L'hausse des prix C'est la dernière chose qui préoccupe les entrepreneurs. Là pression concurrentielle conquérir une demande faible, et surtout affaiblie, pousse à faire des remises même en présence de coûts en hausse, sacrifiant ainsi marges. Même les hausses de prix dues aux barrières tarifaires levées par Trump sur les produits chinois ont fini par être absorbées, selon une étude du FMI, par les importateurs et la distribution commerciale, dont Walmart.
Ainsi, en octobre, la hausse des prix à la production a été modeste, à peine supérieure à celle de septembre, selon la composante prix connexe du PMI composite mondial (51,0, contre 50,4 en septembre), malgré la hausses des prix des intrants à un rythme plus soutenu (53,1 contre 52,0). Dans la fabrication, même moi les listes sont coupées (49,7 contre 50,0), également grâce au fait que les coûts augmentent moins rapidement (50,4 contre 51,0). Dans certains pays, la baisse des prix de vente, notamment des biens industriels, est très forte, évidemment en fonction de l'évolution des commandes, notamment de l'étranger.
Dans ces conditions, il est difficile d'imaginer une recrudescence de l'inflation. Par ailleurs, de nombreux prix baissent davantage si l'on tient compte, comme le font les instituts statistiques, des performances plus importantes permises par le progrès technologique. Et cela freine la dynamique des indices des prix à la consommation.
qui dans leEurozone en octobre, il est tombé à 0,7 %, au plus bas depuis novembre 2016. Net de l'énergie et des aliments frais, qui ont une plus grande volatilité et sont affectés par des facteurs non économiques (tensions politiques, météorologie, épidémies chez les animaux), il est de 1,2 %, un en ligne avec celles observées depuis avril 2017. En Allemagne, l'inflation est restée à 0,9 %, en Italie à 0,2 %. Cela se produit malgré le coût du travail nettement accéléré : +2,7 % en rythme annuel pour l'ensemble de l'économie au deuxième trimestre 2019, contre 1,5 % deux ans plus tôt (en Allemagne +3,2 %, en Italie +1,6 %).
En États-Unis la tendance est en ligne avec l'objectif symétrique de 2% de la FED : +1,7% sur douze mois pour l'indice total en septembre, +2,4% pour celui hors alimentation&énergie (mais +1,6% dans le préféré de la Fed). Le coût salarial unitaire y augmente de 3,6 % par an, déduction faite de la baisse de la productivité. Encore une fois: érosion des bords.
Comme Mario Draghi l'a dit à plusieurs reprises, la politique monétaire et la politique budgétaire doivent se conjuguer pour rapprocher la tendance de l'inflation de l'objectif. Car lorsque le anticipations d'inflation ils sont ancrés à des niveaux bas, il est difficile de les déverrouiller et les comportements tendent à les atteindre.
Une poussée ne peut pas non plus venir de matières premières. Le pétrole a aussi beaucoup fluctué, mais depuis six mois il ne s'écarte pas beaucoup des valeurs actuelles. La demande continue d'augmenter, mais l'offre aussi, notamment les USA (devenus exportateurs nets). Les matières premières hors énergie ont chuté au printemps, s'ajustant à la dégradation des prévisions de croissance de l'économie mondiale ; et maintenant ils sont au point mort, attendant également de comprendre quelle direction prendra l'économie.
La seule inflation qui augmente partout à présent est celle de activités réelles: maisons et parts, en tant que représentant des activités commerciales. Avec des taux aussi bas, voire négatifs, il est peu probable que cela n'arrive pas.
