Enel, Eni e Terna, les trois cuirassés de l'énergie italienne, sont arrivés à la veille des nominations à la haute direction et des réunions de mai. Pour les trois sociétés contrôlées par l'État, une période de trois ans se termine et si le sommet change ou non - le gouvernement Meloni annoncera prochainement la décisions finales sur les nominations ce qui est pratiquement fait – il est temps de faire le bilan : ce qui a été fait, ce qui reste à faire. Enel est aujourd'hui une grande multinationale, leader des énergies renouvelables ; Eni a traversé une crise du gaz, après l'invasion russe de l'Ukraine, qui n'a pas de précédent depuis l'après-guerre ; Terna est aux prises avec la nécessité de renforcer le réseau de transport national en lien avec la transition énergétique en cours. Plan RepowerEU, lo arrêt des moteurs thermiques à partir de 2035, la directive surefficacité énergétique des bâtiments à 2033, indépendance vis-à-vis du gaz russe : tout nous pousse à accélérer les mutations du secteur clé de l'énergie après les chocs de la pandémie et de la guerre.
Enel : du nucléaire aux renouvelables, la révolution de Starace
Francesco Starace il est arrivé à la tête du groupe Enel en mai 2014, après avoir dirigé Enel Green Power pendant six ans. Arrivé sur la passerelle de commandement du Groupe Enel, il changea drastiquement le cap de son prédécesseur Fulvio Conti qui avait eu le mérite de conquérir Endesa sans toutefois pouvoir mener à bien l'expansion dans le nucléaire avec le français Edf.
Changement de cap d'Enel : leader des énergies renouvelables, reine de la Bourse
Starace a impressionné un vision très innovante au groupe et l'a fait avec un vitesse d'exécution incroyable. Il a définitivement misé sur renouvelable et décarburation, a complètement réorganisé la structure et la géographie du groupe en le rendant plus simple et plus visible, a pris le chemin de finance durable et lancé – le premier groupe énergétique au monde – des obligations liées à la durabilité, désormais largement disponibles sur le marché, grâce au soutien et à la solide collaboration avec Albert De Paoli, à ses côtés depuis le début en tant que directeur financier.
Le résultat était un Ebitda initial de 15,5 milliards qui est aujourd'hui proche de 20 milliards (19,7), une croissance verticale des énergies renouvelables passées de 9,6 à 59 GigaWatts avec un bond de 5,2 GW supplémentaires en 2022, un record qui fait désormais d'Enel le premier producteur d'électricité d'origine renouvelable au monde. Sans oublier l'établissement 3Soleil à Catane: un investissement de 600 millions pour en faire le premier producteur européen de panneaux photovoltaïques. La croissance a été exponentielle tout comme les investissements pour y parvenir : 88 milliards en 9 ans, près de 24 milliards dépensés en Italie, et la dette est passée de 40 à 60 milliards. Celui qui reprend Enel aujourd'hui devra le ramener autour d'un multiple de 2,5x sur l'Ebitda : Starace a annoncé un plan de cession de 21 milliards pour le ramener à 51-52 milliards fin 2023. La descente est déjà amorcée : après l'Argentine et la Roumanie, le actifs au Pérou. Enfin, au cours de ces 9 années, Enel est devenu le premier groupe par capitalisation à la Bourse de Milan - 59 milliards le 6 avril - dépassant le "rival" Eni, avec un retour pour les actionnaires tant sur le capital que sur les dividendes. Le coupon est passé de 13 centimes en 2014 à 40 en 2022, l'action est passée de 2,5 euros fin 2013 à 5,8 euros le 6 avril avec une valeur record de 8,9 euros en janvier 2021. L'objectif zéro carbone a été avancé de 2050 à 2040 mais, Starace a dit, "Je pense que nous y arriverons plus tôt."
