UNICREDIT CLEANING FAIT BRILLER MILAN. LA CHINE S'EMBRASSE DE LA BULLE DE CUIVRE. TOKYO -2,5%
Milan avance, sous l'impulsion d'Unicredit. Piazza Affari a clôturé à +0,39% après avoir touché un nouveau plus haut depuis juin 2011 (+10,7% depuis début 2014) en cours de séance. Francfort rebondit de +0,46%, après une semaine de baisses dues au syndrome ukrainien. Ce sont les seuls signes positifs autour des marchés où soufflent des vents négatifs et menaçants.
En résumé:
– L'Asie est en chute libre ce matin. La Bourse de Tokyo chute de -2,5%, qui envisage désormais avec appréhension la prochaine hausse de TVA et compte sur la force du yen. Hong Kong -1,7% et les autres grands marchés sont également en baisse.
– Les indices également en baisse à Wall Street. En fin de séance, l'indice Dow Jones perdait 0,41%, le S&P 500 0,51% et le Nasdaq 0,63%.
- Francfort récupère quelques positions +0,46%, depuis des jours sous l'effet du facteur ukrainien. En rouge Paris -0,48%, Madrid -0,29% et Londres -0,06%.
Mais quels sont les risques à l'horizon au-delà de la crise ukrainienne ?
LE SYNDROME DU CUIVRE SUR LA FINANCE CHINOISE
Les dernières craintes, mais peut-être les plus menaçantes, proviennent de la Chine, ou plutôt des effets du ralentissement de Pékin sur toutes les listes de prix, à commencer par le cuivre qui a glissé à son plus bas niveau depuis 2010 et le fer (respectivement -8% et -9%). Le phénomène s'explique en partie par le ralentissement de la demande de l'industrie chinoise, mais la véritable inquiétude est d'ordre financier : les contrats à terme sur matières premières, cuivre en tête, ont été largement utilisés ces dernières années comme collatéral pour garantir des prêts accordés par la finance parallèle ( ou non bancaire), aujourd'hui à risque de défaut. Après l'insolvabilité de Cao Solar, les actions et obligations d'une compagnie d'électricité, Baobian, ont été suspendues hier et le soupçon se répand que la bulle des prêts faciles est sur le point d'éclater. Aussi parce qu'une partie du collatéral a été utilisée pour spéculer sur les devises. Le risque est qu'après les récentes baisses du yuan, les banques soient obligées de demander plus de garanties pour les prêts existants, ou bien de demander le remboursement et de libérer les garanties.
NEW YORK, ENQUÊTE CRIMINELLE SUR GM
Très attendue pour la réaction de Wall Street aux ennuis judiciaires dans lesquels elle est impliquée. Hier soir, le ministère américain de la Justice a décidé d'ouvrir une enquête pénale contre l'entreprise, coupable d'avoir recel, avec la complicité (ou l'absence de contrôle des instances fédérales) des instances fédérales qui s'occupent de la sécurité. L'affaire concerne les incendies de la Chevrolet Cobalt et d'autres modèles de la firme de Detroit qui, selon le parquet des procureurs de New York, ont causé 31 accidents avec 13 victimes. L'affaire risque d'impliquer l'ancien top management de la maison, à commencer par l'ancien PDG Ackermann, mais elle touche surtout Mary Barra, la nouvelle numéro un, déjà à la tête de la fabrication.
TOUS FOUS DE STRESS TEST-PROOF UNICREDIT
Unicredit il a été le protagoniste absolu, dans le monde entier, de la séance d'hier, avec un bilan qui est la meilleure preuve de l'attention et de la détermination avec lesquelles les banques italiennes font face à l'European Asset Quality Review.
Le groupe bancaire a annoncé avoir clôturé l'année 2013 avec une perte nette de 14 milliards d'euros après provisions exceptionnelles sur prêts pour 7,2 milliards et 9,3 milliards supplémentaires d'ajustements de goodwill. Grâce à ces mesures, Unicredit est en passe de devenir la banque la plus solide du Vieux Continent avec un taux de couverture des créances douteuses à 52%, soit au niveau d'avant crise et parmi les meilleurs d'Europe. Le Common Equity Tier (indice de solidité du capital) s'élève à 10,4% (9,4% avec l'introduction des méthodes comptables Bâle III).
