Les résultats supérieurs aux attentes et la révision à la hausse des prévisions de rentabilité poussent la tendance à la hausse. L'action Eni gagne 3,3% à 14,484 euros par action, le plaçant en tête du Ftse Mib. Le deuxième rapport trimestriel d'Eni pour 2024 et le premier rapport semestriel montrent une forte croissance en production (+6% sur le trimestre) et un continuum amélioration du portefeuille E&P (équivalent 1 milliard de barils de nouvelles ressources ajoutées au premier semestre 2024). Données qui ont conduit le groupe à revoir la guidance à la hausse sur certains objectifs 2024, dont celui de l'EBIT pro forma ajusté, porté à 15 milliards, et d'annoncer unaccélération du plan de rachat par rapport à l’échéance d’avril 2025.
Les comptes d'Eni
Au deuxième trimestre 2024, résultat opérationnel pro forma ajusté d'Eni s'est élevé à 4,1 milliards, en légère baisse (-3%) par rapport à la même période de l'année précédente en raison de la normalisation du résultat de Ggp (la division Gaz) et de la réduction des marges de Versalis (la chimie), grevée par des conditions de marché difficiles et la poursuite de la phase de déclin du cycle chimique en Europe. En étendant l'horizon au premier semestre, le résultat opérationnel pro forma ajusté s'élève au contraire à 8,2 milliards, en baisse de 19% par rapport aux six premiers mois de 2023.
Au cours des trois mois avril-juin,bénéfice avant impôt ajusté, retraité des effets des opérations exceptionnelles, s'élève à 3,4 milliards, en baisse de 7% par rapport au deuxième trimestre 2023, tandis que lerésultat net ajusté part du groupe est tombé à 1,5 milliard, en baisse de 21% par rapport au deuxième trimestre 2023 en raison de la hausse du taux d'imposition du groupe qui était égal à 55% (contre 47% au trimestre de comparaison) en raison de la charge fiscale plus importante sur le pré consolidé -résultat fiscal des pays étrangers.
Il flux de trésorerie ajusté avant les modifications du fonds de roulement, il s'élevait à 3,9 milliards, "grâce à une gestion industrielle robuste soutenue par l'efficacité opérationnelle, la croissance, nos précieux actifs et la discipline financière", a indiqué l'entreprise dans une note.
Au premier semestre 2024, Eni a généré un flux de trésorerie ajustés provenant des activités opérationnelles de 7,8 milliards, couvrant des besoins d'investissement de 4,1 milliards. Le flux de trésorerie organique de 3,7 milliards a permis de couvrir la rémunération des actionnaires de 2 milliards et avec le produit des ventes concernant principalement Plenitude et Saipem pour environ 1 milliard il a réduit la dette à 12,1 milliards après le niveau élevé qui s'était accumulé au premier trimestre de l'année suite à l'acquisition de Neptune (2,3 milliards). Enfin l'effet de levier, qui a renoué avec une tendance baissière, égale à 0,22 fin juin.
Descalzi : « Des résultats supérieurs aux attentes »
« Au deuxième trimestre 24, nous avons obtenu des résultats supérieurs aux attentes, démontrant les progrès significatifs réalisés par Eni dans de multiples aspects de sa stratégie et de son plan industriel illustrés aux investisseurs en mars dernier", a commenté le PDG d'Eni, Claudio Descalzi, soulignant que « par rapport aux objectifs clairs de développement de nos métiers qui disposent d'avantages compétitifs : production d'hydrocarbures, bioraffinage et capacité de production renouvelable, nous avons réalisé une croissance significative dans chacun d'eux. De tels progrès nous ont permis de réaliser d'excellents résultats financiers avec 1,5 milliard de bénéfices nets ajustés ».
« Parallèlement à la croissance industrielle, nous progressons au-delà des attentes dans les activités de gestion de portefeuille, tant en termes de délais d'exécution que de valeur générée – a poursuivi Descalzi – Nous améliorons la qualité du portefeuille Amont, avec l'annonce récente du désinvestissement de non- actifs pétroliers stratégiques en Alaska et la finalisation en cours de la vente d'actifs onshore au Nigeria, tandis que nous avons finalisé un accord de regroupement d'entreprises entre Ithaca Energy et nos actifs au Royaume-Uni ».
Le manager a également parlé d'une des dernières nouvelles pertinentes, à savoir la négociation exclusive avec KKR pour la vente de 20-25% d'Enilive: "Enilive a annoncé un accord exclusif avec le fonds KKR pour un afflux de capitaux privés qui, à l'instar de l'opération finalisée au premier trimestre relative à Plenitude, contribue à financer la croissance et confirme la valeur que nous créons dans nos métiers liés à la transition ».
