation du même bloc de la monnaie unique. Mais deux autres dossiers maintiennent la tension dans l'Euroland à un niveau élevé : la distance entre le Nord et le Sud du Vieux Continent sur le Fonds de relance et l'impasse des négociations avec Londres à quelques semaines de l'échéance fixée pour un accord sur le Brexit.
LES PMI EUROPÉENS SONT ICI, LE BPOC A RENCONTRE
Parmi les market movers de la semaine, attention aussi aux PMI de la France et de l'Allemagne, ainsi qu'aux enquêtes toujours attendues sur les stocks pétroliers et sur les demandes d'allocations chômage déposées aux Etats-Unis, eux aussi débordés par le coronavirus. La diffusion par Acea des données sur les immatriculations de voitures en Europe devrait être suivie.
Pendant ce temps, la réunion de la banque centrale chinoise se tiendra mercredi, qui le 20 avril a abaissé les taux à un plus bas historique de 3,85%.