Eni : avec Descalzi surmonte le choc russe et s'organise en satellites
Claudio Descalzi il est devenu PDG d'Eni, également comme Starace chez Enel en mai 2014. Il n'est certainement pas un outsider, il est pour ainsi dire né et a grandi à Eni : Italie, Afrique, Moyen-Orient, les activités d'exploitation ont longtemps été son pain et son beurre quotidien. C'est aussi grâce à cette expérience considérable dans le domaine et aux relations internationales acquises qu'il a pu "remplacer en 10 mois 50% des approvisionnements en gaz de Russie" (soit 20 milliards de mètres cubes), comme il l'a lui-même déclaré, déplacer rapidement l'approvisionnement sur l'Algérie. Un banc d'essai passé avec succès, après que j'ai flambée des prix du gaz suite à la pandémie et à l'invasion russe de l'Ukraine qui avait fait grimper les prix au-dessus 300 euros en août 2022, mettant l'Europe et l'Italie à genoux.
Eni pas seulement du pétrole et du gaz : Plénitude, mobilité durable et fusion nucléaire
Descalzi a repris Eni après la direction de Scaroni et l'a ramenée à ses objectifs industriels : la production et le développement dans l'oil & gas, mais aussi la relance de la chimie verte - des biocarburants "suspendus" par l'UE à la dernière poussée sur Novamont – et l'innovation avec la fusion nucléaire. Il pouvait compter sur les riches années du pétrole au-dessus de 100 $ mais il devait aussi composer avec la choc pandémique et guerre en ukraine avec des prix du pétrole qui chutent à 20 dollars et des prix du gaz russe hors de contrôle. Sans négliger la pression de la transition énergétique, invoquée mais difficile à réaliser. Eni est sorti en laissant une impression indéniable solidité en témoignent également la tenue en Bourse et par dividendes augmenté progressivement de 40 à 94 cents. Au cours des 6 dernières années, Descalzi s'est consacré à la transformation d'Eni d'un groupe pétrolier et gazier intégré en un groupe divisé en satellites: Var Energy en Norvège, Azul Energy en Angola, Eni Sustainable Mobility (biocarburants et services) et Plénitude pour toutes les activités retail et renouvelables. Pour l'avenir, le plus important des défis reste la sécurité des approvisionnements et les leurs diversification avec la transition vers un monde plus vert. Descalzi vise à doubler la production renouvelable mais est également convaincu que nous aurons encore besoin de gaz pendant longtemps, destiné à atteindre 60% de la production d'Eni dans les années à venir, y compris la composante GNL, le Mozambique devenant opérationnel en un temps record.
Terna : le défi des infrastructures dans le pays du NON
Après Enel et Eni, Terna. Au pays du NO – aux infrastructures, terminaux de regazéification, autoroutes ; au charbon qu'aux énergies renouvelables - le véritable défi de Terna a été et sera de poursuivre les importants plans d'investissement pour moderniser réseau de transport électricité nationale. Son chiffre d'affaires mais aussi l'avenir de Terna dépendent de la réalisation des investissements de Terna transition énergétique que nous nous engageons à atteindre d'ici 2030. Terna est donc l'arrière-scène du changement, moins visible qu'Enel et Eni mais non moins importante. En quelques années, il est devenu le premier GRT (Gestionnaire du Réseau de Transport) en Europe. Si Flavio Cattaneo et Matteo Del Fante (qui l'ont dirigé dans le passé) sont responsables du choix des orientations de développement, Luigi Ferraris et, après lui, Stefano Donnarumma ont poussé faire des investissements. Comme, comment? Avec une relation meilleure et plus directe avec les populations intéressées par les projets, certainement. Avec des plans de croissance rigoureux. Et avec des lignes électriques souterraines ou maritimes, donc invisibles et technologiquement avancées.
Donnarumma est arrivé à Terna depuis l'Acea romaine en mai 2020 et a apporté leEbitda de 1,8 à 2 milliards, le bénéfice de 785 à 857 millions, le dividende de 29,11 à 31,44 cents par action, la capitalisation boursière de 12,5 à 16 milliards, achevant un travail de croissance progressive mais constante également entrepris par ses prédécesseurs. Mais le fait le plus significatif est sans aucun doute le coup de pouce à l'investissement. En 2022, Terna a investi 1,76 milliard avec une croissance de 15,5% par rapport à l'année précédente et un rythme qui s'accélère d'année en année (1,35 milliard en 2020). Sur les 11 milliards d'investissements prévus dans le plan Driving Energy d'ici 2025, la moitié ira à ThyLien rrenian et tous les "Lien Adriatique, tous deux avec des lignes sous-marines. Deux projets stratégiques en cours de livraison lors du sommet à venir.