L'annonce de la cotation de Fineco et de la cession éventuelle de la Credit Management Bank a fait l'objet d'un large consensus. Le dividende de 0,10 euro par action et l'objectif de résultat net 2014 (6,6 milliards en 2018 suite au plan triennal) ont également dépassé les attentes du marché. Le titre, qui avait démarré tranquillement avec un plus bas à 5,89 euros (en baisse de 2,4%), a brusquement inversé sa trajectoire immédiatement après la publication des résultats et clôturé en hausse de 6,4% à 6,42 euros, sur un nouveau plus haut depuis octobre 2011.
CHANGE LA GOUVERNANCE DU BPM, AUJOURD'HUI LES MP DONNENT LES CHIFFRES
Pour Jim O'Neill, l'inventeur de l'acronyme BRICS, les banques italiennes sont des entreprises. Et les prêts non performants que les institutions s'apprêtent à vendre le sont encore plus. O'Neill a souligné que dans cette phase "les investisseurs recherchent des opportunités et si les tests de résistance sont perçus comme crédibles, même les prêts non performants seront considérés comme une opportunité comme, d'autre part, cela s'est déjà produit en Espagne". Le commentaire d'O'Neill est une confirmation de l'attention avec laquelle les grands investisseurs suivent la campagne des comptes des banques italiennes.
En attendant députés, qui dévoilera aujourd'hui les résultats approuvés par le conseil d'administration d'hier, a augmenté de 2,56%, les analystes prévoient une perte proche de 900 millions. Mediobanca inchangé à 7,71 euros, Ubi perdu 0,08%, Bper perdu 0,31%, Banque Popolare –% 0,57, Intesa -1,49%.
Le Bpm chute également de -1,76%, mais avant les résultats annoncés dans la soirée accompagnés de l'actualité sur la gouvernance, conformément aux demandes de certains actionnaires, à commencer par Raffaele Mincione. Désormais, l'augmentation de capital semble moins difficile. La banque de Piazza Meda a clôturé l'année 2013 avec un bénéfice net de 29,6 millions, contre une perte de 429,7 millions en 2012. Net des éléments non récurrents, le résultat est de 78 millions, contre le rouge de 62 millions de l'année précédente.
La réforme prévoit la réduction du nombre de membres du conseil de surveillance de 17 à 13. Le nombre de membres du directoire passe à sept (au lieu de cinq). Dans les deux conseils, la "composante indépendante" se développe : 13 membres du conseil de surveillance sur 1 (et la majorité des comités de nomination et de rémunération) seront élus à une voix. Pour la nomination de la CDG, le vote favorable d'au moins deux membres du conseil de surveillance issus des caisses sera requis. Les seuils de participation au capital ont également été relevés : la limite est relevée à 0,5 % (au lieu de 3 %) et jusqu'à XNUMX % pour les fondations.
Entre et assurances en grande effervescence UnipolSai +3,07% : le marché commence à miser sur les résultats 2013. La société annoncera le 20 mars les résultats 2013. La prévision moyenne des analystes indique un bénéfice de 477 millions : ce sera le retour au profit après quatre années consécutives de pertes . Depuis le début de 2014, le titre a gagné environ 9 %.
BTP, L'ANNÉE INDEXÉE SUR XNUMX ANS EST ARRIVÉE
Les enchères du mid-month démarrent aujourd'hui : elles démarrent avec 7 milliards de BOT 12 mois, tandis que le jeudi 13 sera le tour du moyen-long terme, avec une offre comprise entre 6 et 7,75 milliards. Les perspectives sont bonnes : hier, l'écart entre le BTP 175 ans et le Bund allemand était de 3,40 points de base, en ligne avec la date de clôture, avec un rendement de 167 %. L'écart entre les Bonos espagnols et les obligations allemandes est de 3,32 points, pour un rendement de l'obligation ibérique de XNUMX %.
Mais la vraie nouvelle concerne le lancement du nouvel indice italien à XNUMX ans indexé sur l'inflation de la zone euro, dont le Trésor italien a annoncé hier qu'il avait confié le mandat à un pool de banques. L'objectif est d'exploiter le fort intérêt des investisseurs institutionnels pour les papiers italiens et pour ce type d'instrument spécifique.
UTILITIES RUN, TELECOM RETIENT
Intérêt soutenu pour les services publics municipaux. Après le sprint de ces derniers jours de A2A, en hausse supplémentaire de 0,9 %, a pris de l'importance hierAcea sprint en hausse de 8,3% après la présentation du business plan : les objectifs de croissance sont supérieurs aux attentes des analystes. Enel a baissé de 0,2 %, Enel Green Power il a perdu 0,5 %.
