La poussée haussière est si forte qu'elle a surmonté tout obstacle géopolitique (Ukraine) ou financier (voir le ralentissement du yuan et les défauts chinois). Dans ce contexte, quelques indications positives sur l'économie américaine (l'indice de la Fed de Philadelphie) viennent dissiper les craintes suscitées par le communiqué de la Réserve fédérale mercredi soir.
L'indice Dow Jones a gagné 0,67% (-0,7% la veille) le S&P 500 a gagné 0,6% et le Nasdaq 0,27%. Les tests de résistance du système bancaire de la Fed montrent que 29 banques sur 30 ont suffisamment de capital pour continuer à prêter même si elles font face à un choc économique. Mais l'examen révèle qu'en cas de profonde récession (voir chômage à 11%), Bofa, Goldman Sachs et Morgan Stanley subiraient des pertes bien supérieures à la moyenne.
Autre élément positif : l'agence Fitch a confirmé la notation triple A avec perspective négative sur la dette américaine. Aujourd'hui, les marchés seront influencés par les discours de pas moins de quatre gouverneurs de la Fed : James Bullard (Saint Louis), Richard Fisher (Dallas), Narayana Kocherlakota (Minneapolis) et Jeremy Stein (personnel de la Fed).
La Bourse de Tokyo fermée pour vacances, les autres bourses asiatiques se sont redressées à partir de Hong Kong +0,8%. Gros rebond à la Bourse de Shanghai, +2,2% grâce aux valeurs immobilières, fortement déprimées ces dernières semaines. Mais le yuan reste faible, à un plus bas de 13 mois. Goldman Sachs a réduit son estimation de croissance du PIB de 7,5 à 7,3 %.
Le rebond de Wall Street a permis aux bourses européennes de se redresser dans les phases finales. Paris +0,46% et Francfort +0,21% clôturent en hausse. En baisse Londres -0,47% et Madrid -0,13%.
Une fois de plus la Bourse de Milan a été la meilleure, enregistrant près des plus hauts de la journée, une séance qui a démarré en baisse : l'indice Ftse Mib a gagné 0,3% au-dessus du seuil psychologique des 21 21.094 points à XNUMX XNUMX.
Les maturités techniques ont contribué à favoriser le rebond ; Le dérivé FtseMib attendu aujourd'hui a franchi la résistance clé de 21.000 21.300 points pour clôturer à 1,377 1,383 à la clôture. L'impact des messages de la Fed sur le marché obligataire et les valeurs refuges est modeste. L'euro chute à 1.330 face au dollar contre XNUMX, le plus bas des deux dernières semaines. L'or est au pair à XNUMX XNUMX $ l'once après trois baisses consécutives.
EN AVRIL L'OBLIGATION LIÉE À L'INFLATION INTÉRIEURE
L'écart entre le BTP et le Bund était stable, clôturant à 178 points de base pour un rendement à 3,43 ans de 5%, tandis que le différentiel entre les Bonos (adjudication espagnole hier pour 172 milliards) et le Bund terminait la séance à 3,37 centimes, avec un taux du titre ibérique à XNUMX%. Le marché a été conditionné par l'attente du lancement du nouveau Btp Italia qui pourrait être annoncé dès ce matin. L'offre devrait avoir lieu la première semaine d'avril. La nouvelle émission se fera par le biais de deux placements distincts, le premier réservé aux investisseurs particuliers, le second aux investisseurs institutionnels, avec des conditions plus favorables pour les particuliers.
Le placement sera un peu différent des autres fois : il devrait se faire en deux tranches, une pour les particuliers illimités, aux conditions habituelles, une pour les investisseurs institutionnels à des conditions moins favorables et avec un plafond. Le placement grand public n'aura pas de plafond d'offre maximum. Comme lors des éditions précédentes, une prime de fidélité sera garantie à ceux qui détiennent le titre jusqu'à l'échéance et une commission de 30 centimes à l'intermédiaire qui encaisse l'ordre de l'investisseur. Pour le placement réservé aux investisseurs institutionnels, ni la prime de fidélité ni la prime de placement ne sont à prévoir.
