Dans le cadre d'un programme plus large d'interventions sur les prêts non performants, la Banca Popolare di Bari et la filiale Cassa di Risparmio di Orvieto ont cédé un portefeuille de prêts non performants pour une valeur brute de 319,8 millions d'euros à un véhicule de titrisation constitué conformément à la loi 130/99, qui à son tour a émis trois tranches di noterABS : un supérieur, noté respectivement BBB-/Baa3/BBB par les agences DBRS, Moodys et Scope, égal à 80,9 millions d'euros et éligible au GACS, un mezzanine, équipé de clients B (faible) et B+, respectivement, par DBRS et Scope égal à 10,1 millions d'euros et un junior, non équipé de clients, égal à 13,5 millions d'euros. La valeur totale de note émis est donc égal à 32,7 % de la valeur nominale des créances cédées. Tous les note sera réputé fermeture par Banca Popolare di Bari Le GACS sera formellement émis à la fin du processus de demande.
L'opération a été structurée par la société mère Banca Popolare di Bari avec le équipe de JPMorgan, une banque d'investissement active sur le marché italien des financements structurés, qui joue également le rôle de placeur des titres émis. Le portefeuille transféré est composé de 56 % de prêts hypothécaires et les 44 % restants de prêts non garantis. L'opération a atteint un niveau jugé satisfaisant en termes de tranchage, obtenant environ 28,5 % de la valeur brute des titres dotés de clients.
En ce qui concerne le rendement des obligations, la Classe Senior aura une coupon égale à l'Euribor 6 mois + 30 bps et intègre dans la structure la prime due au MEF pour la garantie des titres supérieur.
Le rendement de la Classe Mezzanine est égal à l'Euribor 6 mois + 6%, en ligne avec les attentes du marché et avec le risque de clients associé avec.
Enfin, la Junior Class peut avoir des rendements plus élevés, en fonction de la demande qui peut provenir des investisseurs finaux. Le placement des cours mezzanine e junior, attendue dans les prochains jours, permettra à la décomptabilisation de l'opération, avec des effets positifs sur les ratios financiers de la Banque.
La structure de l'opération, grâce à la combinaison de la titrisation avec la cession de clients et le déblocage du GACS, permet à la fois d'améliorer significativement la valorisation du portefeuille (notamment par rapport aux opérations traditionnelles réalisées sur une base bilatérale) et d'en réduire la charge globale, tout en assurant des rendements attractifs aux souscripteurs potentiels des divers tranches, y compris le junior.
Cette opération est également significative pour le marché italien, car il s'agit d'une titrisation avec clients de PNP dont les composantes composées de prêts hypothécaires et de prêts non garantis sont proches en termes de pourcentage, avec des résultats jugés satisfaisants en termes de note avec clients publié. Les termes de la transaction sont en ligne avec les attentes des régulateurs et du marché sur la question cruciale des NPL.
Le licenciement permettra au groupe BPB d'améliorer ses indicateurs de capital, de rentabilité, de qualité de crédit et de liquidité.
