Semaine pleine d'événements corporatifs des deux côtés de l'océan. Le rendez-vous d'aujourd'hui avec Banca Intesa se démarque en Italie. En attendant, la question grecque est de plus en plus "chaude". Mais, étonnamment, l'Allemagne sera le fait marquant du début de semaine : bras de fer chez Volkswagen et résultats en baisse de Deutsche Bank (559 millions de bénéfices contre 1,5 milliard) après l'amende record seront à l'épreuve des Bourses.
LE DÉPLACEMENT DE HSBC EXALTE HONG KONG
Pendant ce temps, le scénario des marchés asiatiques n'a pas changé : l'économie ralentit sous la pression de la Chine (-0,4 % de la production industrielle en mars), les bourses de la zone Pacifique progressent vers leurs plus hauts niveaux depuis sept ans. Les marchés chinois ont notamment progressé : Hong Kong +1,3%, tiré par le boom de HSBC (+5,4%) qui menaçait de déménager de Londres vers l'ancienne colonie pour échapper aux nouvelles règles de la City, Shanghai +1,8% et Shenzhen + 1,2 %. La Bourse de Tokyo évolue peu -0,15%, freinée par le raffermissement du yen : la Banque du Japon s'apprête à revoir ses prévisions économiques à la baisse.
CE SOIR LES COMPTES D'APPLE, MERCREDI' FED ET US GDP
Cependant, l'attention des marchés est déjà tournée vers les États-Unis. En effet, le sommet du FOMC, le comité monétaire de la Réserve fédérale, se tiendra mardi et mercredi. Le même jour, presque en même temps que la conférence de presse de la présidente Janet Yellen, les premières données préliminaires sur le PIB américain pour le premier trimestre seront annoncées : la révision est pour une croissance de 1 %. Après le record du Nasdaq (et le bond d'Amazon +1,4%), l'attention des analystes est toujours focalisée sur le trimestriel.
L'événement s'ouvrira ce soir, à marchés fermés, Apple (+60% depuis le début de l'année). Il y a une grande attente pour évaluer l'impact du dollar fort sur les comptes d'Apple. Jusqu'à présent, le coût de l'appréciation de la devise américaine est d'environ 20 milliards de dollars, selon les premières analyses des trimestres des sociétés qui ont publié leurs états financiers. Entre autres, les comptes suivants sortiront : Pfizer, Kraft, Time Warner, Conoco Philips, Time Warner Cable, Exxon et Mylan, ciblés par Teva avec une OPA de 41 milliards de dollars.
LA GRÈCE, ELLE EST DANS L'OMBRE DU PLAN B
Plan B? Ou non? La marche de la Grèce au bord du gouffre devrait dominer les deux prochaines semaines de la finance européenne. Et les dirigeants européens tentent de développer une stratégie pour éviter le pire : laisser la Grèce faire défaut mais rester dans la zone euro. "Ce n'est pas à un ministre de confirmer ou non l'existence d'un plan B - a expliqué Wolfgang Schaeuble - Mais pensez à la réserve qui a précédé l'unification allemande".
Après l'issue provisoire du sommet de Riga (siège d'un procès inattendu du "amateur" Varoufakis), il est de plus en plus difficile de prévoir ce qui se passera le 11 mai, quand Athènes devra rembourser le FMI avec de l'argent qu'il n'a pas à l'heure actuelle. Le président de l'Eurogroupe, Jeroem Djissembloem, a réitéré que les créanciers européens de la Grèce n'autoriseront pas le déblocage de nouvelles aides financières tant qu'Athènes - malgré une faillite imminente - n'aura pas convenu d'un plan complet de réformes économiques. Dijsselbloem a également souligné que les 7,2 milliards d'euros de prêts actuellement gelés à la Grèce ne seront plus disponibles après juin.
VENTES AUX ENCHÈRES DU TRÉSOR SOUS LA MARQUE DU RAPPORT
Les adjudications du Trésor de fin de mois arrivent dans un climat agité également en raison de la crise grecque.
A) Des obligations de 11 milliards seront offertes d'ici mercredi. Aujourd'hui, nous commençons avec 1.5-2 milliards de Ctz tous les deux ans et deux émissions Btpei (échéance 2021-2024) entre 500 et 750 millions. Nous continuerons avec les bons du Trésor à 6 mois (.5 milliards contre 6,6 à échéance). Mercredi, des BTP à 5 ans (3-4 milliards, 10 ans (1,5-2 milliard) sur Ccteu entre 1,75 et 2,25 milliards seront placés.
B) l'écart de rendement entre les obligations italiennes et allemandes à dix ans a clôturé vendredi à 128 points après une fluctuation entre 122 et 130 points de base. Le taux du BTP 10 ans a enregistré un rendement de 1,427% après un plus bas de 1,374% atteint dans la matinée et de 1,402% à la dernière clôture.
C) L'offre tombe après que l'agence Fitch ait confirmé vendredi soir la note de l'Italie à BBB+, motivée par les effets du Qe et la baisse de la facture pétrolière.
D) Le débat s'amplifie autour de la possibilité de respecter l'objectif très ambitieux de la Def de ramener la dette à 120% du PIB d'ici quatre ans. Le gouvernement présente une voie très vertueuse qui envisage de réduire le ratio dette/PIB de plus de 9 points de pourcentage sur le triennat 2016-2018, se rapprochant de ce qui est demandé par la Commission européenne (un vingtième par an du quota dépassant 60% de PIB, aujourd'hui de 3,5% par an mais voué à diminuer).
e) Dans ce contexte, le débat s'est déchaîné autour des "révélations" sur les dérivés souscrits par le Trésor, relancées hier soir par le Rapport d'enquête. L'Italie a payé 16,9 milliards au cours des 4 dernières années en raison de contrats dérivés. Et une ponction encore plus importante se profile à l'avenir, qui n'est pas partagée par la dette publique des autres pays.
