La Fed, comme prévu, a laissé ses taux inchangés. Mais, malgré les signes de ralentissement de l'économie, il n'exclut pas de nouvelles hausses, peut-être dès mars. Le communiqué de la banque centrale a déçu Wall Street qui, inversant le cap, a clôturé la journée dans le rouge : S&P 500 -1,09%, Dow Jones -1,38%. Le pire est le Nasdaq (-2,18%), conditionné par la pluie de ventes sur Apple (-6,57%), en chute libre après les données négatives sur les ventes d'iPhone.
La confirmation du ralentissement de l'économie mondiale est venue des comptes de Boeing (-8,9%) : le groupe prévoit de livrer au maximum 754 avions pour le transport de passagers, soit 17 de moins qu'en 2015. Seule note positive, dans la foulée Bourse, il provenait de Facebook : +4,7% sur la vague du trimestriel.
Ces signaux n'ont pas suffi à suggérer une position plus souple à la Fed, mais ils ont alimenté le sentiment que la banque centrale ne contrôle pas totalement la situation. Ainsi s'est évanouie la reprise provoquée par le fort rebond du pétrole brut : Brent à 32,85 dollars le baril (+4 %) Wti à 32.
LA CRISE PÉTROLIÈRE SECOUE L'AZERBAÏDJAN ET L'ÉQUATEUR
La reprise du pétrole a été déclenchée par l'annonce d'un éventuel accord sur les quotas de production entre la Russie et l'Opep mais surtout par l'augmentation des stocks américains, qui ont augmenté de 8,4 millions de barils pour atteindre le plus haut d'après-guerre. Pendant ce temps, la guerre des prix fait de nouvelles victimes. Le Fonds monétaire et la Banque mondiale préparent un prêt d'urgence de 4 milliards de dollars pour soutenir l'Azerbaïdjan, mis à genoux par la baisse des revenus des exportations de gaz et de pétrole. Des initiatives similaires se dessinent pour l'Equateur et le Venezuela, contraints de recourir à l'aide internationale. Mais la situation la plus grave concerne le Brésil : la crise des prix des matières premières a déclenché la crise la plus grave depuis un siècle maintenant.
TENEZ L'ASIE. FUITE DES CAPITAUX DEPUIS LA CHINE
La tombée de la nuit sur Wall Street a également empêché l'Asie de récolter les bénéfices du mini rallye pétrolier. Petit mouvement Tokyo (+0,1%), déjà concentré sur la réunion de la banque centrale vendredi. Hong Kong (+0,2 %) et Sydney (+0,6 %) progressent. Les Bourses chinoises sont toujours en baisse, chutant abondamment de 6% au cours des quatre dernières séances : la menace des contrôles de capitaux, nécessaires pour freiner l'hémorragie monétaire, pèse lourd.
COMPTES D'ENTREPRISES TITULAIRES DE L'EUROPE. AUJOURD'HUI DEUTSCHE BANK
Un démarrage en berne s'annonce également pour les listes européennes : ouverture en baisse à Londres (-36 bps à 5.954 32), Paris (-4.348 bps à 73 9.808), Francfort (-XNUMX à XNUMX XNUMX). Au centre de l'attention, les grands comptes : à l'honneur Deutsche Bank, Roche, Electrolux, H&M ainsi qu'un grand groupe d'entreprises industrielles.
Hier, les résultats décevants de certains géants européens de l'industrie ont trahi les attentes : Basf (-1,8%), Novartis (-3,7%) et le suédois Ericsson (-6,3%) ont freiné la poussée de Paris et Francfort, pourtant en hausse de 0,5%. Piazza Affari est plus prudente : l'indice FtseMib perd 0,4 %. La réponse du marché à l'enchère Bot de 6 mois a été positive. Aujourd'hui le Trésor propose entre 5,5 et 7 milliards d'euros en Ccteu et Btp à 5 et 10 ans.
