Pour l'instant, l'Occident a choisi la voie des sanctions "douces" contre la Russie. Et les Bourses, notamment Milan, étaient satisfaites. Hier aussi, en effet, Piazza Affari faisait la liste des records : l'indice FtseMib + 2,5 % approchait les 21 50 points. Pendant ce temps, grâce au rallye des dernières séances, Enel est devenue la meilleure blue chip de l'Eurostoxx 2014 depuis le début de 27, avec un gain de 21%, dépassant une autre valeur de la Bourse, Intesa San Paolo, qui s'arrête à +20%. En troisième place Unicredit +XNUMX%.
L'issue de la mission allemande de Matteo Renzi a certainement contribué au boom. La chancelière Angela Merkel a exprimé son ferme soutien aux réformes économiques annoncées par le Premier ministre italien Matteo Renzi qui, a-t-elle laissé entendre, représentent un bon équilibre entre la nécessité de relancer la croissance et de consolider les finances publiques. L'attention des marchés se tourne désormais vers Washington où débutera dans quelques heures la première réunion du comité monétaire de la Fed présidé par Janet Yellen.
En Asie, le rallye boursier s'est poursuivi ce matin. A Tokyo, l'indice Nikkei rebondit de plus de 1,5%. Tous les autres indices, y compris Hong Kong et Shanghai, ont été positifs, tous deux en hausse d'un demi-point de pourcentage. Au premier jour des échanges à large bande, la devise chinoise a chuté de 1,1 %.
Séance galopante à Wall Street : le Dow Jones gagne 1,13%, S&P +0,96%, Nasdaq +0,81%. La production industrielle américaine en février, a étonnamment augmenté de 0,6%, contre des attentes de +0,2%. A noter l'avancée de Yahoo! + 3,3 % après l'annonce qu'Alibaba, dont la société américaine détient 24 %, serait prêt à entrer en bourse d'ici le mois prochain. Selon Reuters, l'ensemble du géant chinois du commerce électronique Alibaba est évalué à environ 128 milliards de dollars. A ces prix, la participation détenue par Yahoo! chez Alibaba, il pourrait valoir 30,7 milliards de dollars, aujourd'hui l'entreprise américaine capitalise sur un total de 39 milliards.
Journée positive aussi pour le Vieux Continent. La Bourse de Londres progresse de 0,7%, Paris +1,3%, Francfort +1,3%, Madrid +1,6%. A Moscou, l'indice Micex a repris 3,74%. Le spread btp/bund s'établit à 180, en baisse de 5 points mais au-dessus des bonos espagnols qui enregistrent une variation négative de 4 points à 175. Les prix des valeurs refuges se dégonflent. L'or, après avoir dépassé les 1.390 en fin de semaine, s'échange à 1.361 dollars l'once (-0,87%). Sur le marché pétrolier, le Brent recule de 1,1% à 106,6 dollars le baril, le Wti à 97,7 dollars (-1,1%). Le taux de change euro/dollar oscille autour de 1,392.
FED, LES RÈGLES CHANGENT AVEC YELLEN
L'attente est grande pour la réunion de la Réserve fédérale qui se conclura demain par une conférence de presse de Janet Yellen. Les marchés supposent que la nouvelle équipe du FOMC commencera par une nouvelle baisse des achats sur les marchés, destinée à tomber à 55 milliards/mois. Mais l'accent est mis sur de nouvelles lignes directrices pour l'action de la banque centrale. Le taux de chômage est en effet de 6,7%, désormais très proche de l'objectif déclaré par Ben Bernanke au début de la dernière phase du Quantitative Easing (6,5%). D'où la nécessité d'indiquer un nouvel objectif à atteindre auquel lier la stratégie de maintien des taux bas. Il est probable que la nouvelle forward guidance repose sur trois éléments : la poursuite, bien qu'en ralentissement, des achats de titres pour 2014 ; le dépassement pour ramener l'inflation à 2 pour cent; plus d'indicateurs, pas seulement le taux de chômage, à prendre en compte pour mesurer le marché du travail, avec une attention particulière aux chômeurs de longue durée.
