Tout est prêt, ou presque pour les obligations Panda italiennes. Le nom choisi (et la raison du choix sera comprise sous peu) fera sourire de nombreux investisseurs, mais en réalité c'est une affaire très sérieuse. Il s'agit d'obligations émises par Cassa Depositi e Prestiti qui feront de l'Italie le premier pays du G7 à émettre des titres libellés en Renminbi (la monnaie de Pékin) et placés auprès d'investisseurs chinois.
"Les panda bonds qui seront émis dans quelques jours ils seront de 150 millions de l'heure », a annoncé le 10 juillet le ministre de l'Economie, Giovanni Tria, en marge du premier dialogue sino-italien. « Il suffit d'une signature pour terminer la procédure de délivrance. Ce seront des obligations pour financer des entreprises », a expliqué le patron de via XX Settembre. En fait, pour lancer officiellement l'émission, il faut attendre le feu vert de la Banque populaire de Chine, mais compte tenu de la certitude affichée par Tria, l'autorisation devrait être imminente.
PANDA BOND : CE QU'ILS SONT
Commençons dès nom « d'origine » choisi pour ces obligations. Comme l'explique le cabinet de conseil EY2, la dénomination est due à une coutume internationale selon laquelle les émissions d'obligations en monnaie locale par des émetteurs étrangers sont appelées du nom de la mascotte du pays dans lequel l'obligation est émise et placée. Inutile de dire quel est l'un des symboles de Pékin.
La première émission obligataire Panda remonte à 2005Quand Société financière internationale et la Banque asiatique de développement, a placé des obligations d'une valeur de 4 milliards de renminbi. Au fil des années, le marché s'est développé et à la fin de 2017, le montant total des Panda Bonds émis sur le Marché obligataire interbancaire chinois dépassé 123,4 milliards de yuans.
En Italie, on parlait déjà de l'obligation Panda en mars dernier (après la signature d'un protocole d'accord entre le Cdp et la Banque de Chine le 28 août), lorsque l'Italie, non sans controverse d'autres pays européens et des États-Unis, a officiellement entré dans le Route de la soie, le plan d'investissement global dans les infrastructures concernant les ports, les chemins de fer, l'énergie, les routes, les télécommunications, etc. lancé depuis la Chine il y a près de 6 ans.
À ce moment-là, Cassa Depositi e Prestiti et Bank of China Limited ont signé un accord de collaboration visant à soutenir la croissance des entreprises italiennes en Chine. Parmi les différents instruments de soutien, l'accord prévoyait un programme de cofinancement pour les entreprises italiennes investissant en Chine de 4 milliards de Renminbi et l'émission d'obligations, appelées Panda Bonds, d'une valeur de 5 milliards de Renminbi, égal à 650 millions d'euros.
PANDA BOND : VERS LE PREMIER ÉMISSION
La première émission d'obligations panda, comme spécifié par Tria, sera égale à 150 millions d'euros sur un total de 650 millions (5 milliards de yuans).
Ces titres seront destiné aux investisseurs institutionnels opérant en Chine – telles que des assurances ou des fonds de pension – et le produit levé servira à financer des succursales ou des filiales d'entreprises italiennes basées à Pékin.
"Dans CDP, nous avons environ 60 entreprises italiennes opérant en Chine dans lesquelles nous avons une participation directe ou indirecte et qui génèrent 3,5 milliards de chiffre d'affaires. Cdp est prêt à faire un saut qualitatif important avec la Chine. Nous voulons créer un soutien financier plus structuré pour les entreprises italiennes en Chine afin de répondre à la demande croissante de Made in Italy. À cause de ce nous allons lancer des obligations Panda qui financeront les PME en Chine. Nous attendons l'accord pour l'émission mais il y a déjà des manifestations d'intérêt", a annoncé Fabrizio Palermo, PDG de Cdp, ajoutant que "nous avons également initié des contacts avec des fonds chinois et nous voulons soutenir le plan d'entrée et d'expansion de nos filiales en Chine. Je pense à Snam et Ansaldo Energia ».
