C'est un rallye pour Generali après les comptes semestriels. Alors que le panier des blue chips grimpe de 1,63%, le Lion bondit de 8%. Les marchés apprécient les résultats publiés ce matin par le groupe, qui d'une part dépassent les attentes et d'autre part mettent en lumière une bonne performance technique de l'entreprise. Et qui permettent aussi de confirmer la politique de dividende.
La stratégie présentée par Generali en 2015 "reste valable mais le scénario dans lequel nous évoluons a évidemment changé - a commenté le PDG, Philipper Donnet, lors d'une rencontre avec la presse -. La différence sera l'exécution et le scénario nous oblige à être plus rapides pour atteindre le leadership en matière de performance opérationnelle et jeter les bases d'une création de valeur à long terme ».
Le PDG a confirmé que "malgré le contexte difficile et la forte volatilité des marchés financiers, le groupe prévoit en 2016 d'améliorer la rémunération des actionnaires en ligne avec le plan stratégique déjà présenté au marché". En attendant, Leo s'apprête à investir jusqu'à 2 millions d'euros dans Atlante200. « Hier, le comité d'investissement puis le conseil d'administration se sont prononcés sur Atlante2 et m'ont donné le mandat de m'engager jusqu'à 200 millions », a déclaré Donnet, interrogé à ce sujet.
MAINTENANT PLUS DE VITESSE D'EXÉCUTION
Les objectifs n'ont donc pas changé. Mais le scénario, qui met l'ensemble du marché de l'assurance sous pression, nous oblige à pousser l'exécution. Par rapport à la présentation du plan stratégique du groupe il y a un an, le contexte économique s'est dégradé. « La différence – a expliqué Donnet – sera la capacité à mettre en œuvre cette stratégie bien et rapidement ».
L'action du groupe se concentre sur deux piliers : 1) l'atteinte du leadership dans la performance opérationnelle ; 2) le développement des bases d'une création de valeur à long terme.
Sur le premier point, a déclaré Donnet, "nous rationaliserons et simplifierons l'activité en mettant fortement l'accent sur la poursuite de la réduction des coûts, nous concentrerons nos ressources sur les activités les plus rentables et nous poursuivrons l'excellence technique pour préserver nos marges". En matière de création de valeur, le groupe rééquilibrera la structure du portefeuille en privilégiant les métiers moins demandeurs en capital ou moins absorbants de liquidités, donnera un fort coup de pouce à l'innovation pour renforcer la force de distribution et renforcera la marque pour accroître sa visibilité et l'efficacité.
En d'autres termes, Generali a lancé une réflexion sur les zones géographiques et métiers à plus fort potentiel de réallocation des ressources. "S'il existe des marchés où les sociétés du groupe n'ont pas nécessairement le potentiel pour atteindre le niveau d'excellence, il pourrait être décidé de réallouer des ressources vers des marchés à plus fort potentiel et plus attractifs", a déclaré Donnet. Un raisonnement qui se répète pour les métiers : le groupe veut pousser l'assurance vie en unités de compte, l'activité santé et santé, la prévoyance et tous les métiers qui rapportent des frais comme l'épargne gérée ou la gestion de patrimoine. « C'est pourquoi – a conclu le PDG – nous voulons favoriser les zones géographiques à plus fort potentiel de croissance et les métiers à faible absorption de capital ou de liquidités ».
Plus de rapidité d'exécution, c'est aussi rendre la structure plus efficace. Le groupe s'est efforcé de réduire le nombre de rapports, a supprimé la fonction de directeur des opérations et a introduit celle de directeur de l'information et des données en charge du développement technologique, des thèmes et des données informatiques, a commencé à travailler de manière décisive sur l'alignement et la responsabilité de tous les PDG du groupe dans la mise en œuvre de la stratégie.
RÉSULTATS AU-DESSUS DU CONSENSUS, BONNE PERFORMANCE TECHNIQUE DE L'ENTREPRISE
Le résultat net du semestre s'est élevé à 1,17 milliard d'euros, en baisse de 9,9% par rapport à la même période l'an dernier, mais supérieur aux attentes des analystes qui s'étaient arrêtées en moyenne à 1,11 milliard. Le résultat d'exploitation recule de 10,5% à 2,5 milliards contre un consensus de 2,3 milliards. La baisse du résultat d'exploitation "provient - explique le groupe - de la performance financière qui a été affectée par le contexte actuel de taux bas, par les amortissements plus importants effectués au deuxième trimestre en raison de l'évolution des marchés boursiers et par l'application d'une politique prudentielle qui prévoit une moindre contribution des bénéfices réalisés ».
Le total des primes s'élève à 37 milliards (-2,1% sur la même période de 2015) : la branche Non-Vie est en croissance (+1,3%), la branche Vie (-3,5%) toujours affectée par la volatilité des marchés actions. Les primes Non-Vie affichent une reprise grâce à la performance du secteur Auto ; La vie était en baisse, reflétant la situation actuelle sur les marchés financiers et la comparaison avec un premier semestre 2015 particulièrement favorable. Les performances techniques des deux segments progressent : en Non-Vie le ratio combiné s'améliore à 92,3% (-0,3 pp) et en Vie la marge technique, nette des frais de gestion d'assurance, progresse de 49%. La rentabilité opérationnelle se maintient à des niveaux élevés avec un RoE opérationnel annualisé de 12,9 %.
Le ratio de solvabilité réglementaire (qui représente la vision réglementaire du capital du Groupe et considère l'utilisation du modèle interne uniquement pour les sociétés pour lesquelles l'approbation de l'IVASS a été obtenue et pour les sociétés restantes l'application de la formule standard) est de 161 %. Le ratio de solvabilité économique du Groupe (qui représente la vision économique du capital du Groupe et est calculé en appliquant le modèle interne à l'ensemble du périmètre) est égal à 188 %. Une solide génération de capital récurrente, a expliqué le groupe, a permis de maintenir la solvabilité à un excellent niveau et de compenser en partie l'impact négatif du contexte économique défavorable.