« Même si la contribution du portefeuille a été relativement limitée au deuxième trimestre, la dette nette a diminué et, avec la progression des désinvestissements, nous prévoyons un effet de levier nettement inférieur à 0,2 à la fin de l'année, meilleur que nos attentes initiales. Cela nous permettra à son tour de accélérer le plan de rachat d'actions de 1,6 milliard d'euros, confirmant notre capacité à atteindre à la fois les objectifs de croissance de l'entreprise et ceux de rémunération des actionnaires", a conclu le PDG.
Les différents secteurs
En ce qui concerne les différents secteurs, le secteur l'exploration et la production (E&P) a déclaré un bénéfice d'exploitation pro forma ajusté de 3,5 milliards de dollars au deuxième trimestre, en hausse de 26 % par rapport à la même période en 2023 et de 6 % en séquentiel, soutenu par une croissance de 6 % de la production à 1,71 million de barils d'équivalent pétrole par jour et de actions d’efficacité avec des effets positifs sur les profits.
La division GGP (Portefeuille mondial de gaz et de GNL) a enregistré un bénéfice opérationnel de 0,33 milliard au deuxième trimestre grâce aux initiatives continues d'optimisation du portefeuille de gaz et de GNL. Résultat opérationnel ajusté pro forma de enilive au lieu de cela, il s'agit de 0,12 milliard, soutenu par une plus grande transformation biologique et la contribution de la commercialisation, en partie compensées par la baisse des marges de vente des biocarburants.
Résultat opérationnel ajusté pro forma de Plénitude il s'établit à 0,15 milliard, +12% au deuxième trimestre grâce à la meilleure performance de l'activité de détail et à l'entrée en vigueur de nouvelles capacités installées à partir de sources renouvelables et des volumes produits associés.
Passons à raffinage, au deuxième trimestre, un bénéfice d'exploitation ajusté pro forma de 0,1 milliard, en hausse par rapport au deuxième trimestre 2023 en raison de marges de raffinage favorables et de taux d'utilisation des usines inchangés. Versalis (Chimie) a finalement enregistré une perte de 0,22 milliard en raison de conditions de marché particulièrement défavorables.
Estimations pour 2024
Eni a révisé Les estimations pour E&P et GGP sont en hausse et a confirmé les prévisions annuelles et l'augmentation de la capacité installée pour Enilive et Plénitude. Plus précisément, en ce qui concerne l'E&P, la production annuelle d'hydrocarbures devrait atteindre la limite supérieure de la fourchette annoncée de 1,69 à 1,71 million de bep/j en supposant une prévision du prix du Brent à 86 dollars le baril. Pour GGP, la prévision de résultat opérationnel pro forma ajusté est revue à la hausse à environ 1 milliard. Sur Enilive et Plenitude, la société confirme l'EBITDA pro forma ajusté d'environ 1 milliard pour chaque segment, malgré l'impact négatif du scénario, et la capacité installée d'énergie renouvelable à 4 gigawatts à fin 2024 (+30% par rapport à 'l'année dernière).
Passant aux résultats consolidés, Eni a révisé à la hausse son estimation leEbit ajusté pro forma, ce qui le porte à environ 15 milliards, tandis que celui sur flux de trésorerie ajusté avant variation du fonds de roulement il devrait dépasser 14 milliards.
Les investissements organiquesau lieu de cela, comme prévu, environ 9 milliards. En incluant une révision à la hausse de la contribution du plan de désinvestissement en cours, les investissements nets des produits sont optimisés à une valeur inférieure à 6 milliards.
Augmentation du dividende et rachat plus rapide
L'assemblée générale des actionnaires a approuvé un dividende de 1 euro par action pour l’exercice 2024, un chiffre représentant un 6% d'augmentation par rapport à 2023. Le premier versement trimestriel de 25 cents par action sera payé le 25 septembre, avec date ex-dividende deux jours plus tôt.
En ce qui concerne le rachat, Eni a confirmé le rachat de 1,6 milliard, mais un plan de rachat plus rapide est attendu par rapport aux hypothèses initiales. En outre, conformément à la politique de distribution, compte tenu du niveau inférieur attendu de la dette nette à la lumière de l'avancement du plan de désinvestissement, Eni se dit prête à évaluer la nouvelle augmentation jusqu'à la limite maximale de 35% de l'intervalle de distribution de le cash-flow opérationnel ajusté budgété, qui correspond à une augmentation potentielle de la valeur de rachat de 500 millions.
Effet de levier
Les premières prévisions sur intention c'était entre 20 et 25 %. L'estimation a été améliorée et l'effet de levier est désormais bien attendu inférieur à 20 %. En pro forma, en prenant en compte les transactions identifiées mais non encore réalisées, le levier, explique le groupe, pourrait atteindre environ 15 %. Grâce également à l'impulsion garantie par le plan de désinvestissement qui se déroule plus rapidement que prévu et "avec une excellente visibilité sur le calendrier de réalisation de la majorité des 8 milliards de produits nets attendus dans le plan quadriennal", conclut Eni.
