Les premiers effets de la guerre commerciale se font sentir. Le Wall Street Journal note que, grâce aux tarifs sur l'aluminium et l'acier, les tarifs des machines à laver aux États-Unis ont augmenté de 17 % au cours du dernier trimestre. Plus inquiétant encore, la Chine a réduit son stock de titres du Trésor américain de dizaines de milliards depuis avril. Pas grand-chose (il y a 1.100 XNUMX milliards de t-bonds sous la main), mais de quoi effrayer le détenteur du Trésor, Steven Mnuchin. Mais pas le président Donald Trump qui menace de se présenter jusqu'à un total de 450 milliards les droits sur le made in China. Peter Navarro, l'idéologue de la guerre commerciale, réitère que "les États-Unis vont gagner". Pékin gronde contre le "chantage", prépare une riposte douloureuse (principale cible l'industrie pétrolière) mais, pour amortir l'impact sur les entreprises, la banque centrale annonce une baisse des réserves obligatoires.
C'est ce qui explique les performances contrastées des Bourses : faiblesse de Wall Street (comme les Bourses européennes), reprise timide ce matin en Asie. Mais les prédictions tournent mal.
Essais de rebond en Asie. Certains sont devenus positifs dans la nuit, d'autres se sont éloignés des plus bas atteints en début de séance.
L'indice Nikkei de Tokyo grimpe de 0,3 %. Hong Kong gagne 0,3 %, Séoul 0,9 % et Mumbai 0,3 %. L'indice CSI 300 des actions de Shanghai et Shenzhen est de nouveau en baisse (-0,6%) après le krach de mardi. A Shanghai, le réseau de protection des actionnaires des 30 sociétés de l'indice blue chips a été déclenché.
Fermeture à Wall Street, mais au-dessus des plus bas de la journée. L'indice Dow Jones (-1,15%) a effacé les gains de 2018. Le S&P 500 -0,40%, en baisse également le Nasdaq (-0,28%). Le Russell 2000 détient (+0,1%), la liste des petites entreprises, moins affectées par les problèmes import/import et par la hausse du dollar face au yen (110,1) et à l'euro (1,157).
En tête des baisses Boeing (-3,8%), le titre le plus lié aux exportations avec la Chine avec Caterpillar (-3,6%).
Une sortie historique du Dow Jones se profile : General Electric (-1,9%), présent depuis 1907, quittera la liste des blue chips à partir du 26 juin. La place du conglomérat, l'un des symboles du capitalisme du siècle dernier, sera prise par Walgreen Boots Alliance, le colosse des pharmacies contrôlé par le Milanais Stefano Pessina.
L'énième record de Netflix est également à noter : + 4 % à 404 dollars.
Le pétrole Brent est en légère baisse à 75 dollars le baril, clôturant hier à 1 dollars le baril. Pendant ce temps, les ministres de l'énergie des pays membres de l'Opep commencent à arriver à Vienne : l'assemblée s'ouvre vendredi. Le ministre iranien, intercepté par des journalistes à l'aéroport, a déclaré que la réunion ne devait pas se terminer par un accord sur la production. Bijan Ndar Zanganeh a précisé de manière controversée que le cartel des pays est une entité autonome, ne faisant pas partie du Département américain de l'énergie. A Milan, Eni chute (-75,3%). Tenaris -0,1%.
À MILAN, LES BANQUES BOUCLIER VERS LE BAS
Piazza Affari tient grâce aux banques. Le bouclier obligataire a protégé le tarif italien des vents de la guerre commerciale qui ont fait sombrer les marchés asiatiques et provoqué le déclin des autres tarifs européens, à l'exception de Madrid. L'euro perd du terrain, régulièrement sous 1,16 face au dollar après les nouvelles assurances sur les taux du dovish Mario Draghi.
MERKEL-MACRON : ACCORD SUR LE FONDS MONÉTAIRE EUROPÉEN
A noter également l'accord Merkel-Macron sur l'augmentation du budget de l'UE qui sera proposée au prochain sommet européen ainsi que la transformation du Mécanisme Européen de Stabilité en un Fonds Monétaire Européen capable d'intervenir dans les crises bancaires (la crise de la Deutsche Bank a sans doute favorisé la conversion des faucons allemands).
