Après une intense période de fusions et acquisitions suite à la libéralisation des marchés des services publics qui a atteint des sommets en 2004 et 2006, une tendance au déclin progressif des fusions s'est amorcée en Italie et semble se poursuivre à ce jour.
Des nombreuses opérations de fusions-acquisitions de la dernière décennie, de grands pôles multi-utilités de dimensions supra-régionales ont émergé et se sont consolidés : A2A et LGH pour la Lombardie ; Iren pour une vaste région qui embrasse le Piémont, la Ligurie et l'Émilie ; Hera pour la Romagne et certains territoires voisins ; Acea pour le Latium et la Toscane. La zone Nord-Est voit la présence de services publics de taille moyenne (Dolomiti Energia, Veritas, AGSM Verona, Acegas Aps et Ascopiave) mais aucun n'a une véritable position de leader par rapport aux autres. Malgré les efforts, également au niveau politique, pour créer un grand service public dans le Nord-Est, aucun changement particulièrement significatif n'est prévu.
Dans les secteurs de l'eau et des déchets, les opérations de fusions-acquisitions ont été enregistrées au fil des ans dans une moindre mesure que dans l'énergie, tant en nombre qu'en taille. Ces dernières années, la poursuite de la réduction se retrouve également dans d'autres déterminants, liés essentiellement aux incertitudes réglementaires et à une gestion au niveau local qui privilégie souvent d'autres objectifs qu'une gestion efficace capable de rémunérer les investissements. Dans ces secteurs industriels, les opérations de fusions-acquisitions, souvent portées par des opérations concernant principalement les secteurs de l'énergie, n'ont généralement pas produit les résultats escomptés ; cependant, surtout dans le Nord, il est possible d'identifier quelques exemples d'excellence comme Hera.
Au cours des deux dernières années, cependant, les premiers signes d'un possible renversement de cette tendance certainement pas positive sont apparus. Tout d'abord, l'approbation du décret Ronchi a conduit à d'importantes opérations impliquant des fonds d'investissement italiens (F2i) et étrangers (Eisner). A cela s'ajoute le lancement très récent de l'Autorité de régulation du secteur de l'eau, même si certains points critiques subsistent dans le décret-loi qui régit son fonctionnement (par exemple la nomination politique du directeur général) dont on espère qu'ils seront éliminés lors de la conversion.
Dans le secteur de l'énergie, en Italie comme sur la scène internationale, le leadership est fermement entre les mains des grands énergéticiens, un leadership que les processus de libéralisation n'ont certainement pas affecté : le marché européen est passé d'une structure caractérisée par des monopoles à un oligopole continental où six entreprises contrôlent une grande partie de l'offre, même indirectement. Eni et Enel peuvent jouer un rôle important. Si pour le premier acteur la présence internationale a été un atout stratégique depuis sa fondation, pour Enel ce processus remonte à quelques années seulement mais les résultats ont été tout aussi importants. Suite à une politique agressive de M&A, Enel est désormais présent dans tous les grands pays européens, en Russie et en Amérique du Sud. Pour l'avenir, compte tenu des marges de croissance limitées en Italie, le groupe entend pousser plus loin son internationalisation. Ceci est confirmé par le récent plan d'investissement Enel Green Power 4 de 6,4 milliards d'euros de capex en 2015 en Amérique latine, en Amérique du Nord et en Europe de l'Est.
Cependant, même parmi les "petites" utilities, une certaine dynamique d'internationalisation se dessine : une fois épuisées les marges de croissance en Italie, certains acteurs ayant atteint un certain niveau de masse critique procèdent à des acquisitions, même si elles ne sont pas de grande valeur, même en Europe. C'est le cas par exemple d'A2A au Monténégro et en France (EPCG, Cofatech Coriance).
En ce qui concerne les développements futurs, le secteur de l'énergie a désormais défini l'équilibre au niveau continental. Un équilibre qui voit au niveau national les grands services publics locaux superviser les territoires de référence désormais grands et les grands acteurs (Enel, Eni et dans une moindre mesure Edison) de plus en plus actifs sur la scène internationale. La grande inconnue reste au Sud où le processus d'agrégation n'a jamais vraiment commencé, se limitant à quelques opérations sporadiques. Les acteurs du gaz et de l'électricité du Sud se distinguent encore par leur petite taille, leur endettement élevé et leur faible efficacité. Cependant, cette situation n'est pas tant le résultat des particularités du secteur des services publics que du contexte plus général de la zone : ce n'est qu'en améliorant ce dernier aspect qu'il sera possible d'entamer un sérieux processus d'agrégation dans cette zone qui valorise les entreprises , les territoires et les clients finaux.
Quant au secteur de l'environnement, celui-ci est encore trop fragmenté, avec trop d'inefficacités, notamment dans certaines régions du pays, et un manque chronique de liquidités pour les investissements (épuration des eaux, systèmes de surveillance des fuites, stations de traitement des boues). Le décret Ronchi, associé à une autorité efficace et indépendante pour le secteur de l'eau, pourrait avoir un effet la création d'un grand acteur environnemental capable d'évoluer dans la concurrence internationale. Cependant, le récent référendum sape l'une des pierres angulaires de cette relance. Dans le cas de l'abrogation de la loi réformant les services publics locaux, la poursuite de la situation actuelle de stagnation est à prévoir encore plusieurs années.
