Les cours des actions des marchés émergents continuent d'augmenter et même les tensions accrues dans la péninsule coréenne n'ont jusqu'à présent eu pratiquement aucun impact significatif sur les investisseurs en dehors de la région.
L'Inde, à contre-courant, a été le seul à perdre légèrement parmi les grands marchés émergents, tandis que les pays d'Europe centrale et orientale ont enregistré une performance supérieure à la moyenne. Ce soutien aux actions, aux obligations et aux devises des marchés émergents continue de provenir de la solidité de l'économie mondiale et de la hausse des prix des matières premières.
Cependant, il ne faut pas oublier que l'augmentation des entrées jusqu'à présent est principalement due aux investissements de portefeuille, tandis que les investissements directs (IDE) ont tendance à stagner. Les premiers stimulent les prix des actions, des obligations et des devises mais ne contribuent que de manière limitée à la reprise durable de l'économie dans les pays bénéficiaires. Contrairement aux investissements directs, les investissements de portefeuille peuvent également être désinvestis assez rapidement. Il n'y a actuellement aucun signe que les investisseurs internationaux repensent, mais ces entrées de capitaux ont tendance à être plus volatiles et moins fiables que les IDE.
Inde : la croissance à nouveau en baisse
La croissance économique indienne a de nouveau ralenti, à la surprise de nombreux analystes. Au deuxième trimestre, le PIB n'a augmenté que de 5,7 % par an, la valeur la plus faible depuis trois ans. D'une part, l'insécurité et la prudence de nombreuses entreprises avant le début de la grande réforme fiscale auraient dû y contribuer. D'un autre côté, les effets négatifs de la brusque réforme monétaire de l'année dernière se font encore sentir. Concernant ce dernier, le gouvernement a raté au moins deux de ses objectifs, car environ 99% des anciens billets ont été échangés contre des nouveaux. Par conséquent, le montant d'argent sale retiré de la circulation grâce à la réforme monétaire était faible.
Indépendamment des problèmes temporaires causés par la réforme fiscale et monétaire, le gouvernement indien est toujours en proie à des problèmes structurels. Surtout, la volonté d'investir est trop faible depuis de nombreuses années. Les partenariats public-privé attendus dans les projets d'infrastructure sont jusqu'à présent restés bien en deçà des prévisions. Il est peu probable qu'il y ait une amélioration au cours de l'exercice en cours (d'ici mars 2018). Parce que le gouvernement a déjà utilisé une grande partie du montant disponible pour l'investissement au cours des deux premiers trimestres. Cela pourrait également signifier des données de croissance plutôt faibles au cours des prochains trimestres. La faible croissance de la consommation et le taux d'utilisation des capacités plutôt faible qui l'accompagne n'incitent également guère l'économie privée à investir davantage.
Pays EC3 : Pologne, République tchèque, Hongrie
Pologne - Au deuxième trimestre, l'économie polonaise a de nouveau fortement progressé, bien qu'un peu moins vite qu'au début de l'année (+3,9% pa). L'inflation a légèrement augmenté en juillet en raison de la hausse des prix alimentaires, passant de 1,5 % à 1,7 %. L'inflation sous-jacente (hors prix de l'alimentation et de l'énergie) est cependant stable en dessous de XNUMX %. Cependant, les tensions entre la Pologne et l'UE persistent.
Après le conflit sur la réforme judiciaire polonaise prévue, la Pologne a même mis en jeu de nouvelles demandes de réparation contre l'Allemagne et s'oppose en même temps aux réformes prévues du marché du travail de l'UE. Cette dernière devrait mieux prévenir le dumping salarial que par le passé. La résistance polonaise ne vient pas de nulle part. Selon des estimations d'experts, environ un million de travailleurs ukrainiens travaillent en Pologne, percevant souvent des salaires bien inférieurs à ceux de la population locale.
République tchèque - Au deuxième trimestre, la croissance économique en République tchèque s'est étonnamment accélérée à 4,5 % par an Par rapport au premier trimestre, le résultat économique a par conséquent augmenté d'environ 9,5 %. Il s'agit de la valeur la plus élevée depuis le début de la série de données trimestrielles (1996). Forte de cette conviction et compte tenu du risque de remontée de l'inflation, pour la première fois depuis 2008, la banque centrale tchèque a légèrement relevé son taux directeur début août, de 0,05% à 0,25%.
Hongrie - En Hongrie, la croissance économique au deuxième trimestre a été inférieure à la tendance mondiale, mais à 3,2 % par an, elle est restée très positive. Le chômage est tombé à seulement 4,2 %, un nouveau record. Les marchés boursiers de la région ont progressé en août, certains très fortement. Les cours à Varsovie et à Budapest ont augmenté de plus de 6 %. Avec une hausse d'un peu plus de XNUMX %, les actions tchèques ont enregistré une hausse moins marquée
