Brésil, Pão de Açúcar dans le collimateur de Carrefour

Carrefour a reçu une offre pour créer une joint-venture à parts égales avec Grupo Pão de Açúcar, premier groupe de distribution au Brésil. L'accord donnerait naissance au plus grand détaillant du pays sud-américain, avec des revenus estimés à plus de 30 milliards d'euros pour 2011.
La proposition a été présentée par Gama, une société holding détenue à 100% par un fonds géré par la banque d'investissement BTG Pactual. La joint-venture vise à combiner les actifs de Carrefour et ceux de Companhia Brasileira de Distribuição (CBD) (nom commercial de Pão de Açúcar).

Acte hostile – La famille Diniz qui contrôle CBD Pão de Açúcar, avec le numéro deux mondial de la distribution, le groupe français Casino, est prête à proposer ses titres à Carrefour, selon un porte-parole. Mais cela suscite de fortes tensions entre concurrents au Brésil. En effet, Casino avait entamé il y a quelques jours une procédure d'arbitrage devant la Chambre de commerce internationale, rappelant à l'ordre son partenaire Diniz et vérifiant les rumeurs sur un possible accord entre l'entrepreneur et le géant français. Et il avait obtenu que le tribunal de commerce de Nanterre saisisse 22 documents Carrefour relatifs aux discussions sur l'avenir du CBD. Casino a déclaré aujourd'hui qu'il « ferait tout pour bloquer » cette fusion. Le groupe de distribution stéphanois a signalé la position dominante de cette nouvelle entité aux autorités brésiliennes de la concurrence. "Ce projet n'a jamais été évoqué par CBD avant d'être rendu public et cela lui donne un caractère évidemment hostile", a-t-il déclaré.

l'opération – L'entreprise commune envisage une opération en deux étapes. Les actions de la filiale brésilienne de Carrefour fusionneront avec la Companhia Brasileira de Distribuição (CBD), qui à son tour fusionnera avec la holding Gama, un fonds d'investissement géré par BTG Pactual. Gama contrôle plus de 50% de CBD et recevrait une injection de capital de 1,5 million d'euros. Il y aura alors un rééquilibrage à 50/50 des participations de Gama et Carrefour dans CBD, ce qui permettra une consolidation mondiale de Carrefour à compter du 1er janvier 2013. Gama transférera plus de 50 % des parts de CBD à la nouvelle société à un taux de change égal à celui de l'émission par Carrefour de 90 millions "d'actions de préférence", qui représentent environ 11,7% du capital du géant français. Par ailleurs, Gama se réservera la possibilité d'acquérir sur le marché des actions Carrefour supplémentaires, dans la limite de 6% du capital de cette dernière. La société brésilienne Gama deviendra un actionnaire de référence du groupe de distribution français. La holding signera un pacte d'actionnariat avec les fonds Blue Capital (Colony Blue Investor et Groupe Arnault) qui détiennent aujourd'hui au total 14,1% du capital et 20,2% des droits de vote de Carrefour. Ce pacte limitera leur indivision à 30 % maximum du capital et des droits de vote de Carrefour, actions de préférence comprises.

Approbation – L'opération sera soumise à l'approbation éventuelle de CBD avant sa mise en œuvre. Par ailleurs, la proposition fera l'objet d'une réunion du conseil d'administration de Carrefour dans les prochains jours. L'offre est soumise à l'approbation finale du conseil d'administration de la Banque nationale brésilienne de développement (Bndes), mais son comité technique s'est déjà prononcé en faveur de l'accord.

Note - Dans la matinée, l'agence de notation Fitch a abaissé la note de Carrefour à BBB+ par rapport au précédent A- et ramené la perspective à long terme à "négative". Ce rejet est une conséquence de la baisse de 35% du résultat opérationnel en France au premier semestre et de la prévision de procéder à la scission des magasins Dia Discount. Fitch s'inquiète du rythme de redressement du groupe français et de la pression des actionnaires.

panier – L'action Carrefour gagne 2,33% à Paris (à 13.15h5,46 heure locale). Son concurrent Casino, actionnaire de CBD, a chuté de XNUMX %.

sources: Défis, Estadao