LA RICHESSE DES FAMILLES ITALIENNES, L'as entre les mains du Trésor
La propension des ménages à épargner est tombée à 2010 (12,15 point de moins) en 1,4 selon une tendance de long terme : une baisse de 2,6 points a été observée au cours de la dernière décennie. Cela dit, les inquiétudes de S&P's, qui a lié l'avertissement sur la dette publique italienne à une baisse des trésoreries des ménages, semblent exagérées, selon les données recueillies par la Banque d'Italie. En effet, le patrimoine financier net des ménages est resté stable : 2,9 fois le revenu disponible, une valeur légèrement inférieure à celle des pays anglo-saxons (2 fois) mais supérieure à la moyenne de l'UE (XNUMX fois).
UN PATRIMOINE DE BRIQUES
Mais surtout, il faut noter que le patrimoine net des ménages italiens est 8,2 fois disponible. Par rapport à l'année 68, le poids des actifs réels par rapport au patrimoine financier a augmenté de dix points de pourcentage pour atteindre 2010 %. Cependant, les investissements en actifs financiers ont augmenté en XNUMX.
La carte des investissements se décompose comme suit : a) achats de 12 milliards d'euros d'instruments d'épargne postale ; b) 24 milliards de lires en polices d'assurance-vie, surtout de type traditionnel avec des garanties sur le rendement minimum. c) La part des réserves d'assurance et de retraite, y compris les fonds de pension, dans le total des actifs a augmenté de manière continue au cours des 15 dernières années jusqu'à 18,2 %, mais l'agrégat reste toujours inférieur à la valeur enregistrée pour la zone euro (30,2 %), principalement en raison du développement limité des retraites complémentaires.
Par rapport à 2009, les achats nets d'instruments d'origine bancaire se sont arrêtés. Après trois années d'investissements massifs, les ventes d'obligations bancaires ont dépassé en nombre les achats de près de 10 milliards de dollars. Dans l'ensemble, la part des actifs financiers détenus en instruments bancaires est passée de 28,2 à 27,7 %. Les désinvestissements en titres publics se sont également poursuivis (-4 milliards). Le portefeuille des ménages continue de se démarquer du reste de l'Europe par le pourcentage élevé d'obligations présentes, surtout de nature bancaire : 19,8% contre une moyenne de 7,5.
Les achats nets d'actions et autres titres de participation se sont élevés à 48 milliards, en légère augmentation par rapport à 2009 ; cependant, la part dans le portefeuille est tombée à 21 % en raison de la baisse du cours des actions.
ET LEURS (PEU) DETTES
Les dettes financières des ménages ont atteint 66 % du revenu disponible (graphique 14.2), un chiffre inférieur à la moyenne de la zone euro (99 %) et des pays anglo-saxons (plus de 100 %). Depuis 2004, le ratio dette financière/revenu des ménages a augmenté de près de 21 points de pourcentage, soit 7 points de plus que ce qui est observé dans la zone euro. L'augmentation a concerné toutes les différentes formes de crédit. L'écart avec la moyenne des pays de la zone en matière de crédit à la consommation a disparu : fin 2010, le rapport entre le crédit à la consommation et le revenu disponible des ménages italiens était d'environ 11 %.
LES ITALIENS RETOURNENT AUX HYPOTHÈQUES
Le niveau historiquement bas des taux d'intérêt a entraîné un raffermissement de la demande des ménages consommateurs pour les prêts à l'achat d'un logement, qui a augmenté de 3,4 % en rythme annuel ; au cours des premiers mois de 2011, le rythme d'expansion s'est encore accéléré (4,0 % en mars). En 2010, les autres crédits autres que les crédits à la consommation ont également fortement augmenté (8,5 %), surtout en raison de la croissance des crédits immobiliers non spécifiques ; cette tendance s'est atténuée au cours des premiers mois de 2011 (6,0 % en mars). Après avoir baissé pendant deux années consécutives, les prêts au logement ont augmenté de 12 % en glissement annuel pour atteindre 57 milliards d'euros.
Selon les données de l'Agence territoriale, en 2010, l'achat et la vente de propriétés résidentielles ont été sensiblement stables, tandis que ceux qui ont eu lieu au moyen d'un prêt hypothécaire ont augmenté d'environ 9 %; ces dernières ont représenté plus de 40 % des ventes totales de l'année 13. Les décaissements hypothécaires ont été influencés par le recours aux subrogations et aux substitutions par les clients à la recherche de meilleures conditions contractuelles : l'incidence des subrogations sur les décaissements était égale à 16 % (2009 % en 3 ); le poids des remplacements est resté stable autour de 2 pour cent. Les renégociations des conditions du contrat avec sa banque, qui n'impliquent pas de nouvelle stipulation, ont porté sur 2010 % des hypothèques existantes. En 80, en moyenne, plus de XNUMX % des nouveaux prêts hypothécaires ont été accordés à taux variable, soit le double du chiffre enregistré pour la zone euro.
DES FAMILLES VULNÉRABLES MAIS PAS TROP
Malgré le doublement de l'incidence des contrats qui prévoient une limite maximale au niveau des taux d'intérêt et de ceux qui permettent l'allongement de la durée ou la suspension temporaire des paiements sans surcoût (respectivement en 2010 égal à 23 et 26 % ) , les risques découlant d'une éventuelle hausse des taux d'intérêt pèsent encore en partie sur les ménages, qui n'en sont pas toujours conscients. D'après les données de l'IBF, un cinquième des ménages ayant un crédit immobilier est incapable de faire la distinction entre les différents types de contrats et d'évaluer correctement le risque de taux d'intérêt associé.
Les banques ont continué d'être sélectives dans l'octroi de prêts. Le rapport moyen entre les prêts accordés et la valeur du bien (loan to value), qui était proche de 65 % avant la crise, a encore diminué en 2010 pour atteindre 61 %. En particulier, en 2010, l'incidence sur les décaissements hypothécaires de ceux dont le ratio prêt/valeur est supérieur à 80 % a diminué (5 %, contre 8 % en 2009).
Malgré la dynamique extrêmement faible des revenus des ménages, précise le rapport, « la forte baisse des taux d'intérêt et les mesures adoptées sur le biennal 2009-2010 en faveur des ménages emprunteurs ont permis d'éviter une aggravation de la charge de la dette par rapport aux revenus . On estime que le service de la dette pour les hypothèques résidentielles, qui équivalait à environ 17 % du revenu des familles qui avaient une hypothèque à la fin de 2008, a diminué au cours des deux années suivantes; la tendance est moins favorable pour les ménages à bas revenus en raison de la moins bonne dynamique de l'emploi et des salaires : 2,4 pour cent des ménages italiens, soit environ 600.000 30 ménages, ont un service de la dette total supérieur à XNUMX pour cent des revenus. Parmi ceux-ci, plus de la moitié appartiennent au quartile de revenu le plus bas et sont particulièrement vulnérables à une baisse de revenu ou à des hausses de taux associées à des variations de taux d'intérêt ; ces ménages détiennent un peu plus du dixième de la dette totale du secteur.
Jusqu'en mars dernier, les ménages emprunteurs qui avaient bénéficié de la suspension des paiements hypothécaires pendant au moins 12 mois comptaient environ 43.000 5 ménages, avec une dette hypothécaire résiduelle de 2 milliards, soit un peu moins de XNUMX % des encours.
