Il n'y a pas de paix pour le Mont des Paschi. Hier l'action en bourse de la banque siennoise a encore perdu 3,3%, ramenant la capitalisation de l'institution désormais sous les 500 millions, soit un peu plus des 400 millions que l'institution devra rembourser la semaine prochaine à Banco de Santander.
Le rebond de ce matin (+2,9% à l'ouverture), ainsi que la décision de la Consob de prolonger l'interdiction des positions courtes nettes sur MPS jusqu'au 5 janvier prochain, ne valent pas grand-chose. En effet, jusqu'à présent, le marché a vendu des actions pour acheter des obligations subordonnées, pariant sur une conversion commode dans le cadre de l'opération de renforcement du capital.
Pendant ce temps, JP Morgan et Atlas ils ne peuvent s'entendre sur les détails de prêt-relais pour vendre 10 milliards de créances douteuses députés. La banque américaine veut plus de contrôle sur les processus de titrisation, mais Atlante n'est pas d'accord, car elle achète les mêmes prêts pour 27 cents qui coûtent 18 JPM.
Quanto tout 'augmentation de capital, les banques du consortium ont précisé que - compte tenu de la valeur actuelle de Mps - il sera tout au plus possible de percevoir un milliard et demi: certainement pas les cinq mentionnés l'été dernier. Le reste retombera probablement sur les épaules des obligataires, qui devront convertir "spontanément" leurs obligations en actions.
Le Gouvernement, pour sa part, continue d'étudier un éventuel plan B en recherchant un deus ex machina entre les fonds souverains, surtout dans Qatar et Chine.
L'ordre du jour du MPS prévoit pour l'instant la présentation du plan le 24 octobre, la réunion de conversion des obligations en novembre et l'augmentation peut-être dès le 5 décembre, après le référendum constitutionnel.
Cependant, si en fin de compte il n'est pas possible de trouver une solution de marché - étant donné qu'en aucun cas le MPS ne peut échouer, afin d'éviter des chocs systémiques d'importance internationale - la voie reste ouverte pour le nationalisation temporaire. Cela aussi, bien sûr, à mettre en place après le référendum.