UNION BANCAIRE, IL Y A L'ACCORD SUR LE FONDS DE GARANTIE
Accord important pour achever la conception de l'union bancaire. Un accord a été trouvé sur le fonds de résolution bancaire qui sera pleinement opérationnel plus rapidement que ce qui avait été mis en place en décembre par les ministres des Finances de la zone euro, soit en huit ans au lieu des dix initialement prévus. Même les caisses nationales seront mutualisées plus rapidement avec 40% des quotes-parts la première année et 20% supplémentaires la deuxième année, tandis que les 40% restants seront étalés sur les six dernières années.
Le mécanisme de résolution unique (MRU) entrera en vigueur à partir de janvier prochain et aura pour mission de fermer ou de restructurer les 130 principales banques de la zone euro en difficulté et de gérer les éventuelles crises d'environ 200 autres établissements transnationaux. Le soi-disant filet de sécurité, ou le filet de sécurité, dont il a été question plus tôt, reste à l'extérieur. mais l'attribution d'un rôle primordial à la BCE dans les décisions de fermeture d'une banque a été confirmée.
FINMECCANICA, LE MEILLEUR BLUE CHIP
C'était l'époque de Finmeccanica, la meilleure blue chips avec une hausse de près de 3% après le retour du bilan au bénéfice et après le feu vert du gouvernement au projet de cession des actifs dans le secteur des transports. Depuis le début de l'année, le titre a augmenté de 32 %. Le groupe a annoncé avoir clôturé 2013 sur un retour au bénéfice net, après deux ans, pour un total de 74 millions d'euros contre une perte de 792 millions en 2012. Le chiffre d'affaires s'est élevé à 16,033 milliards contre 16,504 milliards. La dette nette a baissé fin décembre à 3,316 milliards contre 3,382 en 2012. La filiale Ansaldo Sts, destinée à être cédée avec Ansaldo Breda, a augmenté de 0,7%. Dans le secteur industriel positif Fiat +1,1% et StM +1,9%.
POUR MEDIOBANCA, UNICREDIT EST UNE VACHE À TRÉSORERIE
S'opposent les banquiers. Mediobanca +2,7% et Intesa +1,2% progressent. Bpour +2,38%. Exane Bnp Paribas a confirmé la recommandation Surperformer et réaffirmé l'objectif de cours à 10 euros. Au lieu de cela Bpm -1, 8% diminue. Standard & Poor's confirme la creditwatch négative sur le groupe (valeur placée sous observation en vue d'une probable baisse de notation) décidée en novembre dernier. La notation de Banca Popolare di Milano reste BB- pour le long terme et B pour le court terme.
La décision est motivée par l'attente "d'une réforme de la gouvernance et d'une augmentation de capital de 500 millions d'euros". Sur l'éventualité qu'il y ait des actions non souscrites (actions non souscrites) pour l'opération qui devrait débuter entre avril et mai, le PDG Giuseppe Castagna a déclaré ces derniers jours que "rien ne peut être exclu a priori, mais je suis confiant". Les Mps ont également diminué, -1,16 %. La présidente de la Fondation, Antonella Mansi, a déclaré que l'institution est toujours à la recherche d'un actionnaire stratégique à qui céder une partie de la participation (aujourd'hui autour de 10%).
UniCredit +1,5%. Les analystes de Mediobanca ont relevé l'objectif de cours à 8 euros par rapport aux 6 précédents, confirmant la note de surperformance. Il s'agit du prix cible le plus élevé parmi les 40 analystes interrogés par Bloomberg. Selon les analystes de Piazzetta Cuccia, le groupe bénéficie d'une bonne solidité bilancielle, la croissance attendue des profits permettra également à Unicredit d'augmenter le dividende. Le rapport se lit comme suit : « Nous sommes convaincus que la restructuration et un capital solide compteront plus que la qualité des actifs et les risques réglementaires. L'assainissement courageux mis en œuvre au quatrième trimestre confirme cette vision et ouvre un nouveau dossier d'investissement : Unicredit se transformera en « vache à lait » après le démarrage de l'union bancaire ».
