Après deux ans de difficultés, les PIR séduisent à nouveau les investisseurs. Ils le révèlent Données d'association sur le deuxième trimestre 2021 et cela est confirmé par les chiffres publiés par Plus24 pour le mois de juillet. Complices de l'affluence de la Piazza Affari et de la confiance toujours croissante qui règne sur le marché italien, les Plans d'Epargne Individuels semblent renaître. Nous sommes encore loin des gloires de 2017 - l'année où elles ont été introduites par le gouvernement Renzi - et de 2018, mais le fort ralentissement enregistré les deux années suivantes et en partie au premier trimestre 2021 semble désormais derrière nous. Grâce aussi à la poussée des PIR alternatifs, les souscriptions se redressent et le "signe plus" est réapparu, redonnant espoir au secteur et à l'ensemble du secteur de la gestion d'actifs.
LES DERNIÈRES DONNÉES SUR LE PIR
Après les -316 millions enregistrés sur les trois premiers mois de 2021, les managers ont recommencé à sourire au deuxième trimestre de l'année en cours. En effet, le financement net a été positif de 106 millions d'euros, chiffre auquel il faut ajouter les 349 millions de rentrées PIR alternatifs introduit en mai 2020 par le décret de relance afin de canaliser les ressources vers les petites et moyennes entreprises non cotées.
Les résultats d'Assogestioni pour le deuxième trimestre ont également été confirmés en juillet, lorsque la collecte nette des PIR, basée sur les données fournies par Plus 24, a été positive de 60 millions d'euros. Si le solde est resté négatif depuis le début de l'année (-272 millions), tout semble indiquer une reprise progressive des Plans d'Épargne Individuelle. Il semble "clair que quelque chose dans le secteur est en train de changer et après des mois et des mois passés dans la désaffection et l'indifférence les plus totales de la part des investisseurs", commente Advisor Online.
Dans le détail, à la fin du premier semestre, le système de 68 fonds PIR traditionnels disposait d'actifs de 19,67 milliards d'euros, un chiffre qui témoigne d'une hausse trimestrielle de 5,9% grâce au coup de pouce découlant de l'évolution positive des marchés . Piazza Affari a en effet fait sa part, non seulement avec les +18% réalisés par le Ftse Mib depuis le début de l'année, mais surtout avec les +33% enregistrés par le Ftse Italia Mid Cap et avec les +54% par l'objectif Ftse.
Toujours en termes d'actifs, le leader du marché Pir sur les 6 premiers mois de 2021 était toujours Banca Mediolanum, avec une part de marché de 21.3%, suivi par Intesa Sanpaolo (20.6%), Amundi (15%), Arca (12 %) et Âme (10 %). En juillet cependant, les entreprises qui ont collecté le plus étaient Arca Sgr (12,8 millions), Neam Am (12,1 millions) et Banca Generali (11,8 millions).
Parlant plutôt de catégories individuelles, au deuxième trimestre, l'impact des produits actions a augmenté à 29% (+1%) par rapport au premier trimestre, tandis que les fonds équilibrés ont chuté à 44% (-1%) et les fonds flexibles attestés à 27% (à partir de 26%).
PIR ENTRE PASSÉ ET FUTUR
Avant d'évoquer les perspectives d'avenir, il semble opportun de faire un bref résumé des opus précédents. En gestion d'actifs, 2017 est entrée dans l'histoire comme "l'année du Pir". Dans les 12 mois qui ont suivi leur mise en place, les Plans d'Épargne Individuels ont en effet enregistré des dépôts positifs de 11 milliards d'euros. Un résultat confirmé également en 2018, lorsque les flux entrants ont atteint 4 milliards d'euros. D'où le gouffre : avec la loi de finances 2019, le gouvernement Conte 1 a décidé d'introduire de lourdes modifications dans la législation sur les PIR, établissant que 3,5 % des actifs devaient être investis dans des parts ou actions de fonds de capital-risque et 3,5 % supplémentaires dans des fonds instruments de petites et moyennes entreprises (PME) admis à la négociation sur AIM Italia. Des changements qui ont conduit le marché vers une paralysie si profonde qu'ils ont poussé le gouvernement Conte 2 à lancer un retour aux origines, annulant les deux restrictions de 3,5% sur Aim et le capital-risque et établissant une seule obligation: celle de réserver 5% de la valeur totale de l'instrument (toujours 70%) dans des instruments financiers d'entreprises autres que celles incluses dans le Ftse Mib et Indices Ftse Mid de la Borsa Italiana ou indices équivalents d'autres marchés réglementés. Enfin, en juin 2020, les PIR alternatifs sont également arrivés, similaires aux "cousins traditionnels", mais avec des différences concernant les seuils d'investissement, la cible d'investisseurs, les contraintes de concentration de l'épargne et la gamme de produits pouvant être inclus dans le fond.
Quelles sont les perspectives d'avenir ? Avec les révolutions continues derrière nous, le marché Pir semble destiné à clôturer 2021 avec un bénéfice. En effet, les estimations d'Equita Sim pour l'année en cours parlent d'une collecte nette positive d'un demi-milliard d'euros pour les PIR ordinaires et jusqu'à 2-3 milliards par an pour les PIR alternatifs.
« Les PIR restent des outils attractifs et vont dans le sens d'une canalisation de l'épargne vers des prises de participation créatrices de valeur durable pour les PME et les investisseurs. De plus, grâce à la combinaison du gouvernement Draghi et du plan de relance, nous pensons que l'Italie est l'un des pays les plus intéressants pour investir en ce moment, également à la lumière d'un profil de risque considérablement amélioré, et cela pourrait conduire à un retour du capital vers l'Italia », souligne di Luigi de Bellis, co-responsable du bureau d'études d'Equita.
Dans ce contexte, un dernier aspect doit être souligné. En début d'année prochaine, ceux qui ont signé leur PIR en 2017 verront expirer la caution de cinq ans imposée sur l'investissement et pourront bénéficier de la défiscalisation des revenus financiers sur les droits de succession. Considérant qu'il y a 5 ans, le Ftse Mib était à une altitude de 19 mille et que ces dernières semaines, nous avons atteint 26 mille, le retour pourrait être plus qu'avantageux.
