L'économie mondiale vit la récession, entendue dans son sens littéral de croissance inférieure à zéro. Chine – première économie mondiale (en parité de pouvoir d'achat), e premiers mouvements de croissance (comme du virus) – se redresse, mais let les familles ont peu envie de dépenser et le reste du monde, jusqu'à récemment un gros consommateur de produits chinois, est prostré.
Même si on parle de assouplissement des restrictions sanitaire dans plusieurs pays, suite à un léger aplatissement des courbes des infections et des décès, il faut rappeler que cet aplatissement est justement dû aux restrictions. Toute mesure moins sévère pour contenir les activités sociales doit être partielle, prudente, locale et surtout réversible.
Propensions à consommer et à investir ils resteront bas. Lorsqu'il y a reprise des tendances cycliques de l'économie internationale, celle-ci est renforcée si la reprise est unanime. Mais aujourd'hui, même si certains pays repartaient avant les autres, dans le reste du chœur il y aurait beaucoup de voix désaccordées.
Les données économiques confirment, malgré la rareté des enquêtes et les difficultés d'interprétation, que la variation de la PIB mondial tout au long de 2020, ce sera nettement négatif, et dans de nombreux pays, il pourrait chuter de 5, 10 ou pire pour cent. pour leItalie – comme pour le reste des autres pays – les prévisions de baisse du PIB en 2020 sont des scénarios qui dépendent de la durée de la pandémie. Le pire scénario donne une baisse du PIB italien supérieur à 10% tout au long de 2020.
Calculer dynamique des prix dans les circonstances actuelles, c'est un défi pour les statisticiens. Mais il y a lieu de penser que, malgré l'énorme création monétaire rendue nécessaire par la lutte contre la crise, l'inflation restera faible, pour les raisons déjà expliquées dans la «Lancette» du mois dernier (maximum, la baisse de la demande ; ici). Le prix de huile, qui avait rebondi sur des rumeurs de baisse de production, est descendu après la réunion de l'OPEP+, qui a sanctionné les coupes : celles-ci ne peuvent pas faire grand-chose si la consommation d'or noir continue de baisser. La vague de liquidité (encore un tsunami, qui ne fait pas de dégâts mais ne fait que les atténuer) initié par les banques centrales et les gouvernements cela n'aura aucun effet sur l'inflation (comme en témoigne le Qe massif mis en place pour la Grande Récession).
I taux longs Les Américains sont en forte baisse par rapport à il y a deux mois, contrairement à ce qui est enregistré pour Frette e btp. Elle est probablement liée à la manœuvre massive de soutien de la Fed et à la faiblesse de l'économie. Une faiblesse qui, bien sûr, existe aussi ailleurs (et peut-être dans une plus grande mesure), mais la Le marché obligataire américain est plus réactif, et ne semble pas se soucier d'un déficit public qui démarrait déjà, avant le bazooka, de 7% du PIB.
I taux réels, bien qu'en baisse ou négatives, devraient en théorie être encore plus faibles : elles sont bien supérieures aux taux de (dé)croissance des économies. Déficits et dettes publiques ils montent et monteront, mais le Les banques centrales détiendront les obligations: les paradigmes des politiques économiques changent.
I changement ils ne sont pas très variés : quand on est tous dans le même bateau, il n'y a pas de raison de grosses déchirures dans les rapports entre monnaies. La poursuite des commodités monétaires est le moindre des problèmes pour les pays soucieux de la compétitivité des prix. Le yuan il pourrait encore s'apprécier compte tenu du retour progressif à la normale en Chine. Sur les marchés, la baisse de différentiel de taux réel à long terme fra dollar ed euro dovrebbe affaiblir la devise américaine, mais en sens inverse joue son rôle de bien-refuge.
L'effondrement de Sacs a, partiellement, retracé, mais est Il est difficile de penser que l'ascension continue ou qu'elle a trouvé un nouvel équilibre; en présence d'un virus encore indompté et d'une économie prostrée, la revalorisation de la valeur des actions apparaît comme un pari audacieux : les bénéfices des entreprises s'effondreront de plusieurs ordres de grandeur plus que l'économie dans cette crise capitale.