Milan (-0,07%) clôture juste en dessous de la parité au terme d'une longue accélération depuis -1,6% en début de journée. Grâce au contrecoup du secteur bancaire, l'indice Ftse Mib est même remonté en territoire positif avant une légère correction, en tout cas au-dessus de la barre des 22 22.084 (XNUMX XNUMX).
Les tarifs de l'Europe "core" sont sous le feu des critiques. Le pire a été Francfort -1,18% devant Paris -1,10% le jour de la rencontre entre Angela Merkel et Emmanuel Macron. La baisse à Londres a été plus modeste (-0,39%). Madrid -0,1 %.
SWISS SOS: L'INCERTITUDE ITALIENNE RENFORCE TROP LE FRANC
Zurich en baisse (-0,75%), freinée par la force du franc au-dessus de 1,15 face à l'euro : l'appréciation d'environ 5% a été largement portée par les investisseurs à la recherche d'une monnaie sûre. Le gouvernement suisse, présentant ses dernières prévisions économiques, a mis en garde contre le renforcement de l'incertitude politique en Italie, avec des conséquences potentiellement inquiétantes pour le franc.
LEGA-M5S : PLUS DE FLEXIBILITÉ POUR LES COMPTES DU BEL PAESE
Des règles budgétaires plus souples et plus d'espace pour les dépenses productives mais barre franche sur la dette car « il est bon de ne pas compromettre la trajectoire descendante du ratio dette/PIB : la consolidation budgétaire est une des conditions nécessaires pour maintenir et renforcer la confiance des marchés » . Ainsi le ministre de l'Economie, Giovanni Tria.
Dans la résolution à la Def présentée par les partis majoritaires, le gouvernement s'engage « à prendre toutes les initiatives pour favoriser la désactivation des clauses de sauvegarde inhérentes à l'augmentation du taux de TVA et des accises sur l'essence et le gazole » et « à identifier des mesures pour être prises en 2018 dans le respect des soldes budgétaires ». Mais le document parlementaire réitère la demande de flexibilité de l'Europe dans le but de demander le report d'un an de l'équilibre budgétaire, de 2020 à 2021, en remodulant le déficit dans le "respect des contraintes européennes".
Les indications du Parlement n'ont pas plu au marché de la dette.
Au cours de la séance, l'écart est monté jusqu'à un maximum de 226 points, pour clôturer ensuite à 218 (+2 par rapport à la veille). De même, le taux dix ans a clôturé à 2,55%, sur les niveaux de la clôture précédente (2,56%), après un maximum dans la journée de 2,61% et un minimum de 2,54%.
DRAGHI RÉITÈRE : NOUS SERONS PATIENTS SUR LES TARIFS
La Banque centrale européenne augmentera les taux d'intérêt "patiemment" et "progressivement" à mesure que l'inflation dans la zone euro se redressera, a déclaré hier le président Mario Draghi lors d'un discours à Sintra lors de la réunion des banquiers centraux. "Nous resterons patients dans le calendrier de la première hausse des taux et utiliserons une approche par étapes pour ajuster la politique par la suite."
La forte volatilité observée récemment sur les obligations d'État italiennes à court terme est due en partie à des facteurs techniques ainsi qu'à des craintes politiques. C'est ce qu'a dit Davide Iacovoni, responsable de la dette publique.
PIMCO : LA CRISE DE 2011 NE SE RÉPÉTERA PAS SUR LES BTP
Les taux des obligations italiennes pourraient encore augmenter mais sans égaler la situation observée avec la crise de la dette de 2011. Ceci a été soutenu par Scott Mather, l'un des CIO de Pimco, le premier investisseur obligataire au monde. « Les taux obligataires italiens ont déjà augmenté, provoquant un écart de plus de 100 points de base – a-t-il déclaré – Pourraient-ils augmenter davantage ? Oui, nous pensons que cela pourrait être la tendance mais pas comme en 2011 ».
