MARCHIONNE : ÉTATS-UNIS, LA GRANDE OPPORTUNITÉ DE FIAT. AUJOURD'HUI VENTE AUX ENCHÈRES/EXAMEN DES BTP À LA VEILLE DU G2O
Comparez les gestionnaires. Hier, Tim Cook, le successeur de Steve Jobs, s'est adressé à la première assemblée d'Apple après la mort du fondateur. Et cela a déçu ceux qui attendaient le premier dividende de l'histoire d'Apple. "La liquidité dont nous disposons - a-t-il ajouté - est bien supérieure à ce dont nous avons besoin pour notre entreprise". « Nous évaluons – a ajouté Cook – les choix possibles en la matière ». Mais une "discussion active" est en cours au sein du conseil d'administration à ce sujet, confirmant que le leadership d'Apple n'est plus monocratique. La grande nouveauté, en effet, vient du front de la gouvernance : désormais, le conseil d'administration sera nommé à la majorité des actionnaires, comme le demande la caisse de retraite de Calpers depuis des années et non plus par cooptation par le PDG, comme c'était le cas à l'époque du mythique Jobs.
Il y a d'autres problèmes, mais pas moins l'optimisme de Sergio Marchionne, qui a affronté l'interview/duel avec son critique le plus féroce dans les frontières tricolores, c'est-à-dire Massimo Mucchetti. Dans la longue confrontation, Marchionne juge « insupportablement raciste de me dépeindre comme un homme sans patrie » et fait savoir que : 1) Chrysler ne rouvrira pas les sites abandonnés, donc un tiers de la demande américaine en produits pour la maison devra viennent de l'extérieur, c'est-à-dire du Mexique, du Canada ou de l'Europe ; 2) Fiat pourra ainsi exporter vers les USA tant que le pays saura exploiter l'opportunité. « Nous avons besoin de coûts compétitifs, d'une utilisation complète et flexible des plantes et d'une direction dans la relation entre l'industrie et la recherche » ; 3) Si la stratégie est suivie, « chaque usine italienne restera à sa place. Nous avons tout pour saisir l'opportunité américaine, mais si cela ne se produit pas, nous devrons nous retirer de deux des cinq sites en activité ».
La Consob a décidé de ne pas reconduire l'interdiction de vente à découvert de titres financiers. Dès lundi, il sera donc possible de renouer avec des shorts d'exploitation sur les banques et les assurances. Comme cela était prévisible après la décision en ce sens des autorités belge et française. Mais comme le hasard l'aurait fait, la suppression du parachute anti-basse coïncide avec la phase la plus chaude de la bataille de Fonsai qui, directement ou indirectement, concerne une tranche importante de la bourse : Fonsai lui-même, Premafin, Milano Assicurazioni, Unipol, Mediobanca , Unicredit et Generali lui-même, tout en s'engageant à rester le plus loin possible du duel entre ses actionnaires. La Consob elle-même, qui s'apprête à conclure les auditions en Commission des différents protagonistes, a désormais la patate la plus chaude entre les mains : la demande de dérogation à l'offre publique d'achat sur Fonsai faite par Unipol dans le cadre du plan qui passe de Premafin qui point faible de la chaîne Ligresti est devenu le nœud décisif du conflit.
Tôt jusqu'à hier il est resté suspendu toute la journée et dans l'enchère finale a clôturé en hausse de 37% sur la vague de l'offre Sator de Matteo Arpe et Palladio Finanziaria, qui ne semble pas avoir fait de percée parmi les banques prêteuses. En revanche, Fondiaria-Sai a perdu 13%, Milano Assicurazioni -10% et Unipol -3,4%. Generali, à la veille du conseil d'administration sur les premières données de 2011, a clôturé de 0,6%.
La Bourse de Milan est en baisse de 1,4%. Les autres Bourses européennes ont fait mieux : Francfort a baissé de 0,5 %, Paris a clôturé quasiment inchangé, Londres a progressé de 0,2 %. Le rendement du BTP à dix ans est inchangé à 5,53%, l'écart avec le Bund est de 363 points.
