Après la pluie de ventes arrivée jeudi, la Bourse de Milan ouvre avec un rebond de 2%. Francfort (+0,9%), Paris (+0,7%) et Londres (+0,8%) ont également bien performé. Hier, les craintes que les banques centrales ne soient plus en mesure de contrôler la situation dominaient les marchés. Peser sur le marché est la prudence quant à la situation économique mondiale dans les minutes de la Fed – bien que Yellen ait déclaré jeudi que la hausse des taux sera progressive –, ainsi que les divisions internes issues de celles de la BCE. D'où l'incertitude qui a déclenché les achats d'actifs refuges. Le dollar, en particulier, a perdu de nouvelles positions face au yen, en dessous de 108. Au cours de la semaine, la devise nippone a gagné 2,6% face à la devise américaine, malgré les avertissements de Tokyo. L'or progresse également, tandis que la course au Bund s'accélère dans la zone euro.
THUD DE GOLDMAN SACHS, REVENGE DE MC DONALD'S
Wall Street aborde ainsi la saison trimestrielle, attendue pour la semaine prochaine, en forte baisse : l'indice S&P 500 clôture à -1,2 %, le pire résultat des six dernières semaines, et repasse sous le niveau de début 2016 ; Dow Jones -0,98 %, Nasdaq -1,47 %.
Les pertes les plus lourdes concernent le secteur financier (-1,9%), sous la pression de la baisse des marges. Goldman Sachs a chuté de 3 %, Morgan Stanley de -2,5 %. L'exception positive est Mc Donald's (+0,5%), qui a atteint un niveau record grâce à une appréciation lente mais constante qui a commencé il y a environ un an: au cours des 52 dernières semaines, le gain est de 33%, la meilleure performance parmi les bleus ébrécher.
A contré l'huile. Ce matin, les prix montrent des signes de reprise après le revers d'hier : le Brent s'est contracté hier à 38,9 dollars le baril, s'échange à 39,91 dollars, le WTI est proche de 38 dollars.
WELL CHINA, ABENOMICS À L'ESSAI
Forte tension en Asie, notamment au Japon, principal épicentre de la crise. L'indice Nikkei commence à clôturer avec une hausse modeste, mais après avoir accumulé une séquence de sept séances négatives avec une perte globale de 3 % qui s'ajoute aux -4 % du huitième précédent. La tendance actuelle signale désormais une méfiance ouverte à l'égard du plan économique connu sous le nom d'Abenomics. Hong Kong (-0,8%) et les bourses chinoises ont également clôturé en baisse avec des baisses de moins d'un point de pourcentage. La croissance des réserves de change chinoises, la première depuis neuf mois, passe ainsi au second plan, confirmant le redressement de la situation économique à Pékin, favorisée par la faiblesse du dollar.
ENCORE LE MAILLOT BUSINESS SQUARE NOIR
L'autre nerf exposé de la crise est beaucoup plus proche de nous. Piazza Affari est de retour dans les tranchées. En fin de séance d'hier, la Bourse de Milan a clôturé sur un plus bas, affichant une baisse de 2,45%, avec l'indice Ftse Mib à 16.818 0,9. Mauvaise journée, même si elle n'est pas si dramatique, également pour les autres listes européennes : les indices de Paris et de Francfort marquent tous deux -1,1 %, Madrid -XNUMX %. On s'attend à un départ plat aujourd'hui pour Paris, Londres et Francfort.
BANQUES, TIR CIBLE SUR LES AUGMENTATIONS ET UNICREDIT
La pression pour les prochaines augmentations de capital de Popolare di Vicenza et Veneto Banca pèse sur Milan. Cependant, le prix le plus élevé a été payé par Monte Paschi (-8%) et Banco Popolare (-7,5%, dixième baisse consécutive). Sous le feu Unicredit (-5,9%), qui sera le garant de la hausse de Popolare Vicenza. Le titre a glissé à son plus bas depuis février. Mediobanca (-5%) et Pop.Emilia (-5,9%) ont également fortement baissé. Compréhension -3,7%.
La tempête a également touché le reste du secteur financier, y compris la gestion d'actifs. Anima chute de 5,5 %, Fineco de -2,9 %. Azimut -3,5 %. Parmi les compagnies d'assurance, Generali -2,1%. UnipolSai est enregistré, inchangé.
Ainsi se profile un week-end décisif pour les banques : l'objectif du gouvernement est de lancer d'ici le lundi 11 avril le fonds privé italien, auquel participent divers investisseurs institutionnels et la Cdp avec une participation minoritaire, pour accompagner les recapitalisations et les cessions de créances douteuses de certaines banques italiennes. Parmi les premiers bénéficiaires de l'intervention, si elle est vraiment lancée si rapidement, il pourrait y avoir Popolare di Vicenza, qui a prolongé jusqu'au 10 mai du 30 avril l'exécution de l'augmentation jusqu'à 1,75 milliard garantie par Unicredit jusqu'à 1,5 milliard. Veneto Banca est également intéressée, qui doit également augmenter son capital d'un milliard sous la houlette du consortium mené par Intesa, Monte dei Paschi et Carige, qui doivent alléger leurs bilans d'une masse de prêts non performants.