Les récentes hypothèses de la presse sur l'éventuelle cotation en bourse de Pioneer Investments, une société de gestion d'actifs du groupe UniCredit, ne sont pas vraies. Le vice-président d'Unicredit Candido Fois l'a dit hier, en marge de l'exécutif d'ABI. UnipolSai -0,08% stable. Le groupe post-fusion a clôturé l'année 2013 avec un bénéfice net consolidé de 694 millions d'euros et un résultat avant impôts de 1.172 100 millions d'euros. Le groupe, a déclaré le PDG Carlo Cimbri lors de la conférence téléphonique sur les résultats, n'envisage aucune collaboration avec Carige. Banca Unipol sera recapitalisée à hauteur de XNUMX millions.
LE CREDIT SUISSE RETIENT LES TÉLÉCOMS ET LES MÉDIAS EN BAISSE
Telecom Italia – Baisse de 0,84% en ligne avec le secteur des télécommunications en Europe. Le Credit Suisse souligne dans un rapport l'incertitude concernant les stratégies au Brésil et maintient sa prudence sur le marché des immobilisations en Italie, concluant que le consensus sur un EBITDA 2015 stable est trop optimiste. Le secteur des médias est faible après les données Nielsen sur les investissements publicitaires en Italie, le marché a chuté de 2,8 % en janvier. Mediaset-1,5%, L'Espresso-1,3%, Rcs-1%.
UTILITAIRE, ADVANCE HERA UNIQUEMENT
En bas du Ftse Mib se trouvait A2A, en baisse de 2,2% à 0,979 euro dans le sillage de prises de bénéfices après les bonnes performances de la dernière période. Les ventes également sur Snam, qui perd 1,77% à 4,1 euros. Deutsche Bank a abaissé sa note sur l'action d'acheter à conserver et a relevé son objectif de cours de 4,8% à 4,4 euros. Hier, la société a présenté le plan stratégique 2014-2017 et les principales innovations qui sont ressorties de la réunion concernaient l'achat de 89% du capital de Tag à Cassa Depositi e Prestiti. Au contraire, Hera+2% a été récompensé par les résultats.
PIAGGIO SWINGS, PLUS FLOTTANT POUR IMPREGILO
Piaggio -4%, en chute libre après des données et projections décevantes. Dans le plan stratégique 2014-2017, le groupe prévoit de réaliser un bénéfice net d'environ 70 millions en 2017, un chiffre d'affaires net consolidé d'environ 1,75 milliard, tandis que la position financière nette devrait, toujours en 2017, être d'environ 400 millions d'euros. . Selon un responsable, « les objectifs sont positifs : ambitieux mais atteignables ».
Salini Impregilo a enregistré +1,48%. En marge de la présentation des comptes 2013, le PDG Pietro Salini a annoncé que la société vise un flottant minimum de 25% du capital, précisant que l'objectif sera atteint par une augmentation de capital, pour disposer de 10% supplémentaires. du flottant et par placement privé pour les 5 % restants. En outre, le directeur général a déclaré que la recapitalisation sera effectuée « dès que possible ».
Ei Towers bondit de +4,80% après des comptes que les analystes jugent légèrement supérieurs aux attentes, notamment en termes d'endettement. Les yeux sont rivés sur des opportunités de croissance externe après que la société a choisi de ne pas distribuer de dividende pour maintenir une flexibilité financière élevée.
Parmi les actions mineures, les +20% de TE Wind se démarquent après une suspension prolongée due à des hausses excessives. Le titre a reçu une série de critiques positives de la part de certaines maisons de commerce après la publication des résultats 2013.