EXODUS, COMMENT LE BPM NUIT DE LA SOUFFRANCE
C'est le grand jour de Banco Bpm (+5,6%), soutenu par la vente des créances douteuses qui pèsent sur la banque depuis le mariage entre Bpm et Pop. Vérone.
La banque a pu annoncer l'opération Exodus, c'est-à-dire la vente de prêts non performants pour 9,5 milliards pour un prix total égal à 34,3% du prix nominal. Plusieurs repreneurs : Dobank, Cerberus, Prelios, Guber et un consortium dirigé par Christofferson Robb. Les créances douteuses nettes tombent ainsi à 3,2% des crédits (contre 7,1% au moment de la fusion). Par ailleurs, la banque a mis en vente une dernière tranche de 3,5 milliards d'euros de créances douteuses en complément de la plateforme mise en place par l'institut. L'opération porterait le total des créances douteuses vendues à l'objectif de 13 milliards, deux ans à l'avance.
La BCE prépare un compromis sur les NPL
L'exode (c'est-à-dire l'atterrissage sur la terre promise sans dette) a coïncidé avec l'annonce que les autorités de surveillance de la Banque centrale européenne envisageaient un compromis sur les prêts non performants. En particulier, il est prévu de donner aux banques un certain nombre d'années pour traiter les prêts non performants, comme prévu dans la proposition initiale, mais avec l'introduction d'exceptions, par exemple pour les pays dont le système judiciaire est lent, ce qui rend la récupération du collatéral compliqué, comme dans le cas de l'Italie. Malgré la forte réduction enregistrée au cours des deux dernières années, les banques de la zone euro ont encore 721 milliards d'euros de prêts non performants, l'essentiel du stock étant concentré en Italie, en Grèce et au Portugal.
L'effet sur le panier du secteur a été immédiat, qui s'est soldé par une hausse de 0,97%. Unicredit (+0,77%) légèrement mieux qu'Intesa (+0,49%). Toniques Bper Banca (+3,39%) et Ubi Banca (+3,07%).
Dobank en baisse (-1,09%) le jour de la présentation du plan industriel.
Parmi les compagnies d'assurance, Generali a gagné 0,38% à 14,585 euros après que Banca IMI a confirmé la recommandation d'ajout sur le titre, l'objectif de cours passant de 18,3 à 16,8 euros, toujours au-dessus des prix actuels du marché.
POIDS DES DROITS SUR VOITURES ET TECH : STM -4,2%
Le clash tarifaire entre Washington et Pékin a pesé sur les industriels, notamment sur les secteurs automobile et technologique : Stm perd 4,24%, Cnh Industrial -3,12%, Prysmian -1,33%,
Fiat Chrysler (-1,43%), Ferrari (-1,57%) et Brembo (-1,06%) ont également ralenti.
FERRAGAMO PLACE 3,5% DU CAPITAL
Le luxe est aussi en difficulté : Moncler -3,09%, Salvatore Ferragamo -1,45%. La principale société financière Finanziaria, actionnaire majoritaire de la maison de couture florentine, a annoncé la vente de 5,9 millions d'actions, soit environ 3,5% du capital, à des investisseurs institutionnels par le biais d'un Accelerated Book Building. Ferragamo Finanziaria détient 57,8 % de Ferragamo.
Utilities et défenses résistent : A2A +2,35%, Snam +2,09%, Terna +1,78%, Italgas +0,58%. Credit Suisse a abaissé son objectif de cours à 5,10 euros. Énel -0,06 %.
RECORDATI, EN VUE DE LA VENTE À CVC
En grande preuve Autogrill (+4,1%) qui monte dans le sillage d'articles de presse selon lesquels le groupe pourrait envisager l'introduction en bourse de la filiale américaine HMS Host.
Réaction positive de Recordati aux rumeurs de prise de participation par CVC : +2,66%. Il serait à un stade avancé d'une discussion avec l'entreprise pour lever une participation majoritaire de plus de 3 milliards d'euros.
