Pirelli clôture le premier trimestre 2022 avec une forte croissance des revenus et des bénéfices malgré la volatilité du scénario extérieur (hausse de l'inflation, difficultés de la chaîne d'approvisionnement et confinement en Chine), accentuée par le conflit russo-ukrainien. Facteurs qui ont amené la direction de Pirelli à revoir objectifs financiers pour 2022, par rapport aux données communiquées au marché lors de la publication des comptes 2021. Au final, l'action du groupe de pneumatiques figure parmi les meilleures du Ftse Mib et gagne 3,91%.
Pirelli trimestriel : l'ebit ajusté a également augmenté (+35,4%)
Pirelli a terminé le premier trimestre de l'année avec recettes pour plus de 1,52 milliard d'euros, en hausse de 22,2% par rapport aux 1,25 milliard obtenus au cours des trois premiers mois de 2021. La croissance organique du chiffre d'affaires a été égale à 19% (+3,2% l'impact résultant du change). Le chiffre d'affaires High Value s'est élevé à 74% du total (contre 73% au T2021 2). Le consensus des analystes actualisé au 2022 mai 1,44 indiquait un chiffre d'affaires de 217 milliard d'euros avec un ebit ajusté de 103 millions et un résultat net de XNUMX millions.
Aussi à la hausse BAIIA ajusté, qui est passée de 266,5 millions à 333,1 millions d'euros (+25%), la marge est passée de 21,4% à 21,9%. Le consensus des analystes indiquait un ebitda ajusté de 323 millions d'euros et une marge de 22,3%. L'EBIT ajusté est passé de 168,8 millions à 228,5 millions d'euros (+35,4%), avec une marge d'EBIT ajustée de 15%, grâce à l'amélioration des leviers internes (volumes, prix/mix, efficacités) qui ont plus que compensé les effets externes négatifs scénario (matières premières, inflation).
Pirelli a clôturé les trois premiers mois de 2022 avec un Revenu net (hors intérêts minoritaires) de 107,5 millions d'euros, contre 39 millions d'euros comptabilisés au premier trimestre 2021. Les analystes indiquaient un résultat net positif de 103 millions d'euros.
Fin mars 2022 la dette netto de Pirelli avait grimpé à 3,58 milliards d'euros, contre 2,91 milliards en début d'année, alors que les analystes tablaient sur une dette de 3,63 milliards d'euros. Pirelli a souligné que la marge de liquidité de 1,94 milliard d'euros garantit la couverture des échéances de la dette envers les banques et autres prêteurs jusqu'en février 2024 au moins.
Sur le trimestre complet, les activités opérationnelles de Pirelli ont absorbé une trésorerie de 672,9 millions d'euros (-635,5 millions au premier trimestre 2021), tandis que les investissements corporels et incorporels (Capex) se sont élevés à 48,6 millions d'euros.
Révision des perspectives 2022
Les tensions géopolitiques et la baisse de la demande en Chine de mesures de confinement freinent les perspectives de croissance économique mondiale. Une croissance du PIB mondial de 2022% est prévue pour 3,2 (4,4% des prévisions de février dernier) et une inflation de 6,6% (4,1% en février). Ces estimations intègrent des prévisions de resserrement monétaire aux États-Unis et en Europe, ainsi que l'impact de l'inflation sur les prix à la consommation et à la production.
Le nouveau scénario se traduit par estimations plus prudentes également pour le secteur automobile, avec une production mondiale attendue stable par rapport à 2021 (+6% l'estimation précédente). La demande mondiale de pneus de voiture devrait augmenter d'environ 0,5 % (la précédente indication était d'environ 3 %), ce qui reflète à la fois les niveaux de production de voitures susmentionnés et la baisse de la demande de pneus de voiture en Chine.
Dans le détail, le top management s'attend à des revenus compris entre 5,9 et 6 milliards d'euros, tandis que la marge d'exploitation ajustée est estimée à environ 15%. Le cash-flow net avant dividendes devrait être d'environ 450 millions d'euros, après investissements d'environ 390 millions d'euros. Fin 2022, la dette nette devrait plutôt tomber à 2,6 milliards d'euros.