Avantages pris Telecom Italie -0.97 %. Hier, le Conseil a procédé à l'intégration de l'ordre du jour de l'assemblée générale comme demandé par Findim Group. En particulier, selon une note, le sujet retenu est le suivant : « Nomination par l'Assemblée Générale du Président du Conseil d'Administration ». Le conseil propose aux actionnaires présentant les listes de bien vouloir indiquer le candidat dont ils proposent la nomination - sous réserve d'élection au conseil - aux fonctions de président du conseil d'administration. Il est entendu, ajoute la note, qu'à défaut de nomination par l'assemblée générale (par décision prise à la majorité absolue des actions présentes à l'assemblée), l'élection du président sera effectuée directement par le conseil d'administration, tel que prévu par les statuts.
CUCINELLI ET FERRAGAMO OK, MAUVAIS YOOX
Tendance alternative pour le luxe, en pleine campagne budgétaire. Brunello Cucinelli il a rattrapé la baisse précédente en progressant de 5,02%, bénéficiant du double upgrade de Mediobanca Securities (de sous-performer à neutre) et Kepler Cheuvreux (de hold à buy). Les résultats 2013 sont conformes aux attentes des analystes mais surtout cette année la croissance à deux chiffres du chiffre d'affaires et de l'EBITDA se confirme, un fait encourageant compte tenu des conditions climatiques difficiles en Amérique du Nord et de la complexité de la base de comparaison.
Salvatore Ferragamo +1,2 %. La société a clôturé l'année 2013 avec un bénéfice net du groupe de 150 millions d'euros (+43%). Le chiffre d'affaires s'élève à 1.258 9 millions d'euros (+2012% par rapport à 11 à changes courants, +260% à changes constants), l'Ebitda à 14 millions (+219%), l'Ebit à 13 millions (+0,40%). Le conseil d'administration proposera à l'assemblée générale des actionnaires un dividende de 0,33 euro par action ordinaire, contre 2012 euro en 21 (+XNUMX%). S'agissant de l'année en cours, précise la note corporate, « l'évolution de l'activité des premiers mois de l'année confirme, en l'absence de perturbations particulières du marché, une anticipation de poursuite de la croissance ».
Tod +0,05% a clôturé 2013 avec un bénéfice net de 133,78 millions d'euros, en baisse de 8% par rapport aux 145,461 millions de l'année précédente et inférieur au consensus. Parmi les pires titres du Ftse Mib encore une fois yoox qui perdait 1,56% à 30,9 euros avec quelques prises de bénéfices après les bonnes performances de la dernière période.
Geox il a clôturé en baisse de 3,9 % à 3,342 2,2 euros, le pire titre aujourd'hui de la Piazza Affari. Mediobanca reste prudent et réitère la recommandation Underperform avec un objectif de cours de 2014 euros. Les analystes estiment que le consensus des analystes est trop optimiste et qu'il escompte déjà le plein succès du plan 2016-XNUMX.
OFFRE D'APPROVISIONNEMENT D'IREN POUR L'EAU POTABLE
A noter également :
Iren Acqua Gas et Società Metropolitana Acque Torino ont décidé de promouvoir conjointement une offre publique volontaire d'achat sur la totalité des actions de Acque potabili. L'OPA, 1,05 euro (prime de 15% par rapport à la cotation d'hier) vise la radiation des actions ordinaires dans le but de renforcer les synergies dans le secteur.
Les achats importants sur De Longhi, en hausse de 5,87 %, la société ayant reçu plusieurs critiques positives de la part de certaines maisons de commerce grâce aux bons comptes de 2013.
Le glissement de terrain ne s'arrête pas Moleskine qui a perdu 3,45% : Mediobanca Securities a réduit la recommandation sur le titre de surperformer à sous-performer, avec un objectif de cours passant de 2,1 à 1,58 euro.
Le parquet de Milan a notifié un Nettoyage un avis de garantie en vertu de la loi 231/2001, en relation avec des crimes prétendument commis contre d'anciens administrateurs de la société entre le 23 février et le 19 mars 2009, avant l'accord de restructuration de la dette. Risanamento le communique dans une note. Dans le détail, l'accusation concerne les délits de manipulation de marché et d'entrave à l'autorité de contrôle reprochés à Luigi Zunino, Franco Bonelli, Salvatore Mancuso et Oliviero Bonato.
