ÉPAISSEMENT BTP/BUND AU PLUS HAUT HISTORIQUE
SAC PRESQUE PLAT EN ATTENTE DE TRICHET
La tentative de rebond de la bourse de Milan a été de courte durée. Après la première heure de cotation, l'indice Ftse Mib a perdu de la vigueur : -0,25 à 19.733 0,43. A Paris, le Cac marque +5% à parité avec Francfort. En prévision de la conférence de presse de Jean-Claude Trichet, à l'issue de la réunion de la BCE qui va relever les taux d'un quart de point, les ventes d'obligations d'Etat des pays périphériques se durcissent, dont l'Italie. Le rendement du BTP à 5,15 ans augmente aujourd'hui de 225 points de base supplémentaires à 3%. L'écart avec le Bund allemand a atteint un nouveau record historique à 5 points de base ce matin. « Le contexte, négatif, n'a pas changé par rapport à ces derniers jours, en plus il y a aujourd'hui les adjudications espagnoles à 1,429 et 1,4319 ans dont le poids s'ajoute au segment périphérique », explique un trader milanais. L'euro a fortement baissé contre le dollar (1,1971 contre 1,2017 hier soir) et surtout contre le franc suisse, qui est passé à XNUMX contre XNUMX.
Pour une fois, les taux d'intérêt ne seront pas le thème principal de la conférence de presse avec Trichet, quatre mois avant le prochain départ de la scène du banquier central. Les marchés veulent notamment connaître l'attitude de la BCE vis-à-vis des obligations grecques, au cas où S&P's ou une autre agence de notation décréterait le défaut d'Athènes. La BCE va-t-elle vraiment rejeter les obligations helléniques comme collatéral, assumant la responsabilité de pratiquement sortir la Grèce de la zone euro ? Ou trouvera-t-il une astuce diplomatique pour éviter un bras de fer, quitte à compromettre la crédibilité de l'institution ? Entre-temps, ce matin, le ministre grec des Finances, Evangelos Venizelos, a rencontré le gouverneur de la BCE, Jean-Claude Trichet. Cela a été annoncé par le secrétariat du ministre. "Ils ont parlé du programme de privatisation et du système bancaire en vue de l'Eurogroupe", a déclaré à Reuters un porte-parole du ministère.
ENEL GREEN POWER BOUGE LE MARCHÉ
AUJOURD'HUI FEU VERT AU CONSEIL D'ADMINISTRATION D'A2A CHEZ EDF A EDISON
Enel Green Power a augmenté de 1,6% soutenu par la recommandation positive de JP Morgan qui a relevé le tp à 2,33 contre 2,05 euros, également parce que le courtier estime qu'il y a encore de la place pour une augmentation de la capacité de production du groupe face à une prévision d'investissements plus élevés. D'Enel Green Power, Jp Morgan apprécie le faible profil de risque dû à la diversification géographique et technologique de l'activité. Edison progresse de 1,2%. Les directoires et conseils de surveillance d'A2A (-1,04%) se tiendront aujourd'hui, avec à l'ordre du jour l'épineuse question de la réorganisation d'Edison.
Rappelons que ces derniers jours l'opération semble avoir reçu un nouveau soutien politique, comme en témoignent les propos du sous-secrétaire au développement économique Stefano Saglia, qui a déclaré qu'"Edison restera italien même s'il a un actionnaire de référence français". Saglia a ensuite ajouté qu'il avait déjà communiqué à EDF que "les stratégies internationales d'Edison seront convenues à l'avance avec le gouvernement italien". Au programme, la cession de la majorité de Transalpina di Energia, la holding qui contrôle Edison, au français EDF. Les négociations sont en cours depuis un certain temps maintenant, mais il semble que les parties ne soient pas loin d'un accord. En cas de changement de majorité, il est probable qu'EDF sera contraint de lancer une OPA sur Edison.
Plus de nouvelles sur le front des énergies renouvelables, l'un des rares en mouvement. Pirelli reprendra une participation de 16% dans Gwm Renewable Energy II, une société d'investissement détenue par les familles Pallavicini-Diaz et Rovati qui opère dans le segment de la production d'énergie à partir de sources renouvelables. Le budget prévu est de 25 millions d'euros. Selon des fuites de presse, Pirelli Ambiente, contrôlé à 51% par Pirelli et à 49% par Camfin, envisage une réorganisation de ses activités. Notamment, l'achat de 16% de Gwm Renewable Energy II (véhicule qui contrôle les activités d'énergies renouvelables du groupe Gwm), en investissant 10 millions et en cédant la participation dans la joint-venture Gp Energia à Gwm elle-même. "L'accord, bien que petit - explique Equita dans la note d'aujourd'hui - sert à nettoyer davantage le périmètre des activités n'appartenant pas au secteur du pneumatique et à valoriser un actif à visibilité limitée, surtout au profit de Camfin", conclut le courtier, en maintenant la recommandation d'achat sur l'action Pirelli avec un objectif de cours de 8,5 euros.
En attendant, après avoir tenté sans succès jusqu'au bout d'inscrire la réforme dans la loi de finances, la Ligue du Nord annonce qu'elle présentera prochainement la même proposition au Parlement pour une baisse des incitations aux renouvelables. Selon les projections d'Intermonte, de nombreuses entreprises seraient négativement impactées par une réduction de 30 %. Notamment : Enel Green Power (-10% de bénéfice par action), Edison (-9,9% de bénéfice par action), Iren (-8,5% de bénéfice par action), Erg (-13% de bénéfice par action) et Falck Renewables (-61% de bénéfice par action).
