Est né Italy Export Credit, le nouveau fonds d'investissement spécialisé destiné à soutenir les exportations italiennes, le tout premier de ce type en Europe. Il l'a créé CO.MO.I., groupe privé indépendant actif en Italie, en Suisse et au Luxembourg dans les services financiers et le conseil aux entreprises. Le nouveau fonds, né en tant que compartiment de COMOI FUND SCA SIF SICAV est exclusivement destinés aux grands investisseurs institutionnels : fonds de pension, assurances, fondations. Il investira dans des cautions de paiement émises par les banques des pays importateurs impliquées dans des transactions commerciales avec des partenaires exportateurs italiens, qui pourront ainsi mobiliser leurs crédits en s'affranchissant du risque. L'objectif de financement est de 500 millions d'euros. L'objectif est d'ouvrir une nouvelle frontière dans la relation entre les investisseurs et l'économie réelle, en soutenant le système de production et la reprise du pays. Les exportations, véritable moteur de l'Italie dans les pires années de la criseatteindra 2015 milliards d'euros en 600. En ce sens, Italy Export Credit se présente comme un véritable "fonds système", un outil pour rendre les entreprises exportatrices italiennes plus agressives sur le plan financier et donc plus compétitives sur les marchés internationaux dans un scénario de difficulté et de lourdeur de l'accès au crédit bancaire dont l'offre ne couvre pas l'horizon temporel nécessaire aux entreprises pour ce type d'opération.
Italy Export Credit investira dans des créances de financement du commerce, les obligations de paiement telles que les lettres de crédit et/ou les billets à ordre endossés émis par les banques des pays importateurs participant à des transactions commerciales. Ces opérations reposent sur la définition de paiements différés au profit de l'importateur, d'une durée comprise entre 2 et 8 ans, remboursables semestriellement en principal et intérêts. Le fonds achètera ces obligations de paiement en calculant un produit net au moment de l'achat sur la base des éléments caractéristiques de l'opération d'exportation: durée, montant, risque pays, risque de crédit, garanties, etc. L'exportateur libérera l'intégralité de son crédit, se libérant ainsi du risque, tandis que les flux de paiement des obligations achetées par le fonds généreront le rendement du fonds dans le temps.
En raison de ses caractéristiques, de son horizon temporel et de son bon rapport risque/rendement, on estime que cette initiative représente une nouveauté intéressante dans le panorama des instruments financiers. La durée moyenne maximale des investissements dans le crédit à l'exportation en Italie sera de 4,25 ans, avec une notation moyenne de contrepartie de BBB sur l'échelle de Standard & Poor's, une catégorie "investment grade", donc avec une notation de solvabilité moyenne-élevée. Sur le front du rendement, les caractéristiques des obligations souscrites par le fonds se traduisent par une rentabilité généralement supérieure à celle d'obligations comparables. La constance des flux de paiement et le fait que les titres sont tous amenés à échéance, sans aucune activité de négociation, déterminent finalement volatilité inférieure à la moyenne.