LA PROPAGATION A ENCORE AUGMENTE. BTP ITALIA REVIENT
L'aversion au risque et la lourdeur de la Bourse ont provoqué une augmentation de l'écart entre les taux du BTP et du Bund à des niveaux jamais vus depuis février dernier, cassant 130 points de base à la hausse. L'écart de rendement entre les BTP à dix ans et les Bunds est de 129 points de base, après un maximum de 131 points de base et 117 à la clôture d'hier. Dans le même temps, le taux du BTP 10 ans s'établit à 1,377% contre 1,285% à la dernière clôture et après un plus haut enregistré à 15,30h1,397 à XNUMX%.
L'offre de Btp Italia est close, les enchères de mi-mois reprennent. Le Trésor offrira aux investisseurs 6 milliards d'euros en bons du Trésor à 12 mois lors du placement du mardi 12 avril. Entre-temps, grâce à la réponse des investisseurs institutionnels, la neuvième émission du BTP Italia a rencontré plus de succès que prévu. En additionnant la demande des particuliers pleinement satisfaite, l'émission totale atteint 8,01 milliards, portant à 31 % la couverture des besoins de financement pour l'ensemble de l'année 2016. Entre le lundi 4 et le mercredi 6 avril, les particuliers avaient demandé et obtenu un total d'environ 4,2 milliards. euros. Les institutions institutionnelles se sont vues attribuer 3,8 milliards (contre 5,1 pour les demandes).
VENDRE EN DIRECT ACHETER PREMIUM. DES COUPES DANS LES TÉLÉCOMMUNICATIONS
Tout est prêt pour le décollage de l'axe avec Vivendi. Le conseil extraordinaire de Mediaset (-3,7%) s'est réuni aujourd'hui à 17 heures pour examiner l'opération d'alliance industrielle avec le groupe présidé par Vincent Bolloré. L'assemblée devrait donner le feu vert à la création d'un véhicule capitalistique et industriel avec le groupe français via l'échange de 3,5% du capital, la cession de Mediaset Premium à Vivendi et une agrégation en TV via le streaming et en production. télévision anti-Netflix.
La dégringolade de Telecom Italia se poursuit (-2,7%). Fidentiis a décidé de couper la recommandation Hold d'achat, le cours cible a été divisé par deux à 0,86 euro contre 1,64 euro. Mais Vivendi a démenti les rumeurs sur son désengagement ou ses suppressions d'effectifs : "Nous sommes en Italie pour nous développer et investir sur le long terme et non pour réduire les effectifs".
"Ce serait fantastique si Telecom Italia participait au plan de l'ultra large bande", a déclaré hier le PDG d'Enel Francesco Starace lors de la conférence de presse au Palazzo Chigi au cours de laquelle, entre autres, il a déclaré que l'entreprise réalisera le haut débit en large bande dans tous les pays où il dispose d'un réseau électrique. Enel a clôturé la journée en baisse de 1,8%. HSBC a décidé de baisser l'objectif de cours à 4,70 euros contre 4,80 euros tout en maintenant la recommandation d'achat.
UNIQUEMENT A2A ET STM UP, POUSSES PAR LE MICROCONTROLEUR
Quelques titres à contre-courant un jour noir. A2A progresse de 0,6% grâce à la revalorisation de Mediobanca de 1,15 à 1,32 euro. Equita a également relevé sa note à Buy from Hold, l'insérant dans le portefeuille recommandé sur Blue Chips avec une pondération de 250 points de base. L'objectif est indiqué à 1,34 euros.
StM (+4,3%) se remet des plus bas depuis 2012 grâce à deux notes positives : les prévisions de croissance des ventes du Samsung Galaxy 7 et les excellentes performances du microcontrôleur STM8, un appareil utilisé dans tous les appareils intelligents, des voitures, des appareils électroménagers, biens de consommation en général. En février 2016, les ventes du STM8 dépassaient les deux milliards d'unités, ce qui en faisait le microcontrôleur le plus populaire au monde avec une part de marché de 12,7 % en 2015, en forte hausse par rapport à 8,2 % en 2013.
PÉTROLE, AUTO, LUXE : LES BLUE CHIPS SE TEINTENT EN ROUGE
Pour le reste, la baisse n'a épargné aucun secteur. Parmi les valeurs pétrolières, Eni chute de 1,9 %, Tenaris -0,2 %, Saipem -4 %. Fiat Chrysler (-3,9 %) a reculé en annonçant 1.400 2,8 licenciements à l'usine américaine de Sterling Highs, dans le Michigan. Exor -3,7 %. Prysmian perd XNUMX %.
Toutes les valeurs du luxe sont également en baisse, notamment Yoox (-3,7%) et Moncler (-2,4%). Bryan Garnier & Co. a abaissé la juste valeur de Luxottica à 61 contre 63 euros (achat). Coupures aussi pour Ferragamo à 25,8 à partir de 26,2 euros (achat), sur Safilo à 12 à partir de 12,5 (achat) et sur Tod's à 78 à partir de 82 euros (neutre).