BANQUES VERS LE BAS. CHÂTAIGNE ET MASSIAH DE PADOAN
A en juger par la tendance du marché, il semble que le projet de bad bank ne plaise pas au marché, qui peine à évaluer l'impact réel des mesures. Lors de la séance d'hier, le secteur du crédit a enregistré des baisses remarquables : Unicredit -3 %, Intesa -0,9 %, Ubi -3,2 %, Banco Popolare -7,8 %, Pop.Emilia -4 %. En revanche, une clôture positive pour Montepaschi (+1,1%).
En attendant, la thématique du risque prend de l'ampleur. Hier, les directeurs généraux de la Bpm Giuseppe Castagna et de l'Ubi Banca Victor Massiah ont été reçus conjointement par le ministre de l'Economie Pier Carlo Padoan.
BANQUES : LES GACS NE COUVRENT QUE LES OBLIGATIONS SENIOR
Une excellente nouvelle également d'un point de vue réglementaire. Le conseil des ministres est convoqué pour aujourd'hui à 17,00hXNUMX, mais le lancement du paquet pour accélérer les délais de recouvrement des crédits avec une nouvelle intervention sur les procédures d'insolvabilité et la réforme des CCB, banques de crédit est reporté à la réunion coopérative de la semaine prochaine.
L'approbation du Gacs, en revanche, pourrait prendre plus de temps même si le ministère de l'Économie a annoncé que la garantie sur la titrisation des créances douteuses (Gacs) sera "bientôt disponible", qui vise à encourager la cession des ces prêts des bilans bancaires : un peu plus de 200 milliards de créances douteuses brutes, 89 milliards nettes de provisions.
"Nous ferons tout pour accélérer le processus", a déclaré le ministre de l'Economie Pier Carlo Padoan en marge des travaux parlementaires. Mais le lancement du Gacs ne pourra intervenir qu'après la notification formelle du régime d'intervention à la Commission européenne qui devra certifier la compatibilité des garanties avec la législation sur les aides d'Etat.
Le régime italien approuvé par Bruxelles et qui ne déclenche pas d'aide d'État prévoit une garantie limitée aux tranches senior des titrisations, c'est-à-dire les plus sûres, qui supportent en dernier lieu les pertes découlant de recouvrements de crédit plus faibles que prévu.
"Il ne sera pas possible de procéder au remboursement des tranches les plus risquées (junior et mezzanine), si les tranches senior garanties par l'Etat n'ont pas été préalablement entièrement remboursées", a expliqué le ministère de l'Economie.
FCA RÉCUPÈRE EN FINALE. ARGENT CHRYSLER GRATUIT D'ICI MARS
Fiat Chrysler a terminé une séance nerveuse en modeste baisse, marquée par l'accueil mitigé des résultats. Le titre, après la poussée à la hausse sur diffusion des données 2015 mieux que prévu, il a perdu du terrain sur les perspectives prudentes pour 2016. Avec la présentation du plan, elles se sont redressées depuis les plus bas pour traiter en ligne avec le marché. Au final, FCA a clôturé en baisse de 0,86% à 6,95 euros, avec des échanges à 44,3 millions, contre une moyenne sur trente jours de 18,1 millions. Le Stoxx européen du secteur affiche +0,6%.
L'année 2015 s'est avérée meilleure que prévu et a de nouveau vu les États-Unis comme protagoniste. En effet, l'année s'est clôturée avec des revenus nets de 113,2 milliards, un Ebit ajusté de 5,3 milliards, un bénéfice net ajusté de 2 milliards et une dette industrielle nette de 5 milliards. En 2016, le groupe vise un chiffre d'affaires net de plus de 110 milliards contre 111 milliards dans les résultats pro forma 2015, qui excluent Ferrari ; Ebit ajusté à plus de 5 milliards contre 4,8 milliards en 2015 pro forma ; Bénéfice net ajusté supérieur à 1,9 milliard de dollars contre 1,7 milliard de dollars, dette industrielle nette inférieure à 5 milliards de dollars contre 5 milliards de dollars en 2015.
