I bureau de la famille, qui gèrent la fortune de nombreux super-riches du monde, renforcent leur propre allocations à des titres à revenu fixe à court terme de haute qualité. Ils prévoient également d'augmenter leurs avoirs en actions des marchés émergents suite aux perceptions d'une hausse du dollar américain. Les allocations aux fonds spéculatifs ont augmenté parallèlement à l'importance accrue accordée à la gestion active et prévoient de diversifier davantage les allocations sur les marchés privés. Selon nouvelle relation du gestionnaire d'actifs UBS, ce ne sont là que quelques-uns des nombreux changements de portefeuille qu'ils mettent en œuvre en réponse à l'évolution des conditions du marché et aux préoccupations concernant l'environnement géopolitique et l'inflation. Et dans un monde moins sûr, il y a place pour plus de professionnalisation au-delà de l'investissement. Par exemple, bien que les family offices considèrent que la transmission générationnelle du patrimoine est leur objectif principal, l'enquête révèle que beaucoup ne disposent pas des processus, de la gouvernance ou de la gestion des risques nécessaires. Au niveau régional, tout en continuant à détenir près de la moitié de leur Amérique du Nord, les family offices prévoient d'augmenter les allocations en Europe de l'Ouest pour la première fois depuis plusieurs années. En outre, près d'un tiers prévoient d'augmenter et d'étendre les allocations dans la région Asie-Pacifique.
L'enquête a porté sur 230 family offices individuels dans le monde, avec une valeur nette totale moyenne de 2,2 milliards de dollars.
Rapport UBS Global Family Office 2023
Le rapport de cette année montre que les family offices prévoient le plus grand changement dans l'allocation stratégique des actifs depuis plusieurs années. Après la fin d'une période de taux d'intérêt proches de zéro, les portefeuilles équilibrés gérés activement font leur retour. Le plus grand renversement de tendance se trouve dans le segment des revenu fixe marchés développés, car après trois années de baisse de la détention d'obligations, près de quatre family offices sur dix (38 %) s'attendent à ce que leur exposition aux obligations augmente au cours des cinq prochaines années. Les titres à revenu fixe sont actuellement la source de diversification la plus répandue, avec plus d'un tiers (37%) des family offices interrogés s'orientant vers obligations de haute qualité et de courte durée, grâce à leurs caractéristiques de protection des actifs, de rendement et d'appréciation du capital. Au cours des cinq prochaines années, les répondants prévoient toujours d'augmenter leur allocation aux actifs à risque, 34 % ayant l'intention d'élargir leur exposition aux actions émergentes, suite au pic du dollar et à la réouverture de l'économie chinoise.
Comme souligné dans le rapport de l'année dernière, alors que les family offices continuent d'afficher une forte tendance à inclure des investissements alternatifs afin de contribuer à diversification du portefeuille, d'autre part, ils réorientent leur allocation. Les dotations en fonds de couverture sont passés de 4 % à 7 %, tandis que ceux capital-investissement direct ils sont passés de 13 % à 9 %. Les family offices prévoient également de réduire les investissements dans biens immobiliers L'année prochaine. Dans l'ensemble, ce changement est dû à une allocation plus élevée en fonds de private equity, dette privée e infrastructure.
Opportunités dans une large gamme d'investissements alternatifs
La gestion active fait son grand retour, 35 % des family offices s'appuyant davantage sur la sélection des gérants et la gestion active pour accroître la diversification au sein du portefeuille. Les family offices pensent également que les fonds de couverture ont la capacité de générer des retours sur investissement, tandis que la politique monétaire réduit l'excès de liquidité financière et que l'incertitude macroéconomique persiste. Près des trois quarts des répondants (73 %) pensent que les fonds spéculatifs atteindront ou dépasseront leurs objectifs de rendement au cours des 12 prochains mois.
Globalement, 41% des family offices prévoient d'augmenter leurs investissements dans capital-investissement direct dans les 5 prochaines années. Bien que ces investissements se contracteront au cours de 2023, cette baisse sera partiellement compensée par l'augmentation de l'allocation aux fonds de capital-investissement et par celles prévues dans la dette privée et les infrastructures. Les family offices qui investissent dans le private equity préfèrent le faire via des fonds (56%) car ils offrent généralement une bonne diversification et leur permettent d'accéder à des marchés où ils manquent d'expertise en interne.