LES BANQUES ITALIENNES SUR LES MONTAGNES RUSSES
FONSAI RELÂCHE PUIS RETOURNE AU ROUGE
À Piazza Affari, les banques sont très volatiles. Moody's a réalisé des stress tests sur 91 banques européennes sélectionnées par l'ABE, l'Autorité bancaire européenne. Selon les projections de l'agence de notation, 26 établissements n'auraient pas réussi le test de résistance. Toutes les banques italiennes auraient passé le test interne de Moody's tandis que parmi les banques rejetées il y aurait des banques grecques, portugaises, espagnoles, irlandaises, autrichiennes et allemandes. Unicredit -0,1%, Intesa -0,1%, Pop Milano -0,7%. MontePaschi +1,5% et Ubi +0,2% restent positifs. Début positif pour Piazza Affari et les autres bourses européennes. A Milan, l'indice FtseMib a progressé de 0,2% avec de timides rebonds sur l'ensemble de la liste. Hier, les banques ont subi de lourdes pertes, mais aujourd'hui, ce ne sont pas les banques qui mènent la reprise. Intesa, après un premier rebond repassé en dessous (-1,29% à 12 ans), Unicredit marque -1,43%, Ubi inchangé. MontePaschi marque +0,19%.
Parmi les assureurs, Fonsai se redresse d'abord (+3,2%) puis, après 11, retombe en territoire négatif (-5,70% à 12). Tout cela à la suite du conseil d'administration qui a décidé de mettre en vente un autre des joyaux de la famille : la maison Settala, un bâtiment historique de la via Pantano, au centre de Milan. Le bien a été mis sur le marché pour 60 millions d'euros, soit 14 millions d'euros de plus que la valeur comptable. D'autres indiscrétions, également rapportées par Il Messaggero, rapportent qu'Unicredit a conclu la sélection de ses représentants qui occuperont trois sièges au conseil d'administration de Fondiaria Sai. La banque a choisi Ranieri de Marchis (responsable de l'audit d'Unicredit), Roberto Cappelli (président d'As Roma) et Salvatore Militello (professeur de statistiques d'assurance à l'université Bicocca de Milan et ancien directeur de Ras).
L'UPA ATTEND UNE CROISSANCE ZÉRO POUR LA PUBLICITÉ EN 2011
ADREANI (MEDIASET) : ÇA VA S'AMELIORER DANS LES PROCHAINS MOIS
Lors de la réunion, l'UPA, Users of Publicity Associates, a déclaré qu'elle s'attend à un marché publicitaire en Italie avec une croissance nulle en 2011. A la fin de l'année, le montant total des investissements publicitaires devrait être proche de 9,3 milliards d'euros : la radio devrait baisser de 7,1 %, la télévision de 1,5 % (selon Nielsen, Mediaset a perdu 4 % au cours des 0,5 premiers mois, RAI de 8 %), les journaux de 3 % ; le seul à progresser est internet + 18%. Giuliano Adreani, PDG de Mediaset Pubblicità reste toutefois optimiste quant à la reprise des revenus au second semestre. "J'ai le sentiment qu'au second semestre il pourrait y avoir une reprise des investissements".
IMPREGILO PROMU PAR EQUITA
CASTELLI (LIGUE) À CÔTÉ D'ATLANTIA
Impregilo à l'attention d'Equita, qui confirme la recommandation d'achat ("buy") sur le titre avec un objectif de cours de 3,95 euros. Les ressources issues de la manœuvre financière lancée par le gouvernement serviront à débloquer les travaux du troisième point de passage Milan-Gênes, dont l'entrepreneur général est Cociv. "Nous vous rappelons que Cociv - explique le sim milanais dans la note d'aujourd'hui - est le consortium d'entreprises dirigé par Impregilo, avec une part de 50%, et qui comprend également Maire Tecnimont, avec une part de 20%, qui a le travail dans son portefeuille pour une valeur totale d'environ cinq milliards". La signature de l'accord entre les contreparties (Cociv et Ferrovie dello Stato) serait très proche et les travaux devraient démarrer prochainement. "Notre modèle et la valorisation d'Impregilo n'incluent pas l'apport de ce contrat", concluent les analystes. Eh bien le titre sur la Piazza Affari.
Les industriels de Fiat à Tenaris sont positifs.
Recul parmi les « mid caps » de Telecom Italia Media qui chute de 3,3 %. Le vice-ministre des Infrastructures, Roberto Castelli, a déclaré que la majorité était prête à présenter au Parlement des amendements à la loi sur l'amortissement des concessionnaires, y compris ceux des autoroutes. Castelli a pris la parole à l'assemblée de l'Aiscat, répondant aux critiques sévères de la manœuvre par le président de l'association des concessionnaires d'autoroutes Fabrizio Palenzona. «Je suis optimiste que la règle puisse être modifiée au Parlement. Je m'attends à des amendements majoritaires sans opposition au gouvernement », a déclaré Castelli. Le vice-ministre de la Ligue du Nord a ensuite ajouté, s'adressant aux concessionnaires d'autoroutes : "Nous sommes à vos côtés comme nous sommes aux côtés du ministre Tremonti pour la tenue des comptes publics".