Selon le plan, 2018 devrait se clôturer avec des revenus de 136 milliards (contre 129 milliards dans le plan précédent, hors Ferrari), un Ebit ajusté de 8,7-9,8 milliards (8,3-9,4), un bénéfice net à 4,7-5,5 milliards (4,5-5,3 ) et un solde positif en termes de position financière nette industrielle de 4-5 milliards (1,9-2,4). Le fait que les restrictions sur les liquidités de Chrysler seront supprimées au cours des trois premiers mois de l'année contribuera à l'amélioration des finances. Pour les prochaines années, FCA se concentre donc sur la possibilité d'atteindre les marges de ses concurrents, General Motors et Ford aux États-Unis et d'économiser sur les coûts financiers grâce à la disponibilité des liquidités de Chrysler, qui est actuellement interdit de distribuer de l'argent en raison de accords avec les prêteurs.
Ferrari perdait 1,5% à 37,3 euros après la publication des données du quatrième trimestre 2015 par Fiat Chrysler. À partir de la note, il est possible de récupérer, par soustraction, une indication des performances de Ferrari au cours des trois derniers mois de l'année dernière. Le résultat opérationnel ajusté devrait avoisiner les 109 millions d'euros, soit 10 millions de plus que les attentes du consensus. Le résultat net devrait être égal à 55 millions. La maison Maranello présentera les données complètes pour 2015 le 2 février.
LA STM SORT DES TOP BOXES ET FAIT BOOM
Au niveau des rapports trimestriels, on notera également la bonne progression de StM (+4,4%) qui a communiqué des résultats pour le quatrième trimestre 2015 en ligne avec les prévisions du marché et annoncé la fermeture de la chaîne de production de décodeurs, d'où dans le licenciement de 1.400 6,5 personnes. Kepler Cheuvreux a relevé la recommandation sur le titre de vétéran à détenir, avec un objectif de cours passant de 7 à XNUMX dollars.
GENERALI ABSORBE L'EFFET GREC. SOMMET ENTRE MEMBRES
Generali (-1,3%) a moins souffert que prévu de l'annonce du départ du PDG Mario Greco du groupe pour aller diriger le concurrent Zurich Insurance. Le PDG sortant a rassuré les analystes sur les comptes 2015 et sur les objectifs du business plan 2018 annoncés l'an dernier, même après la décision de ne pas renouveler le mandat avec la société de Trieste expirant le 28 avril prochain.
Selon une note publiée à l'issue d'une conférence téléphonique d'environ 40 minutes, "les résultats financiers à fin 2015 seront bons et en ligne avec les objectifs financiers pour 2018". Selon les rapports de certains analystes qui ont participé à l'appel, Greco a en fait confirmé les objectifs du plan et ceux sur les bénéfices et les dividendes également pour 2015 qui "ne sont pas à risque et n'ont pas été la cause de la décision de ne pas renouveler".
La note de Generali souligne également que Greco a déclaré que l'indisponibilité d'un nouveau mandat « ne dépendait d'aucun contraste ou conflit spécifique avec les actionnaires qui, au contraire, ont pleinement soutenu la stratégie et son exécution au cours de ces trois années » .
Dans l'appel, le PDG sortant a évoqué des désaccords avec certains actionnaires sur son rôle dans le nouveau cours de Generali qui a commencé une fois la phase de redressement des comptes 2014 terminée. Un sommet s'est tenu hier soir entre le président de Generali Gabriele Galateri, Alberto Nagel et Lorenzo Pellicioli.
THUD DE FINMECCANICA ET YOOX
Parmi les compagnies pétrolières, Tenaris a bien fait (+1,6%), tandis qu'Eni n'a pas bougé (+0,4%). Saipem a chuté de 11 %. Enel positif (+1,2%) et Telecom Italia (+1,3%). Buzzi (-0,9%) et Prysmian (-0,6%) sont en baisse. Bruit Finmeccanica (-3,8%). Sur le segment du luxe, on note un recul notable de Yoox (-4,6%).
