Retraites : comment les dépenses vont évoluer dans les années à venir

En mai 2021, le groupe de travail sur le vieillissement de la population (AWG) a publié un rapport sur le vieillissement avec projections à moyen-long terme (2019-2070) des principaux chapitres des dépenses sociales et, en particulier, des dépenses de retraite. Sur cette base, le Bureau parlementaire du budget (DPB) a récemment publié une analyse « éclair » sur la évolution des dépenses de retraite dans les projections des différentes agences, notamment de la RGS et de l'AWG. Le Flash synthétise les principaux résultats des projections de l'AWG en les comparant à d'autres exercices de projection, en vue de la publication prochaine du rapport "Tendances moyen-long terme du système de retraite et socio-sanitaire" qui contiendra la mise à jour RGS-2020 . Les projections sont basées sur hypothèses économiques et démographiques publiées en 2020 qui n'intègrent les effets de la crise du COVID-19 qu'à court terme, en empruntant les hypothèses du Spring Forecast de mai 2020 de la Commission européenne.

Pour des raisons de compréhension, l'article tentera d'identifier – malgré leurs différences – quelques tendances communes dans les évolutions hypothétiques, dont l'évolution dépend des appréciations qui, dans les différents scénarios, sont attribuées aux facteurs macroéconomiques de la croissance du PIB, de l'emploi et de la productivité et surtout aux évolutions de plus en plus déterminantes de la démographie sous tous ses aspects.

Afin de donner un aperçu préliminaire des conséquences possibles à long terme de la crise pandémique, le nouveau rapport sur le vieillissement contient également deux scénarios de sensibilité, la première avec une reprise plus lente (« reprise-ralentie ») et la seconde avec un effet structurel de réduction du potentiel de croissance (« potentiel-réduit »). Dans ce Flash, ces deux scénarios de sensibilité ad hoc sont flanqués d'un, sélectionné parmi ceux déjà présents dans les précédents exercices de projection, qui envisage la possibilité d'une dynamique plus vive de la productivité totale des facteurs (« haute-productivité »).

Les exercices menés par l'AWG sont ceux qui présentent la dynamique la plus accentuée de l'incidence des dépenses de retraite sur le PIB : dans l'AWG-2018 l'incidence sur le PIB atteint 18,7 % en 2040 pour ensuite converger progressivement vers 13,9 % en 2070 ; dans l'AWG-2021, les dépenses de retraite atteignent 17,9 % du PIB en 2035, puis diminuent progressivement pour atteindre 13,6 % en 2070. Si, d'une part, cette dernière année prend en compte les augmentations de dépenses déterminées par les mesures introduites en 2019 non prises en compte dans AWG-2018, en revanche, utilise des hypothèses plus favorables à moyen-long terme pour le marché du travail et la productivité qui le rendent plus favorable que l'année précédente. La différence entre les deux scénarios est de 0,9 point de pourcentage du PIB en 2040, augmente jusqu'à 1,1 point de pourcentage en 2045, puis diminue légèrement pour atteindre 0,3 point de pourcentage en 2070.

L'évolution différente du ratio des dépenses de retraite au PIB peut s'expliquer en examinant différentes hypothèses sur la démographie, le marché du travail et la productivité de travail. La combinaison de ces trois composantes permet de définir la dynamique du PIB. Tous les scénarios à l'exception de l'AWG-2018 partagent sensiblement le même cadre réglementaire (c'est-à-dire les mesures expérimentales contenues dans le décret n.4/2019, principalement le "Quota 100" et la suspension jusqu'en 2026 du lien avec la progression de la durée de vie prévue des exigences de retraite anticipée qui n'étaient pas encore en place en 2018).

DÉMOGRAPHIE

Dans tous les exercices, en l'espace d'une quarantaine d'années, le transition démographique ce qui réduit lentement mais profondément la part de la population en âge de travailler (15-64 ans) et augmente celle de la population en âge de ne pas travailler (65+). L'évolution du rapport des plus de 15 ans à la population âgée de 64 à 33 ans ne montre que des changements minimes d'une projection à l'autre. Elle est passée d'environ 2015 % en 62 à environ 2050 % en 61, pour ensuite converger progressivement vers moins de 2070 % en 21,7. La part des plus de 2015 ans, pratiquement comparable sur les trois ans, est passée de 34 % en 2050 à 2070 %. % en 15, pour ensuite rester à peu près stable jusqu'en 64. Enfin, la part des actifs (64,5-2015 ans) est passée de 54,4 % en 2045 à XNUMX % en XNUMX, avant de se stabiliser.