VOITURES, VOLKSWAGEN, RENAULT ET FCA À L'HONNEUR
Le secteur automobile est à l'honneur en Europe. Outre Fiat Chrysler (+1,01% vendredi) qui annoncera les comptes trimestriels mercredi 29, Volkswagen est au centre de l'attention, après sa cassure au sommet. Étonnamment, les démissions du président Ferdinand Piech et de son épouse Ursula sont intervenues samedi après le blitz raté contre le PDG Martin Winterkorn, défendu par le gouvernement de Basse-Saxe et par le syndicat des métallurgistes, tous deux actionnaires de référence du groupe Wolfsburg à l'origine des héritiers de Ferdinand Porsche, y compris Piech lui-même, fort de 51 %.
La mésentente au sommet a jusqu'à présent coûté une lourde baisse aux actions du premier groupe automobile européen, à un pas du record mondial : -9 % depuis le début des hostilités même s'il y a eu un rebond vendredi (+2,26 %). ). Au-delà des conflits personnels, outre Piech, le fonds qatari, fort de 5,4% du capital, a également envoyé des signes de mécontentement. Le groupe, bien que très fort en Chine, subit de sérieux retards dans le projet low-cost pour le marché asiatique, des résultats décevants aux Etats-Unis et une baisse de rentabilité, bien que compensée par les exploits d'Audi. De nouveaux rebondissements ne sont pas à exclure.
Semaine chaude aussi pour Renault +3,7% vendredi après les excellents résultats. Le ministre de l'Economie Emmanuel Macron a sommé par lettre et avec une intervention dans Le Monde de voter à l'Assemblée le 30 avril contre les fonds qui demandent la suppression du vote multiple, selon la loi Florange, qui garantit à Paris le contrôle du Nissan-Renault groupe avec 15%. Carlos Ghosn ne cache pas son hostilité : le risque, dit-il, c'est la révolte des actionnaires japonais.
Après tant d'annonces, le transfert de Pininfarina au groupe indien Mahindra & Mahindra aura finalement lieu dans la semaine, sauf improbable surprise.
ASSURANCE, TESTS DE REBOND. JEUDI L'ASSEMBLÉE GÉNÉRALE
Preuve d'encaissement pour les titres du secteur des assurances. En fait, la semaine dernière, Unipol Sai -4,08% était le pire titre du panier Ftse Mib suivi de Generali -3,26%, qui tiendra sa réunion budgétaire le jeudi 30 avril. Le krach a été provoqué par un rapport menaçant de Morgan Stanley sur le secteur européen, avec un œil particulier sur le secteur de la vie : les rendements proches de zéro des obligations d'État et, en général, la baisse des obligations mettent en péril la stabilité de la branche vie . Le titre le plus durement touché vendredi était Allianz -2,7% à Francfort. Axa -1,04%.
COMPRENDRE AUJOURD'HUI A LA REUNION. UNICREDIT SUPERSTAR
Le secteur du crédit sera également dominé par l'attention portée au marché allemand : les comptes de la Deutsche Bank ont été annoncés ce week-end, conditionnés par la lourde amende pour le scandale du Libor. L'assemblée à Turin de Banca Intesa San Paolo se distingue en Italie. Ce sera l'occasion de faire le point sur l'accord avec Unicredit et Kkr pour le véhicule dans lequel affluera une partie des crédits risqués des deux grandes banques italiennes.
Mais le thriller de vendredi a animé la veille. Des e-mails anonymes ont donné naissance à de fausses rumeurs sur la démission du PDG Carlo Messina. La diffusion du faux communiqué a eu un impact sur le titre qui a glissé en territoire négatif, atteignant un plus bas à 2,988 euros, alors qu'il était jusque-là largement positif. Il a ensuite clôturé vendredi à 3,076 €, en hausse de 1,05 %.
Unicredit +7,1% a été la meilleure valeur de la semaine après l'annonce de l'opération sur Pioneer avec Santander et les fonds Warburg Pincus et General Atlantic. "Nous prévoyons de fermer d'ici la fin de l'année - a déclaré le PDG Federico Ghizzoni - et de commencer la nouvelle année avec l'opération terminée".
UBI est également testé par le marché (+4,82% la semaine dernière) après la réunion de samedi au cours de laquelle le PDG Victor Massiah a précisé que la banque, ouverte à l'hypothèse d'intégrations mais prête à procéder seule, n'a pas l'intention de choisir un conseiller à assister dans toutes les fusions. Massiah a également démenti des pourparlers à la Banque d'Italie en vue d'un accord avec Banco Popolare (+5,46% sur la semaine).
TRIMESTRIEL, C'EST AU TOUR DE SAIPEM. FINECO PUBLIE LE COUPON
L'agenda des entreprises de la semaine est chargé de rapports trimestriels (les comptes d'Eni se tiendront demain), de réunions et de détachement de coupons. Aujourd'hui auront lieu les réunions de : Banzai, Basicnet, Cattolica, Cerved, Cir, Cofide, It way, Mutui on line, Safilo, Stefanel. Saipem se distingue parmi les rapports trimestriels. Également au calendrier : Aedes, Basicnet, Cir, Cofide, Intek, Safilo. Aujourd'hui les dividendes se sont détachés : Exprivia (0,028 euro), FinecoBank (0,2 euro), Prima Industrie (0,2 euro), Servizi Italia (0,16 euro) et Tech-Value (0,02 euro).
