Avec la guerre « l'Europe entre dans une phase difficile. A court terme, nous rencontrerons une inflation plus élevée et une croissance plus faible. Il existe une incertitude considérable quant à l'ampleur de ces effets et à leur durée." Il l'a dit Christine Lagarde, présidente de la BCE s'exprimant lors d'un événement organisé par la banque centrale de Chypre, évoquant les retombées de la guerre en Ukraine sur l'Europe.
Puis l'avertissement de Lagarde : "plus la guerre durera, plus les coûts économiques seront élevés et plus grande sera la probabilité de se retrouver dans des scénarios plus défavorables". Dans le même temps, le numéro un de la BCE a souligné que nous avons retenu la leçon de chaque crise passée et en sommes sortis plus forts. "C'était vrai après la crise de la dette souveraine et la pandémie, et tous les signes suggèrent que l'invasion russe changera également la donne pour l'Europe." Après les fortes hausses enregistrées mardi, les bourses européennes ils sont restés en territoire négatif mais ont salué le signal lancé par Lagarde, remontant du terrain en fin de matinée : Milan est passé de -0,8 à -0,2 %.
Lagarde (BCE) : la guerre a changé les cartes sur la table
Lagarde a réitéré que l'impact économique de la guerre et des sanctions contre Moscou doit être vu dans ce que les économistes définissent comme un "choc d'offre", qui augmente simultanément l'inflation et réduit la croissance. Selon le président de la BCE, trois facteurs majeurs vont faire grimper le coût de la vie. Premièrement, les prix de l'énergie resteront élevés plus longtemps, avec des prix de l'essence en hausse de 52 % depuis le début de l'année et des prix du pétrole en hausse de 64 %. Deuxièmement, les pressions inflationnistes alimentaires devraient s'intensifier compte tenu de la prééminence des deux pays sur plusieurs approvisionnements clés, tels que le blé et le maïs, mais aussi les engrais.
Enfin, les goulots d'étranglement des chaînes d'approvisionnement mondiales dans certains secteurs devraient persister. L'Europe est un importateur net d'énergie et la hausse des prix implique une perte de pouvoir d'achat pour les ménages. Le conflit a déjà commencé à réduire la confiance des ménages (ce qui pourrait réduire les dépenses de consommation) et des entreprises (ce qui pourrait réduire les investissements). En effet, l'indice du sentiment économique de la Commission européenne pour les 19 pays de la zone euro est tombé à 108,5 points en mars contre 113,9 en février, alors que les économistes avaient estimé une contraction à 109 points.
Lagarde (BCE) : "Prêt à revoir le programme d'achat"
Sur la base de l'évolution du conflit en cours, la BCE prendra "toutes les mesures nécessaires pour poursuivre la stabilité des prix et sauvegarder la stabilité financière", a déclaré le président de la BCE, ajoutant qu'elle continue de surveiller les données entrantes et de mettre à jour en conséquence les analyses.
Dans ce contexte "caractère facultatif, progressivité et flexibilité», sont les mots d'ordre pour la conduite de la politique monétaire de la BCE. « L'optionalité signifie que nous sommes prêts à réagir à un certain nombre de scénarios et la voie que nous suivrons dépendra des données entrantes. En particulier, si les données entrantes confirment l'attente selon laquelle les perspectives d'inflation à moyen terme ne s'affaibliront pas même après la fin de nos achats nets d'actifs, nous conclurons les achats nets dans le cadre du programme d'achats d'actifs au troisième trimestre . Mais si les perspectives d'inflation à moyen terme devaient changer et si les conditions de financement devenaient incompatibles avec de nouvelles avancées vers notre objectif de 2 %, nous sommes prêts à revoir notre programme d'achats nets d'actifs en termes de taille et/ou de durée ». Deuxièmement – a poursuivi Lagarde – le gradualisme signifie que nous avancerons prudemment et ajusterons notre politique au fur et à mesure que nous recevrons des retours sur nos actions.
Par conséquent, tout ajustement des taux d'intérêt se produira quelque temps après la fin des achats nets dans l'application et sera progressif. Quant à la flexibilité, cela signifie que « nous utiliserons notre boîte à outils pour nous assurer que notre politique est transmise de manière uniforme dans toutes les parties de la zone euro ».
Lagarde (BCE) : "Coupes budgétaires et aides pour faire face à la crise"
Selon Lagarde, avec la bonne réponse politique, nous pouvons atténuer les conséquences économiques de la guerre et gérer les niveaux élevés d'incertitude auxquels nous sommes confrontés. "Pour compenser les effets à court terme de la hausse des prix de l'énergie et des sanctions, les politiques budgétaires nationales disposent d'un certain nombre d'outils à mettre en œuvre, tels que des réductions d'impôts et des subventions", a déclaré Lagarde. Et les règles à l'échelle de l'UE sont assouplies afin que les gouvernements puissent prendre les mesures nécessaires pour protéger leurs propres populations. Les mesures budgétaires supplémentaires annoncées dans la zone euro depuis l'invasion s'élèvent à 0,4 % du PIB de la zone euro cette année. Mais à long terme, nous avons besoin d'une approche européenne, qui fonctionne au-delà des frontières, pour s'adapter au monde post-invasion."
La guerre - a ajouté le président - a mis en lumière les profondes vulnérabilités stratégiques des relations commerciales et sécuritaires. « Nous ne pouvons les affronter qu'en étant plus solidaires ». Lagarde a ensuite évoqué l'objectif de l'Europe d'atteindre une autonomie stratégique avec des objectifs ambitieux tels que doubler la part européenne du marché des semi-conducteurs à 20 % d'ici 2030 ainsi que la décision de se concentrer sur transition énergétique également la prochaine génération d'Europe. Mais l'investissement public seul ne suffit pas.
« Nous avons également besoin de financements privés pour nous développer et pour cela, nous devons mieux mobiliser le vaste réservoir de capitaux privés d'Europe. À l'heure actuelle, les marchés des capitaux en Europe sont segmentés selon des lignes nationales plutôt que sur l'ensemble du continent. C'est pourquoi l'union des marchés de capitaux, le projet d'intégration des marchés de capitaux européens, est devenu plus important que jamais", a conclu le numéro un de la BCE.
