« Il est fort probable que nous verrons le prix du pétrole au-dessus de 80 dollars dans la seconde moitié de l'année. En effet, les surprises, qu'il y aura, seront toutes à la hausse. Les raisons? Cette année, les producteurs contrôlent le marché, mais l'OPEP+ est très prudente quant à la montée en puissance de la production car elle sous-estime la force de la reprise qu'il y aura après avoir apprivoisé le Covid 19". Cela raconte le Financial Times Paul Andurant, le gestionnaire de couverture le plus écouté du monde pétrolier. En effet, nul ne peut se targuer d'un emploi du temps comparable à celui de ce financier d'une quarantaine d'années licencié en mathématiques, au physique de sportif (il a fait partie de l'équipe de France de natation et de kickboxing) qui reçoit des clients, les plus beaux noms de l'aristocratie pétrolière du Golfe, dans son bureau de Londres en face de Harrod's.
En 2020, les fonds gérés par Andurand ont enregistré un rendement de 152 pour cent. Depuis janvier, le marché d'Andurand Capital (plus calme) et le fonds discrétionnaire amélioré (le plus agressif) ont gagné environ 15 %. Mérite de l'intuition de l'automne dernier quand Andurand, jusqu'alors gros vendeur à découvert, il a décidé que le déclin était terminé. Depuis le prix du Brent a augmenté de 80%. Uniquement la Fortune ? Non, beaucoup plus. En février 2020, après avoir passé deux semaines à étudier le phénomène, Andurand a accordé une interview au Financial Times dire que le coronavirus serait le facteur dominant l'économie dans l'année à venir et que l'énergie serait l'un des secteurs les plus durement touchés. D'où la décision de tout miser sur la baisse en liquidant, avec un fort profit, les positions accumulées précédemment. Et les intuitions réussies du manager qui, à partir de 2013, il a mis en place ne s'arrêtent pas là actifs d'environ 700 millions de dollars.
En bref, la tendance du marché s'est avérée jusqu'à présent le droit de gestionnaire avec un nez magique. Mais maintenant? Pendant sept semaines d'affilée, le brut a clôturé en hausse jusqu'à percer lundi le sommet des 70 dollars le baril, poussé à la hausse par l'attaque des rebelles yéménites contre Ras Tanura, la principale structure d'exportation de pétrole d'Aramco. Depuis lors, cependant, il a commencé une sorte de bras de fer entre "traders" et producteurs après que l'OPEP+ a décidé de resserrer davantage le marché en reportant une augmentation de production déjà prévue, pariant que les producteurs américains de pétrole de schiste sont plus concentrés sur les dividendes que sur l'augmentation de la production. De cette manière, cependant, selon une note de Saxo, "les spéculateurs sont satisfaits aux dépens du consommateur mondial, et un carburant supplémentaire est ajouté (il faut le dire) au risque de hausse de l'inflation". Bref, rallye des matières premières observé ces derniers mois, un mouvement haussier quasi synchronisé est remis en cause par la hausse des rendements des Obligations américaines ce qui a entraîné une baisse de l'appétit pour le risque et un dollar plus fort, avec un effet immédiat sur les prix après 13 mois d'une hausse qui commence à inquiéter les banques centrales qui craignent un bond brutal de l'inflation.
Le bras de fer entre les haussiers et les haussiers ne promet pas de marquer l'avenir proche des marchés. Pour défendre le rallye des 80% depuis début novembre, le groupement de producteurs a décidé de renouveler pendant un mois, 0,5 million de barils/jour qui étaient en discussion. De plus, l'Arabie saoudite a prolongé sa réduction unilatérale de 1 million de bpj, risquant ainsi de resserrer excessivement le marché à mesure que la pandémie mondiale s'atténue et que la mobilité reprend. Plusieurs banques ont réagi en relevant leurs prévisions de prix du troisième trimestre vers la zone de 75 $ à 80 $/b et le risque à court terme pour le pétrole est désormais principalement associé à ce qui précède risques de désendettement qui se sont propagées à partir d'autres marchés. Pendant ce temps, expliquent les techniciens, sur le soi-disant "marché du papier" les signes de tension liés au papier se multiplient achats spéculatifs qui ont tendance à se concentrer sur les contrats de début de mois, la partie la plus liquide de la courbe, alors que les rumeurs de cargaisons de brut faisant le tour des différents ports en attente de prix plus attractifs s'intensifient.
Mais il est probable qu'à la fin, cela prouvera une fois de plus la prophétie d'Andurant: les prix résistent bien grâce à la prolongation des baisses de production décidées par les principaux producteurs de pétrole, qui continuent de limiter l'offre, et à l'optimisme sur une reprise de la demande mondiale attendue au second semestre. "En supposant que les programmes de vaccination réussissent, nous nous attendons à ce que la demande refoulée de carburants augmente considérablement cet été pendant la saison de conduite aux États-Unis et en Europe », ont écrit les analystes de FGE dans une note. Les analystes de RBC Capital estiment que les fondamentaux de la demande de carburant cet été seront les meilleurs depuis près d'une décennie. Même JP Morgan, qui a toujours été un acteur majeur du marché, écrit que "les prix actuels, pour la majorité des opérateurs onshore américains, sont rentables", en supposant que la production de pétrole brut américain atteindra en moyenne 11,78 millions de barils par jour en décembre 2021, en hausse de 710.000 XNUMX barils par an.
