Et si George Washington et Thomas Jefferson se présentaient à la présidence en 2020 ? Comment réagiraient l'opinion publique, les médias et les marchés ? Probablement avec horreur et consternation. Les creuseurs de boue professionnels, qui sont légion en Amérique et disposent de studios spécialisés disposant de gros fonds, auraient la partie facile.
A la fois riches et très attachés à leurs biens, les deux candidats seraient pointés du doigt comme ayant d'innombrables conflits d'intérêts potentiels. Washington serait sans relâche attaqué pour ses 317 esclaves et Jefferson pour ses 650. L'esclave malade de 83 ans que Washington continue de travailler du lever au coucher du soleil serait amené à la télévision. Les lettres dans lesquelles Washington écrit qu'"il y a peu de nègres qui travaillent s'ils ne sont pas constamment surveillés" et celle dans laquelle il félicite son fermier d'avoir utilisé le fouet avec un esclave paresseux et l'exhorte à être encore plus dur. Saturday Night Live déshonorerait le candidat pour sa seule dent restante et son dentier fabriqué à partir de dents d'esclave.
Quant à Jefferson, outre les déclarations sur l'intelligence inférieure des esclaves, on verrait dans les journaux et à la télévision, à toute heure de la journée, la photo du garçon de 10 ans au travail dans sa plantation et celui de l'esclave malade de XNUMX ans fouetté trois fois par jour. Mais le point culminant serait les interviews de Sally Hemings, l'esclave Jefferson est tombée enceinte à 16 ans, alors qu'il avait 46 ans, après deux ans de relation.
L'Amérique est en pleine guerre civile culturelle depuis un demi-siècle mais il ne faut jamais oublier que dans ce conflit les thèmes civils se mêlent aux thèmes politiques, qui en réalité sont souvent dominants. L'affaire Weinstein, au-delà du mérite spécifique de l'histoire, est l'attaque contre Hollywood-Anti-Trumpian Babylon et suit de quelques semaines le scandale Uber, présenté comme le symbole d'un homme machiste, corrompu et aussi anti-Trumpien de la Silicon Valley. L'affaire Moore est l'attaque symétrique et potentiellement dévastatrice contre le sud gothique et trumpien.
Moore est le candidat républicain au poste de sénateur de l'Alabama. Les élections sont le 12 décembre. L'Alabama est un État ultraconservateur qui était démocrate et ségrégationniste jusqu'aux années XNUMX. Jusque-là, le Nord libéral et le Sud suprémaciste coexistaient au sein du Parti démocrate. Lorsque le démocrate Kennedy a envoyé une division de l'armée en Alabama pour forcer le gouverneur démocrate Wallace à respecter les droits civiques des Noirs, le Sud a abandonné la coalition Roosevelt du New Deal et est devenu républicain.
Aujourd'hui, ce ne sont pas les démocrates mais les républicains qui sont divisés et le Sud risque sérieusement de redevenir démocratique. Moore est approuvé par Bannon, qui veut liquider l'establishment républicain et le remplacer par des nationalistes économiques et des populistes sous le regard prudent de Trump. Bannon commençait à gagner toutes les primaires avec ses hommes et Moore était également projeté vers un large succès lorsque certaines femmes sont apparues pour dénoncer les abus commis par lui dans les années quatre-vingt. A ces heures un robot téléphone à toutes les maisons de l'Alabama pour solliciter la dénonciation d'autres éventuels abus commis par Moore, qui nie tout acte répréhensible. Dans tous les cas, le mal est fait. Soit Moore prendra sa retraite, soit il sera toujours battu par un démocrate.
Ce qui est intéressant, c'est que l'attaque violente contre Moore ne voit pas au premier plan les démocrates mais les républicains de l'establishment, prêts à perdre le sénat (et peut-être la chambre) pour bloquer Bannon. Il y a de la logique là-dedans. Si le mouvement Bannon n'est pas étouffé dans l'œuf, une grande partie de l'establishment républicain sera anéantie lors des prochaines primaires. Perdre une majorité au Sénat est un prix supportable si l'alternative doit être renvoyée à jamais.
Les défaites cuisantes en Virginie et au New Jersey la semaine dernière et la possibilité de perdre également l'Alabama font des merveilles pour aider les républicains au Congrès, y compris les principales dames du Sénat, à concentrer et maximiser l'accélération de la réforme fiscale. Dans les prochaines heures, la chambre approuvera sa version finale dans la salle d'audience. Le texte sur lequel travaille le Sénat comprend également un premier morceau de réforme de la santé qui fait économiser de l'argent au gouvernement et rouvre l'espoir d'une réforme plus large courant 2018. Même s'il y a eu un report du taux des entreprises à 2019 à 20 (et ce n'est pas dit qu'il y en a) il est bon de se souvenir que
1) Le taux semble confirmé à 20, sans les ajustements à la hausse redoutés qui se dessinaient
2) La réduction sera définitive et non limitée à 10 ans, comme on commençait à le penser
3) Les investissements peuvent être entièrement payés au cours des 5 prochaines années
4) La déductibilité des charges d'intérêts sera limitée à 30 % de l'Ebitda, mais avec des taux aussi bas, il n'y aura des répercussions que pour les entreprises très endettées. À la marge, les rachats à effet de levier seront découragés, ce qui stratégiquement est une bonne nouvelle, pas une mauvaise nouvelle.
La majorité est très faible, mais il n'y a pas d'opposants internes particulièrement déterminés. Le sénateur Johnson met son pied à terre et souligne à quel point les grandes entreprises ont été aidées plus que les petites, mais c'est un homme raisonnable et il finira par accepter. Après Thanksgiving, les deux chambres s'emploieront à concilier les deux textes. Le texte du sénat prévaudra et Rayan a déjà donné l'assentiment de la chambre sur certains points sur lesquels le sénat diffère de la chambre. D'ici la fin de l'année ou le début de 2018, tout pourrait être sur la table de Trump, ce qu'il approuvera sûrement sans renvoyer le texte au Congrès.
Ces derniers jours, les marchés ont tenté de jeter les bases d'une correction significative. Aux doutes sur la réforme fiscale s'ajoutent la disparition des bonnes surprises sur la croissance et l'inflation et l'arrivée de quelques petites surprises négatives sur ces deux fronts. En Europe, la correction a été plus forte sous l'effet du dollar, élément de plus en plus pro-cyclique. La volatilité et les niveaux de prix ont été touchés, ce qui aurait facilement pu produire plus de volatilité et d'autres baisses, mais la spirale a été brisée par l'accélération de la réforme fiscale et son contenu agressivement pro-business dans la dernière version.
La correction limitée que nous avons constatée s'est produite avec de faibles volumes. Peu de vendeurs, craignant de rater la dernière étape du grand rallye, et peu d'acheteurs, craignant de se retrouver coincés dans une correction plus importante ou même dans un marché baissier en gestation. Comme on peut le voir, il était présent dans chacun d'eux le sentiment que le grand rallye est dans sa phase finale. Ce qui nous dit qu'après tout, toute cette complaisance n'existe pas et qu'une petite compression à la hausse, avec la réforme fiscale en préparation, est encore possible. Cela nous dit, encore plus, que même si les marchés sont chargés, rassasiés et fatigués, nous ne sommes pas encore prêts pour un marché baissier.
