La reprise des marchés financiers, déclenchée par la reprise de l'économie chinoise, s'est accélérée grâce à des données meilleures que prévu des grandes banques américaines. Les indices boursiers américains ont clôturé sur des gains de plus d'un point, sur des niveaux records : S&P 500 +1% à 2.082 1,06 points (au plus haut depuis quatre mois), Dow Jones +1,55%, Nasdaq +4.947% à XNUMX XNUMX points, record de l'année.
Les tarifs asiatiques n'étaient pas moins effervescents ce matin. A Tokyo, l'indice Nikkei a augmenté de 2,5%. Toutes les autres Bourses sont également positives, à commencer par Hong Kong (+0,6%) et les places chinoises (Shanghai +0,3%, Shenzhen +0,2%).
Mais quelles sont les raisons du rallye ? Et combien de temps cela peut-il durer ? Trois clés pour tenter une réponse.
1) Le rebond du secteur financier américain (+2,2%). Hier, JP Morgan (+4,2%) a convaincu les analystes avec des résultats meilleurs que prévu. Entre aujourd'hui et demain, c'est à Wells Fargo et Bank of America de démontrer que la chute des prix de ces derniers mois a été excessive. Dans l'intervalle, les cours se sont déjà effondrés : Goldman Sachs +2,8%, Bank of America +3,5%, Citigroup +3,9%, Wells Fargo +2,4%, Morgan Stanley +4,5%.
2) Confirmation de la "résurrection" de la locomotive chinoise. Le test décisif est prévu pour demain matin, lorsque les données du produit intérieur brut du premier trimestre seront annoncées. Outre les données brutes, la qualité comptera : les observateurs espèrent que l'analyse confirme la croissance du poids de la consommation par rapport aux investissements.
3) L'accord possible, mais pas évident, entre producteurs de pétrole à l'occasion de la réunion de dimanche à Doha entre pays de l'OPEP et non-OPEP. Pendant ce temps, les prix du Brent et du WTI ont chuté d'un cran après que les stocks de pétrole américains ont augmenté de 6,6 millions de barils à 536 millions, un niveau jamais vu depuis 1973.
YELLEN : "C'EST POURQUOI JE PROCÈDE AVEC PRUDENCE"
En attendant, une semaine avant la réunion de la Fed, Janet Yellen a expliqué les raisons de la prudence sur le front de la remontée des taux. "Parfois, il faut prendre des décisions sans savoir tout ce que l'on veut : cela fait partie de notre travail - at-il expliqué dans une interview au magazine Time - Nous devons donc procéder avec prudence". Le taux de chômage, a-t-il ajouté, est tombé aux niveaux d'avant la crise mais les salaires stagnent, confirmant que la relation entre la création d'emplois et l'inflation s'est rompue. "Nous opérons dans un environnement très incertain", a ajouté Yellen, faisant référence à de nombreux facteurs allant des marchés financiers chinois à l'avenir de l'intégration européenne. Dès lors, a conclu le président colombe, "une approche prudente a du sens": les faucons sont réglés.
CRÉDIT, ACIER, ÉNERGIE : L'EUROPE AUSSI AU RALLYE
La vague longue de la hausse promet d'investir ce matin aussi les bourses européennes, qui étaient déjà en pleine euphorie hier. Les marchés ont clôturé la séance sur des hausses notables, notamment dans les secteurs des matières premières (Stoxx +6,8%), des Banques (+6,5%, meilleure performance depuis le 10 février) et des Assurances (+3,4%). Dans le secteur du crédit, Société Générale gagne 7,8%, BnpParibas 6,3%. A Francfort, la Deutsche Bank a clôturé à +9,9%.
Parmi les exploits sidérurgiques d'ArcelorMittal (+9% à Amsterdam). Le premier sidérurgiste mondial a affiché un gain de 140 % par rapport à ses creux de février. Le Credit Suisse a promu le titre à Surperformer à partir de Neutre, estimant qu'une reprise du cycle est imminente après 5 ans de baisse.
L'énergie c'est bien aussi. À Piazza Affari, Eni a augmenté de 4,1 %, en ligne avec le secteur européen (+ 3,10 %). Tenaris +3%, Saipem +3,9%. L'Eurostoxx enregistre un bond de 2,8% : Paris gagne 3,3%% devant Madrid (+3,2%) et Francfort (+2,7%). Londres +1,9%.
MILAN AU SOMMET. MAIS DEPUIS JANVIER LA PERTE EST DE 14%
Cependant, Piazza Affari menait la course pour le Vieux Continent. L'indice Ftse Mib est remonté à 18.133 14 points, récupérant le terrain perdu depuis fin mars. La perte depuis le début de l'année est d'environ 10%, de loin le plus mauvais résultat au niveau européen (moyenne -XNUMX%). La perte est réduite de moitié si l'on exclut la contribution négative des valeurs financières.
Lors de l'adjudication des titres à moyen terme (l'intégralité du montant de 8,25 milliards a été placée) hier matin, le BTP 0,05 ans a renoué avec un rendement positif : +0,05% (-118% mi-mars). La hausse de l'appétit pour le risque a favorisé la diminution du spread entre Btp et Bund à 1,33 points de base. Le taux de 1,35 ans passe de XNUMX % à XNUMX %.