PROFESSION

Les exercices en question diffèrent sensiblement dans les hypothèses sur le taux d'emploi. L'AWG-2021 est plus pessimiste que le Bureau général de la comptabilité de l'État (RGS)-2020, le taux d'emploi passant de 56,3 % en 2015 (58,1 en 2020) à un peu plus de 64,5 % en 2050, pour ensuite se stabiliser jusqu'en 2060 puis augmenter légèrement. dans la dernière partie de l'horizon de projection (64,9 % en 2070). Dans RGS-2020, le taux d'emploi, bien qu'il croît plus lentement jusqu'en 2030, dépasse 66 % en 2050, puis se stabilise sensiblement jusqu'en 2070 (66,4 %). L'AWG-2018, en revanche, était nettement plus pessimiste.

PRODUCTIVITÉ

A moyen-long terme, tous les exercices s'accordent à faire l'hypothèse de dynamiques de productivité du travail plus intenses que celles observées ces dernières années, et notamment par rapport à la moyenne de 0,3 pour cent de la période 1997-2019 (pour omettre le chiffre anormal de 2020 qui inclut le rebond post-crise), et une moyenne de 0,2 % entre 2014 et 2019 (également pour omettre les données anormales sur les rebonds des crises précédentes de 2008 et 2012).

PIB

À moyen-long terme, tous les exercices s'accordent à supposer une croissance annuelle supérieure à 1 %, supérieure à celle observée ces dernières années, qui a été égale à 0,6 % en moyenne entre 1997 et 2019 (pour omettre la valeur aberrante pour 2020), et à 0,8 % entre 2014 et 2019 (pour omettre également les valeurs aberrantes pour les crises de 2008 et 2012).

DÉPENSES DE PENSION DANS LES DIFFÉRENTS SCÉNARIOS

Le scénario "haute productivité" projette une incidence des dépenses sur le PIB inférieure en moyenne de 0,5 point de pourcentage à celle du scénario de base. Sauf dans les premières années (jusqu'en 2030) et dans une moindre mesure ces dernières années, le scénario de "reprise retardée" reste à peu près le même que celui de référence. Enfin, dans le scénario « à faible potentiel », l'impact des dépenses sur le PIB est toujours plus élevé. L'incidence la plus élevée est importante en 2025 (1,0 point de pourcentage), diminue en 2030 et s'élargit à nouveau jusqu'à 0,6 point de pourcentage en 2040, 1,3 point en 2050 et 1,6 point en 2060 et 2070.

La fourchette du ratio dépenses de retraite/PIB dans les scénarios proposés (celui de référence et celui de sensibilité) suggère la sensibilité des projections aux différentes hypothèses macroéconomiques de moyen-long terme, dont la fixation est rendue complexe par l'ampleur de l'horizon temporel et la capacité d'évaluer correctement les effets à long terme des choix politiques sur le cadre macroéconomique. De plus, à ce stade, le choix est également pesé par l'incertitude quant aux conséquences de la crise du COVID-19 et à l'efficacité des politiques de relance tant nationales qu'européennes. En particulier, les projections disponibles jusqu'à présent n'ont pas encore été en mesure de prendre pleinement en compte les mesures du PNRR et leur impact sur le marché du travail, la productivité et la croissance (également parce qu'elles n'ont pas encore eu lieu). Les projections à venir (de l'AWG et du RGS) auront la lourde tâche - prévient le DPB - de mettre à jour tout le cadre des hypothèses, tant démographiques que macroéconomiques et sociales, pour tenir compte des éventuels reliquats de la crise COVID- 19.

CONSIDERATIONS FINALES

Il est évident que les scénarios indiqués sont élaborés, chacun avec ses propres variables, dans le cadre de la législation en vigueur. En d'autres termes, ils supposent la cessation du quota de 100 à la fin de l'année en cours, tandis que le gel des exigences de retraite à l'ancienneté restera opérationnel jusqu'à la fin de 2026. Des changements réglementaires qui n'existent pas actuellement ou sont considérés comme peu réalisables comme les propositions avancées ne sont pas prises en considération par les syndicats.