"On dit souvent qu'il y a une limite à l'assouplissement de la politique monétaire, mais je ne suis pas de cet avis." C'est ainsi que Haruhiko Kuroda, président de la Banque centrale du Japon, a relancé ce matin la politique ultra-expansionniste de la BoJ, laissant entendre qu'en septembre de nouvelles incitations monétaires tenteraient, jusqu'ici en vain, de réveiller les prix. Les propos de Kuroda ont eu un effet immédiat sur la bourse (+1,3%) et sur le yen (à 103,57 contre dollar, +0,35%). Encore plus bas le rendement des obligations d'État. D'autres indices asiatiques ont également augmenté, galvanisés par les données sur l'emploi aux États-Unis. Le plus animé est Hong Kong (+1,7%).
Le discours de Kuroda, le premier depuis Jackson Hole, ouvre une autre semaine chaude pour les banques centrales. La réunion de la BCE se tiendra dans la semaine, tandis que le gouverneur de la Banque d'Angleterre illustrera les prochains mouvements post-Brexit au Parlement. Dans les deux cas, les marchés parient sur le renforcement de leur Qe respectif. Pendant ce temps, les marchés se réjouissent des données de l'emploi américain de vendredi dernier (151 créations contre les 180 21 attendues), « les meilleures possibles » selon le commentaire de Giuseppe Sersale d'Anthilia : suffisamment basses pour décourager une hausse des taux américains le XNUMX septembre prochain, à la conclusion du comité monétaire de la Fed, mais pas assez catastrophique pour paralyser les bourses.
BLOOMBERG : "DRAGHI VA LONG QE"
L'événement phare de la semaine sera sans doute la réunion de la direction de la BCE. Selon Bloomberg, Mario Draghi rappellera la nécessité d'une politique financière très "douce", face à une inflation qui reste juste au-dessus de zéro et à des données macro qui s'annoncent très décevantes : selon UBS, la Banque centrale européenne devra de reconnaître que la croissance de la zone euro en 2016 ne dépassera pas 1,5% et qu'elle ralentira même à 1,3-1,4% l'année prochaine. Face à ces données, 80% des économistes du panel Bloomberg parient que jeudi l'institut de Francfort annoncera au moins la prolongation de six mois du QE, jusqu'en septembre 2017, au-delà de l'objectif de 1.700 milliards d'achats déjà dans le pipeline. D'autres, comme UBS elle-même, sont plus sceptiques, compte tenu de la forte opposition des banques et des assurances du nord de l'Europe.
WALL STREET FERMÉ, DOMMAGES ÉLECTORAUX POUR MERKEL
Une ouverture positive est également favorisée par le jour férié de Wall Street, qui est fermé pour la fête du travail. Les émotions ne manqueront pas à partir de mardi, à l'occasion du premier duel direct entre les deux candidats à la présidence américaine. Aujourd'hui, les bourses européennes seront également en concurrence avec la défaite électorale d'Angela Merkel en Poméranie, attendu mais toujours sensationnel.
De grands mouvements sont également dans l'air sur le front pétrolier après les ouvertures de Vladimir Poutine, grand protagoniste du G20, malgré les nombreux fronts ouverts, de l'Ukraine aux accusations de piratage contre Hillary Clinton. Le président fait pression pour un accord entre l'OPEP et la Russie, qui représentent ensemble la moitié de la production mondiale de pétrole, pour geler l'approvisionnement grâce également à une solution à la position de l'Iran. "Il serait juste de trouver une sorte de compromis - a déclaré Poutine dans une interview - l'Iran, libéré des sanctions internationales il y a quelques mois, devrait être autorisé à continuer à augmenter sa production jusqu'à ce qu'il revienne à pleine capacité". Le rendez-vous est désormais pour fin septembre lorsque les principaux producteurs mondiaux OPEP et hors OPEP se retrouveront à Alger.
LES POIDS DE L'OMBRE DE TRUMP SUR LE G20 : MOTION ANTI-PROTECTIONNISME
Donald Trump, sans jamais être nommé, était l'invité de pierre du G20 à Hangzhou. La principale menace qui pèse sur l'économie mondiale, c'était le chœur unanime, c'est l'avancée du protectionnisme, c'est à dire le « remède » proposé par le candidat républicain à la Maison Blanche. Là-dessus, en paroles, tout le monde est d'accord, à commencer par Xi Jingping et Barack Obama. Mais, prévient le secrétaire général de l'OCDE, Angel Gurria, depuis 2008 jusqu'à présent, 1.400 XNUMX mesures limitant les échanges ont été approuvées dans le monde.
L'attitude des Grands envers la Grande-Bretagne est dure après le Brexit : Obama a nié tout axe privilégié avec Londres. Le Japon a annoncé qu'en l'absence d'accords avec l'UE, il déplacera ses investissements au Royaume-Uni vers le continent.
Autres rendez-vous de la semaine :
– la sortie du Beige Book (mercredi), la carte la plus fidèle de l'état de santé de l'économie étoilée ;
– la publication de données sur les PMI services de la zone euro, sur la production industrielle de la France et de l'Allemagne et sur le PIB de la zone euro avec les ventes au détail ;
– le supplément au Bulletin économique de la Banque d'Italie sera publié vendredi.
