Dans une interview accordée au Huffington Post, Marcello Messori - économiste, directeur de la Luiss School of European Political Economy et président des chemins de fer italiens - explique les raisons du lundi noir qui a débuté à Shanghai et à Shenzhen, où les deux principaux marchés chinois a entraîné à la baisse les indices boursiers européens et américains et prévient : « Le rythme de croissance européen a été davantage tiré par les exportations que par la consommation intérieure. Ce n'est pas un hasard si l'un des pays les plus touchés d'un point de vue boursier a été l'Allemagne, qui affiche un excédent courant extrêmement important par rapport aux zones hors zone euro. Et cela s'applique aussi en partie à l'Italie. Nous ne serons pas l'État le plus touché, mais il est certain que la faible croissance que nous avons connue et la réduction de la récession enregistrée sont toutes deux dues aux exportations ».
Messori avance que « la locomotive chinoise s'est arrêtée parce qu'elle a essayé, d'abord parmi les grandes zones économiques mondiales, de passer d'une situation de fort soutien à la croissance de la part du public - qui a pris en l'occurrence la forme d'un système très centralisé intervention de la part de la Banque centrale de Chine, contrôlée par l'État, pour stimuler la consommation intérieure. Bref, une tentative de décentralisation économique a été faite. Cette étape a été très difficile."
C'est pourquoi « la dévaluation du yuan doit être lue comme une reconnaissance du fait que ce passage d'une croissance tirée uniquement par les investissements à une croissance également soutenue par la consommation intérieure était beaucoup plus problématique qu'on ne le pensait ».
Quelles seront donc les conséquences de la décision chinoise pour l'Europe ? Selon Messori, « la zone euro est certainement affectée par le ralentissement de la Chine et celui des pays émergents car le rythme de croissance européen a été davantage tiré par les exportations que par la consommation intérieure. Et ce n'est donc pas un hasard si l'un des pays les plus touchés d'un point de vue boursier a été l'Allemagne, qui a un excédent courant extrêmement important par rapport aux zones hors zone euro. Et cela s'applique aussi en partie à l'Italie. Tous les systèmes économiques avec une croissance modeste tirée par les exportations risquent d'être touchés par cette crise ».
La Fed affectera également fortement l'avenir de l'économie et c'est pourquoi, selon Messori, "à court terme ce serait positif si elle ne relevait pas les taux, ce serait un coup de pouce à la croissance internationale et une barrière à une éventuelle récession. A moyen et long terme, il y aurait le risque de recréer des bulles financières. C'est le passage étroit dans lequel se trouve la Fed : ne pas remonter les taux trop tôt par rapport à une situation peut-être inattendue début 2015, mais ne pas les retarder au point de créer une bulle irréversible ».