UN PIONNIER POUSSE UNICREDIT. L'ATTENTE EST EN HAUSSE POUR LE PLAN D'ACCORD
La ruée des prêteurs ne s'arrête pas. Unicredit, en hausse de 5,5% après les rumeurs du Financial Times sur la prochaine cotation/cession de la filiale Pioneer, une société de gestion d'actifs, a été le sprinteur. Selon le journal, la division pourrait être valorisée entre deux et trois milliards d'euros. Unicredit avait tenté de vendre Pioneer en 2010 au français Amundi.
Les autres banques se portent bien aussi : Intesa +0,8% alors que les premières rumeurs émergent sur le business plan qui sera présenté le 28 mars. La gestion d'actifs est à l'honneur : la fusion entre Fideuram et Intesa Sanpaolo Private pourrait donner naissance à un groupe de dimension au moins européenne, avec des actifs sous gestion à ce jour égaux à 160 milliards d'euros, mais qui pourraient atteindre environ 200 milliards également grâce à certaines acquisitions.
MontePaschi +3,4%, Banca Popolare Milano +2,7%. Banco Popolare +1,74%. Des communications à la Consob sur les participations significatives il ressort que Goldman Sachs et Norges Bank ont chacun acheté une participation d'un peu plus de 2%. La banque d'investissement américaine a accumulé une participation de 2,11%, par le biais de la gestion d'actifs, la banque centrale norvégienne a acheté une participation de 2,346%. Les deux deviennent respectivement le deuxième et le troisième, UBS restant le premier actionnaire avec 3,84%. Le titre a gagné environ 24% depuis le début de 2014.
Avances d'assurance. Generali gagne 1,3%. Le Suisse Julius Baer évalue à nouveau Banca della Svizzera italiana (BSI), une société contrôlée par Generali, pour une éventuelle acquisition. UnipolSai +2,7%, a conclu un accord pour vendre une série d'anciens actifs de Milano Assicurazioni à Allianz pour 440 millions d'euros.
Azimut + 2,3% est entré sur le marché turc grâce à un accord avec Notus Portfoy Yonetimi qui prévoit un pacte d'actionnaires pour initier un partenariat dans le secteur de la gestion d'actifs en Turquie.
ENEL AU SOMMET. ANALYSTE PRUDENT SUR LES ÉTINCELLES D'A2A
Frissons électriques sur la Piazza Affari. La hausse d'Enel s'est poursuivie à +3,7%, devenant la meilleure blue chip de l'indice Eurostoxx 50 depuis début 2014. A2A continue d'étonner qui, après calculs, a réalisé un bond de 7% : l'utilitaire Lombarda a clôturé 2013 avec un net book bénéfice de 62 millions, après dépréciations d'actifs thermoélectriques pour 267 millions, contre un bénéfice de 260 millions en 2012. La régie proposera un coupon de 0,033 euro, contre 0,026 euro l'année précédente.
Les analystes sont un peu prudents mais le marché ne semble pas tenir le coup, Fidentiis a notamment confirmé le Sell, rehaussant la fourchette cible à 0,7/0,8 euro contre 0,54/0,56 euro. Kepler-Cheuvreux a maintenu l'arrêt Hold en ajustant l'objectif de cours à 0,90 euro contre 0,87 euro. Jugement similaire pour les analystes d'Equita qui ont ramené l'objectif à 1,03 euro contre un euro. Banca IMI a tout laissé comme avant, recommandation Ajouter (accumuler) et objectif à 1,05 euro. Au total, sur 10 analystes interrogés par Bloomberg, seuls 2 recommandent d'acheter. L'objectif moyen est fixé à 0,86 euro, bien en dessous de la cotation d'aujourd'hui.
ENI RELANCE LE RACHAT A 10% DU CAPITAL
Eni + 0,93 %. Le Conseil a décidé de reporter la vente éventuelle des actifs de forage de Saipem dans l'attente des nominations. A la place, il a été décidé que le conseil d'administration proposera à l'assemblée générale des actionnaires convoquée pour le 8 mai prochain sur simple appel le rachat d'un maximum de 363 millions d'actions ordinaires, soit environ 10% du capital social, pour une montant maximum de 6 milliards d'euros, à un prix unitaire de pas moins de 1,102 euros. Le conseil d'administration, qui a approuvé les états financiers consolidés et le projet d'états financiers d'Eni pour 2013, qui clôturent respectivement avec des bénéfices nets de 5.160 4.410 millions d'euros et 13 2014 millions d'euros, (comme déjà annoncé le 2016 février), il a également décidé de soumettre l'adoption d'un nouveau plan d'intéressement monétaire à long terme 1,5-XNUMX à l'approbation de l'Assemblée Générale. Le CA a également approuvé l'émission d'une ou plusieurs obligations pour un montant total maximum de XNUMX milliard.