Le marché se positionne en vue des prochaines adjudications de fin de mois. Entre demain et lundi, le Trésor émettra des titres pour un montant compris entre 15 et 16,5 milliards, dont des Ctz, indexés, et des BOT. Mais de nouveaux nuages se profilent dans le ciel des obligations d'État qui apportent un air de récession.
"L'Europe est entrée dans une récession légère et temporaire, mais nous pouvons déjà voir les premiers signes de reprise". Hier, le commissaire européen Olli Rehn s'est déguisé en médecin compatissant, mais sans grand succès. Les chiffres, hélas, parlent d'eux-mêmes : en 2012, l'économie de la zone euro reculera de 0,3 %, contre une précédente prévision de croissance de 0,5 %. Le PIB italien, en particulier, subira cette année une contraction de 1,3 %, alors que la précédente estimation de novembre indiquait une croissance de 0,1 %. Les prévisions 2012 de l'Allemagne (+0,6% contre le précédent +0,8%) et de la France (+0,4% contre le précédent +0,6%) sont revues à la baisse.
Vu à travers des yeux italiens, en bref, la récession semble tout sauf douce. Mais il n'en va pas de même pour l'Allemagne où, pour le quatrième mois consécutif, l'optimisme des entreprises s'est accru. Bref, outre-Rhin, la règle du « verre à moitié plein » s'applique. Mais la hausse des prix du pétrole brut en euros pourrait contribuer à rendre la pilule plus amère. Le prix du Brent a atteint hier 93,63 euros le baril, battant le précédent record établi depuis le 3 juillet 2008.
Séance positive pour Wall Street. Le S&P 500 monte de 0,43% à 1363, le Dow Jones marque +46%, le Nasdaq est encore plus vif +0,36%. Les marchés américains ont été tirés par les bonnes nouvelles en provenance de l'économie américaine : l'indice qui mesure les attentes des consommateurs élaboré par Bloomberg a augmenté en février pour le quatrième mois consécutif, atteignant les niveaux d'avril 0,81. L'indice des prix Les prix des maisons ont augmenté de 2008 % en décembre , le même changement par rapport au mois précédent, les économistes s'attendaient à une augmentation de 0,7 %. Enfin, les nouvelles inscriptions au chômage sont restées inchangées à 0,1, les économistes s'attendaient à une hausse à 351. La bonne intonation des marchés américains a également bousculé les tarifs asiatiques. Tokyo progresse de 355%, la Corée de 0,33%, reflétant Hong Kong -0,4%.
La forte baisse de la Bourse de Milan a été en grande partie causée par le déclin des banques. Unicredit a chuté de 6,1 %, MontePaschi -3,2 %, PopMilano -3,3 %, Banco Popolare -3,5 %, Intesa -2,2 %. Les effets de 2011, y compris les dépréciations d'obligations helléniques, se font sentir dans toute l'Europe. A Paris les résultats décevants de Crédit Agricole e dexia conduit les deux banques à fermer respectivement de 4% et 6,5%.
à Francfort Commerzbank il a baissé de 6,5 %. La primauté négative appartient certainement à Royal Bank of Scotland: 2 milliards de livres sterling de pertes après 1,1 milliard de livres sterling l'année précédente. Dans ce cas également, la dévaluation des obligations grecques a eu un impact significatif.
Fort ralentissement également pour les valeurs automobiles (indice Stoxx -1,6%). Fiat a chuté de 4,4 %, Fiat Industrial -2,4 %. En Allemagne, Volkswagen a perdu 2,3 %. Finmeccanica a progressé de 0,6 %.
Parmi les utilities, A2A recule de 1,7%, déclassé par Citigroup, Enel gagne 0,2%, promu par Citigroup lui-même à neutre de vente : l'objectif de cours est relevé de 3 euros à 2,8 euros. Forte baisse pour Mediaset -3,4% en raison des résultats décevants des activités en Espagne.