Dans la perspective des 12 prochains mois, 45 % des personnes qui détiennent des investissements en capital-investissement prévoient d'augmenter l'allocation de leurs portefeuilles au marché secondaire du capital-investissement. Ces données anticipent la tendance selon laquelle certains investisseurs institutionnels seront contraints de rééquilibrer leurs portefeuilles, en raison des baisses des marchés publics et aussi compte tenu du fait qu'il sera difficile d'en sortir par le biais d'introductions en bourse.
Les family offices prévoient une caution riduzione des allocations dans le biens immobiliers en 2023, mais d'ici cinq ans, un tiers d'entre eux (33 %) prévoient de les augmenter à nouveau. Ce facteur s'inscrit dans un environnement de taux élevés en 2023, avec un certain affaiblissement des prix de l'immobilier, avant qu'un accès plus facile au crédit ne se produise et que des valorisations plus faibles ne recommencent à soutenir la classe d'actifs.
L'incertitude géopolitique demeure la principale préoccupation
Dans l'ensemble, les family offices se sont montrés prudents sur les marchés actuels face aux perspectives de croissance incertaines des économies développées, ainsi qu'au durcissement des conditions de crédit et à l'accentuation des tensions géopolitiques. En fait, leincertitude géopolitique a dépassé l'inflation en tant que principale préoccupation des family offices dans le monde, suivi par récession e inflation.
Les family offices augmentent également leur allocation aux pays les moins favorisés par le passé. Bien que la moitié des actifs soit encore affectée à Amérique du Nord, plus d'un quart des répondants prévoient d'augmenter les allocations en Europe occidentale au cours des cinq prochaines années et près d'un tiers prévoient d'augmenter et d'étendre l'exposition dans leAsie-Pacifique.
Résultats régionaux
États-Unis
Selon le rapport, la priorité de Family offices américains est d'accompagner la transmission générationnelle du patrimoine (76%). 63% ont déjà un plan de succession pour les membres de leur famille, mais seulement 38% ont créé un plan de succession pour l'ensemble du patrimoine géré par le family office. La répartition des investissements dans l'immobilier (21 %) et les fonds spéculatifs (10 %) est la plus élevée parmi les pairs mondiaux. Contrairement à d'autres régions, la récession est la principale préoccupation des family offices américains et l'allocation de trésorerie est la moins conservatrice (7%).
Amérique latine
Par rapport aux pairs mondiaux, sibureau familial d'Amérique Latine a enregistré la plus forte allocation aux titres à revenu fixe (30 %). L'allocation immobilière est la plus faible (5%) et seulement un cinquième des répondants (20%) utilisent les hedge funds pour diversifier leur portefeuille. 60% des family offices en Amérique latine n'investissent pas dans la finance et la technologie décentralisées.
Asie Pacifique
La dotation la plus élevée du Family office Asie-Pacifique elle est inscrite sur le segment actions (37%) et près de la moitié des répondants (46%) utilisent les hedge funds comme source de diversification de portefeuille. Parmi ceux qui investissent en capital-investissement, 31 % ont davantage recours aux investissements directs que les autres régions et 77 % de leurs investissements en capital-investissement sont concentrés dans la technologie. Du point de vue des thèmes d'investissement, les dispositifs médicaux et les technologies de la santé sont les plus répandus (76 %). Les family offices d'Asie-Pacifique montrent également une préférence pour le marché domestique, avec 51% des actifs investis dans la région, y compris la Chine.
Europe (hors Suisse)
I family offices en Europe ils ont consacré 11 % de leurs investissements à l'immobilier, 30 % prévoyant d'augmenter leurs dotations au cours des cinq prochaines années. 94 % gèrent l'allocation d'actifs stratégique en interne et 75 % conviennent que l'illiquidité conduit à des rendements accrus. Après la transformation digitale (79%), l'automatisation et la robotique sont les thèmes d'investissement privilégiés (75%).
Suisse
Enfin, l'objectif principal de la Family offices suisses est d'accompagner la transmission générationnelle du patrimoine (73 %). 43% ont élaboré un plan de succession pour les membres de la famille, mais seulement 35% ont créé un plan de succession pour l'ensemble du patrimoine géré par des family offices. Par rapport à leurs homologues d'autres régions, les répondants suisses ont la plus forte allocation dans l'immobilier (18%), les liquidités (13%) et l'art et les antiquités (4%), tandis que la plus faible allocation est enregistrée dans les hedge funds (4%).