LE RISQUE DE TLC ENFLAMME LES TÉLÉCOMS
Telecom Italia gagne 3,9% sur la vague du rachat de l'espagnol Ono par Vodafone pour 7,2 milliards d'euros qui a rouvert les hypothèses de risque sur les télécommunications en Europe. Les opérateurs parient sur les prochains mouvements agressifs de Liberty Media, At&t et l'évolution du marché français après l'arrivée de Numericabel à Sfr.
En attendant, les temps se resserrent pour la présentation d'ici le vendredi 22 mars des listes de renouvellement du conseil d'administration qui seront examinées par l'assemblée générale du 16 avril. La composition des candidats à l'actionnariat de Telco sera finalisée demain lors d'une réunion du conseil d'administration de la holding. Ce matin, le dossier sera porté à l'attention du comité de nomination de Mediobanca. On s'attend à ce que les gros actionnaires visent dans tous les cas une candidature super partes qui soit également appréciée par les minorités. Parmi les noms qui ont circulé, celui du président de la Borsa Massimo Tononi, du numéro un de l'ENI Giuseppe Recchi et de l'ancien ministre Francesco Profumo, aujourd'hui président de l'Iren.
PIRELLI-ROSNEFT, APPEL SPÉCULATIF EN BAISSE
Pirelli a chuté de 2,2% après l'annonce de l'accord qui voit le Russe Rosneft entrer dans l'actionnariat de Camfin (il en prendra 50%) : le marché espérait une entrée directe dans le capital du groupe de pneumatiques. Les nouveaux accords auront une durée de 5 ans, renouvelables à leur expiration. "L'accord renforce le positionnement de Marco Tronchetti Provera par rapport à celui des institutions financières qui ont rejoint l'entreprise il y a un an", commentent les experts de Banca Akros dans une note (maintien de la notation et objectif de cours de 11 euros confirmé sur le titre). Pour Mediobanca Securities (surperformance et objectif de cours à 14 euros), l'attrait spéculatif du titre est "significativement" réduit. la transaction valorise Pirelli 12 euros, le titre clôturé à 11,77.
FINMECCANICA PRÉPARE LE POST F 35 COUPES
Les autres valeurs industrielles ont été positives. Fiat a augmenté de 3,2 %. Finmeccanica +6,2% après des rumeurs de plan de réduction des coûts. Alessandro Pansa songerait à une nouvelle action de maîtrise des coûts dans le but d'économiser entre 24/36 millions d'euros bruts au cours des 600/900 prochains mois lorsqu'il sera pleinement opérationnel, capable de plus que compenser une éventuelle réduction de la commande F35 de 130 actuels à 90 ce qui pourrait avoir un impact négatif sur le chiffre d'affaires du groupe de l'ordre de 200/300 millions d'euros par an. (Finmeccanica affiche un chiffre d'affaires d'environ 16 milliards en 2013). StM+2,4 %.
Dans le luxe, Yoox rebondit de +3%, après avoir clôturé la pire semaine depuis 2011 (-12,5%). Ferragamo -0,1 %. Le Credit Suisse a confirmé la recommandation Underperform et a abaissé le prix cible à 21 euros contre 24 euros. Les analystes suisses ont réduit leurs estimations de bénéfices pour la période 2014-2016 de 4% en moyenne.
EQUITA ENVOIE LE RCS EN ORBITE
Rcs Mediagroup commence à clôturer de 7,4% à 1,8 euro et revient à des niveaux de prix qu'il n'avait pas vus depuis juillet 2013. Equita a promu le titre à Buy from Reduce (alléger). Depuis le début de 2014, le titre a gagné 35 %. Enfin, parmi les mid/small caps, on notera Servizi Italia +3,6%, suite à un accord d'entrée sur le marché indien. TxT e-Solutions +9 %.