AUGMENTATION À DEUX CHIFFRES POUR UNICREDIT, BPER ET MPS
A Milan, toutes les banques tournent. En tête Unicredit (+10,6%) devant Intesa (+8,3%). Monte Paschi fait encore mieux : +11,77% à la veille du meeting d'aujourd'hui. Rencontre avec les syndicats, le PDG Fabrizio Viola a réitéré "la nécessité, au cœur du Business Plan, d'une réduction significative des prêts non performants" mais a ajouté qu'"il n'y a pour le moment aucun projet d'implémentation d'entreprise concernant le chapitre Npl", il explique la notice. En bref, Sienne repose entièrement sur Atlante.
Hausse à deux chiffres également pour Bper (+11,47%), qui a pris hier le contrôle de Cassa di Saluzzo, renforçant son pôle piémontais. Excellents résultats également pour Banco Popolare (+7,7%), Pop.Milano (+7,9%) et Ubi (+8,8%).
LES SNOBS DU MARCHÉ LES DOUTES DE FITCH SUR LE FONDS ATLAS
Les craintes apparues mardi sur le projet du gouvernement de soutenir les augmentations de capital se sont rapidement apaisées, malgré l'avertissement de Fitch. "A notre avis - lit une note de l'agence - les profils financiers des grandes banques vont s'affaiblir et les notations pourraient subir une pression supplémentaire s'il y a des demandes pour continuer à fournir un soutien extraordinaire au secteur bancaire". Le ministre de l'Economie Pier Carlo Padoan, pour sa part, ne voit aucun risque que le fonds soit rejeté par la Commission européenne.
La participation d'Intesa au fonds Atlante ne représentera "pas plus de 20% du véhicule", a précisé le directeur général, Carlo Messina. Autrement dit, "ce sera 1,2 milliard d'euros si le fonds est de 6 milliards d'euros".
Parmi les compagnies d'assurance, Generali progresse de 3,8%, UnipolSai de +4,6%.
LA VOITURE MÈNE LA REPRISE DE L'INDUSTRIE. AUSSI LE LUXE OK
La reprise des valeurs industrielles a également été tirée par le secteur automobile : Fiat Chrysler a progressé de 4,7 % dans la lignée de Volkswagen (+4 %) et BMW (+3,5 %). Cnh Industrial (+4,6%) et la maison mère Exor (+5%) ont également bien performé dans l'écurie Agnelli. Dans le reste de la fabrication, Prysmian (+2,9%) a bien fait hier dans l'assemblage, StM (+4,2%) et Finmeccanica (+2,9%).
Fortes hausses également pour les entreprises du luxe : Ferragamo +4,2%, Yoox +2,4%.
RCS, NON DU CA AU CAIRE, DRUMS : L'OFFRE EST JUSTE
Le match Rcs s'échauffe. Le conseil d'administration de la maison d'édition a rejeté sans appel l'offre de Cairo Communications, jugée "nettement décotée" par le président Maurizio Costa et par la PDG Laura Cioli : l'évaluation Ips, 0,51 euro, est jugée "très inférieure à la moyenne des évaluations des analystes qui suivent l'entreprise ». Le CA souligne également que l'une des conditions fixées par Cairo Communication (à savoir la demande de statu quo aux créanciers sur les échéances de la dette) affecte "les opérations de l'entreprise" et "pourrait interférer avec les négociations en cours".
D'où la recherche, loin d'être aisée, d'une alternative. Mais Le Caire dispose d'atouts convaincants, à commencer par la faveur des deux principaux créanciers, Banca Intesa et Ubi. Selon Carlo Messina, directeur général de l'accord, "l'Ops d'Urbano Cairo est une solution industrielle qui peut fonctionner".
Gianni Tamburi s'est également rangé en faveur de l'offre du président de Torino Calcio, destinée à devenir actionnaire du groupe avec l'apport aux actionnaires des actions actuellement détenues par Fiat Chrysler. « L'offre du Caire – a-t-il dit hier – est brillante, intelligente et juste. D'après ce que j'entends sur le marché, c'est une opération très bienvenue. La société est également confiée à un éditeur et c'est une bonne chose en ce moment."
REBONDIR LA TÉLÉCOMMANDE MEDIOBANCA N'EXCLUT PAS LE SPIN OFF
Encore des applaudissements des analystes pour Mediaset (+4,5%), attribué dans la foulée de l'accord avec Vivendi. Hier, après la promotion de Goldman Sachs à Buy hier, la Société Générale est passée à Buy.
Bonne progression pour Telecom Italia (+3,2%) et Enel (+1,9%), concurrents potentiels sur le front du très haut débit. Selon un rapport de Mediobanca Securities, un accord entre Telecom (surperformance, objectif de cours 1,32 €) et Metroweb avec l'éventuelle implication ultérieure d'Enel Open Fiber serait positif. Mais si un accord n'est pas trouvé sur la majorité de la newco, Telecom pourrait se retrouver face à l'éventualité, pour faire face aux dettes, d'une scission du réseau fixe et de l'ouverture du capital à un tiers actionnaire, peut-être en vendant une participation de 25 %/30 % dans un fonds d'infrastructures du domaine public.
PETITES CAPITALISATIONS, L'IRAN POUSSE LA VOIE
Chez les petites capitalisations, It Way est en hausse (+11% à 1,795 euros) après avoir annoncé la signature à Téhéran d'un Memorandum of Understanding avec l'iranien Patsa Holding, un conglomérat de 12 sociétés regroupant plus de 600 experts en Iran et du Moyen-Orient, opérant dans les secteurs des TIC, de l'automatisation industrielle et de la vie et de l'instrumentation.
