Ils augmenteraient la dette publique, ils ne fonctionneraient pas comme de l'argent et ils ne seraient même pas de véritables obligations d'État. Mais alors, à quoi serviraient-ils vraiment les minibots ? Malgré la distanciation du sous-secrétaire du Premier ministre, Giancarlo Giogetti, la Ligue n'a nullement abandonné le projet de lancer ces petits titres papier (de 5 à 100 euros). Fondamentalement, l'État devrait les utiliser pour rembourser les dettes commerciales, tandis que les citoyens pourraient les dépenser pour payer les biens et services publics (des impôts aux billets de train).
Ces dernières semaines, Claudio Borghi, responsable économique du Carroccio et père des minibots, a produit de nombreuses explications sur la nature de ce nouvel outil, mais le brouillard reste épais. Pour clarifier, nous avons consulté Giovanni Ferri, professeur titulaire d'économie politique à l'Université Lumsa, anciennement à la Banque d'Italie et à la Banque mondiale.
Professeur Ferri, Borghi affirme que les minibots n'augmenteraient pas la dette publique, tandis que Draghi et Visco soutiennent le contraire. Qui a raison?
« Les dettes commerciales ne rentrent pas dans la définition de la dette publique. Ainsi, en émettant des minibots, l'État transformerait des dettes commerciales en dettes réelles. C'est-à-dire qu'elle se ferait du tort à elle-même, car elle ferait ressortir davantage de dette publique ».
Si les monnaies parallèles à l'euro n'étaient pas illégales, les minibots pourraient-ils fonctionner comme monnaie ?
«Le problème est que les minibots auraient une valeur faciale, c'est-à-dire une valeur nominale, mais ils ne seraient pas totalement consommables. Ainsi, celui qui recevrait les minibots devrait trouver quelqu'un pour les acheter. Et le prix serait inférieur à la valeur nominale, donc avec un taux de change inférieur au pair. C'est pourquoi les minibots ne peuvent pas fonctionner comme monnaie d'échange. La monnaie doit être échangeable au pair : 100 euros c'est 100 euros, ils ne peuvent pas s'attendre à ce que je donne 100 euros à quelqu'un pour recevoir en échange quelque chose de moindre valeur ».
Au lieu de cela, en tant qu'obligations d'État, les minibots seraient-ils utiles ?
"Contrairement aux vrais bons du Trésor, les minibots n'auraient ni échéance ni intérêt. On pourrait donc dire qu'en réalité il ne s'agirait même pas de véritables obligations d'État, car elles ne seraient jamais remboursées".
Mais alors à quoi servent vraiment les minibots ?
«Certains ont laissé entendre qu'ils pourraient aider l'Italie à glisser vers une sortie de l'euro. C'est une hypothèse que je ne veux pas considérer comme fiable, mais certainement même une simple détérioration des relations avec l'Union européenne et la BCE est une très mauvaise idée".
Si l'Italie imprimait des minibots, que se passerait-il sur les marchés ?
«Ce serait le signe d'une nouvelle dérive vers une éventuelle sortie de l'euro, un possible Italexit. Cela signifierait que l'Italie paierait immédiatement des taux d'intérêt encore plus élevés sur les marchés. Et l'assurance, que donnerait certainement le gouvernement, qu'il ne s'agit pas d'un pas vers la sortie de l'euro, mais simplement d'une opération interne de règlement des dettes commerciales, serait inutile. Les marchés, investisseurs et épargnants italiens salueraient l'arrivée des minibots comme un signe de danger supplémentaire. Désormais, au niveau international, l'Italie est regardée comme l'Argentine d'il y a vingt ans».