Apple lance l'iPhone 7 pour oublier l'amende
Ce sera à nouveau la semaine Apple. Mais cette fois, Margrethe Verstagen, la commissaire européenne qui a infligé l'amende historique à Apple, n'y est pour rien. Mercredi soir, les projecteurs de San Francisco se rallumeront pour éclairer le dernier-né de la ferme créée par Seve Jobs : la présentation de l'iPhone 7 sera mise en scène, le smartphone auquel Tim Cook a confié la mission d'inverser le ralentissement de ventes accusées au cours des deux derniers trimestres, avec une attention particulière à la Chine, où Apple a fait des investissements massifs (un milliard dans Didi, l'Uder chinois) mais souffre de l'avance des concurrents, de Xiaomi à Huawei.
Côté corporate, la réunion du conseil de surveillance de Bayer a été importante, qui devra décider s'il faut améliorer l'offre sur Monsanto ou s'il faut lancer une OPA agressive sur l'agrochimiste américain.
BANQUES, LA REPRISE SE POURSUIT : UNICREDIT, UBI ET MPS DANS LA LUMIÈRE
Une fois de plus, les banques seront à l'honneur sur la Piazza Affari. Et pas seulement à cause de l'alarme déclenchée par les prévisions sur l'emploi dans le secteur par les déclarations (corrigées par la suite) du Premier ministre Matteo Renzi. Après les notes inquiétantes consacrées à la crise du système dans le rapport du Fonds monétaire, il est possible que Mario Draghi profite de la conférence de presse post-direction pour pousser l'Italie à accélérer ses interventions. Comme l'a noté Claudia Segre, "la nécessité pour l'Italie - qui représente 31,7% des prêts non performants (NPL) dans la zone euro - est évidente de mettre en œuvre des mesures efficaces de gestion des garanties et des ajustements aux réglementations en matière d'insolvabilité".
INTESA SUPERSTAR, MILAN EN 2016 PERD 19%
La semaine dernière, la reprise du secteur s'est poursuivie, dans l'hypothèse des prochaines nouvelles à venir. L'indice Ftse Mib a clôturé la semaine avec un gain de 2,02%. La perte depuis le début de l'année se réduit à -19,08%. En tête, Banca Intesa (+8,84%), pivot possible de solutions d'envergure, même si au Forum Ambrosetti de Cernobbio le président Gian Maria Gros-Pietro a déclaré que toute fusion entre Eurizon Capital et Pioneer Investments ne serait pas en cours. examiné par Intesa Sanpaolo.
Juste derrière Unicredit (+7,69%), attendant que les différents dossiers (Banca Pekao, Pioneer, transfert NPL) ouverts sur la table de Jean Pierre Mustier soient finalisés, qui à Cernobbio s'est abstenu de tout commentaire à ce sujet.
Sont également en évidence Banco Popolare (+5,72%) et Mediobanca (+5,69%) : elles aiment ça l'acquisition du réseau Barclays en Italie par CheBanca !, mais aussi les rumeurs d'une éventuelle vente d'actions par Unicredit.
Le chantier de construction de Monte Paschi est toujours actif, mais à Cernobbio le Trésor n'a pas transigé sur la participation à l'augmentation de capital. Le plan de sauvetage de MPS est le problème le plus important parmi les banques italiennes et les banques de haut standing travaillent à sa solution, a souligné Gian Maria Gros-Pietro, en marge de l'Atelier Ambrosetti.
En attendant, on attend Ubi. L'institut, a-t-il été confirmé, participera à la deuxième procédure de vente des quatre bonnes banques créées par Banca delle Marche, Banca Etruria, Cassa di Risparmio di Ferrara et Cassa di Risparmio di Chieti, pour lesquelles il n'a pas postulé mais a été invité , a précisé le PDG Victor Massiah.
SOUS STM ET TENARIS, ELKAN EXPLIQUE LE DÉPLACEMENT D'EXOR
Stm se démarque parmi les titres dans le rouge (-4,26%), mis à mal par l'arrêt de Bank of America. Tenaris (-3,07%) et Saipem (-1,20%) ont également mal tourné malgré le dénouement positif du placement de la première obligation émise par la société.
FiatChrysler est également dans le rouge (-3%), malgré les excellents chiffres de vente en Italie et les bonnes performances aux USA. Le différend avec l'Allemagne pèse lourd, accusant l'entreprise d'avoir faussé certaines données sur les émissions de diesel, une hypothèse contestée par l'entreprise et démentie par les analyses des autorités italiennes. La Commission européenne assurera la médiation entre l'Allemagne et l'Italie. La porte-parole de l'UE, Lucia Caudet, écrit ceci, soulignant que le rôle de Bruxelles est d'être un médiateur et non un arbitre.
John Philip Elkann à Cernobbio a voulu expliquer que la sortie d'Exor d'Italie vers la Hollande « n'est pas motivée par des raisons fiscales. Si vous allez voir, les investissements en Italie augmentent ».
