Difficile de trouver une clé pour comprendre le flot de données budgétaires qui s'est abattu hier sur les marchés. On peut toutefois dire que l'économie mondiale semble en bonne santé, soutenue par le dernier flash de politiques monétaires expansionnistes, tant dans la zone euro qu'aux États-Unis. En septembre, alors que la Fed devrait commencer à resserrer les maillots du bilan de l'institution, les choses pourraient changer. Ou peut-être pas, vu les difficultés que continue de rencontrer Donald Trump. La chute du dollar a ralenti les exportations allemandes, l'Italie se console avec la baisse du coût de la dette.
La surprise vient de la douche à moitié froide d'Amazon : seulement 197 millions de bénéfices au deuxième trimestre. Mais derrière le chiffre du bilan se cachent des investissements massifs qui devraient, dans les intentions de Jeff Bezos, favoriser le leadership d'Amazon du e-commerce à l'offre de services et de divertissement. Une nouvelle frontière pour le grand ennemi de Donald Trump qui hier via Twitter a défini le Washington Post, redynamisé par le curé de Bezos, "le premier atelier de fausses nouvelles". Pourtant, le président n'augure rien de bon pour le petit oiseau : hier, Twitter a perdu 14,1 % à Wall Street. La publicité continue d'ignorer les tweets, malgré le témoignage exceptionnel.
LE JAPON, PLUS D'OFFRES D'EMPLOI QUE DE DEMANDES
Le ralentissement des valeurs technologiques a bloqué la progression des bourses. Dans l'intervalle, le dollar s'est redressé, s'échangeant à 1,167 contre euro, contre 1,173 la veille.
Les bourses asiatiques ont clôturé en terrain négatif, mais pour l'indice Asie-Pacifique, le bilan de la semaine reste positif. Les valeurs technologiques sont sous pression, à commencer par Samsung (-3,5%). L'indice Nikkei a baissé à Tokyo (-0,6%) malgré des indications positives venant du front de la consommation +0,4% et la nouvelle baisse inattendue du chômage : l'offre de nouveaux emplois est égale à la demande (1,01). C'est la première fois depuis 43 ans, mais la "faim" des travailleurs ne s'est pas encore traduite par des augmentations de salaire. Hong Kong affiche une baisse de 0,7%, tandis que l'indice CSI 300 des bourses de Shanghai et de Shenzen est légèrement au-dessus de la parité. Les -3,5% de Samsung dépriment l'indice Kospi de Séoul, en baisse de 1,6%.
L'indice Morgan Stanley, calculé sur la capitalisation des 47 principales places boursières de la planète, a établi hier un nouveau plus haut historique avec une hausse de 2,8%. Il s'agissait du neuvième mois consécutif de gains, la plus longue séquence depuis 2003/04.
VERIZON (+7,7 %) TRAÎNE L'ANCIENNE ÉCONOMIE VERS DE NOUVEAUX MEILLEURS
Siège en rouge également pour les marchés américains. Mais pas pour tout le monde. L'indice Dw Jones +0,39% tiré par les TLC (Verizon +7,7%) et par Boeing (+2,8%) marque un nouveau record à 21.796,55 points. Le S&P 500 accuse un retard de -0,10 %. Baisse sensible du Nasdaq (-0,63%). Un signe positif est venu des commandes de biens durables en hausse de 6,5 %. Les données du PIB pour le deuxième trimestre seront publiées aujourd'hui : la prévision est d'une accélération à 2,6 % contre +1,4 % au cours des trois premiers mois de l'année.
Un signal négatif est venu au contraire de Dow Jones Transportation, le traditionnel thermomètre de l'état de santé de l'économie réelle. L'indice a chuté de 3,1 % à la suite des prévisions décevantes d'UPS pour la dernière partie de l'année. Autre signal d'alarme : malgré la bonne performance de Facebook +2,9%, le secteur technologique clôture dans le rouge. Des profits ont été pris par Apple (-1,9%) et Nvidia (-3,3%), chutes de plus de 1% par Alphabet et Microsoft.
BEZOS EST L'HOMME LE PLUS RICHE DU MONDE. MAIS SEULEMENT PENDANT UNE HEURE
L'attention s'est concentrée sur les comptes Amazon, qui ont été fermés après la fermeture. Le géant du e-commerce a annoncé des revenus de 38 milliards de dollars au cours du trimestre, dépassant les estimations des analystes (37,18 milliards). Mais les bénéfices ont été bien en deçà des prévisions : 0,40 $ par action contre 1,42 $ attendu. Après la Bourse, le titre a perdu 2,7%. La capitalisation, qui est montée dans la journée à 503 milliards de dollars, a glissé sous les 500 milliards à la fin. Du coup, Jeff Bezos, qui fut pendant quelques heures l'homme le plus riche du monde, est retombé à la deuxième place derrière Bill Gates.
Malgré la remontée des prix du pétrole (Brent à 51,35 dollars le baril) les actions du secteur se sont repliées : Eni, au vu des résultats, a perdu 0,3%, Saipem - 0,81%, tandis que Tenaris a laissé la terre 1,31%.
MILAN ET MADRID POUSSÉS PAR LES COMPTES, FRANCFORT SE RETIENT
Une avalanche de données d'entreprises, la plus nombreuse de l'année, s'est abattue hier sur les bourses européennes. Milan a clôturé en hausse de 0,26% à 21.634 0,12 points, en ligne avec Madrid. Des baisses modestes pour Londres (-0,06%) et Paris (-0,76%) ; affaiblissement de Francfort (-0,31%), replié par les ventes sur la Deutsche Bank. La meilleure bourse a été Zurich (+1,2%), grâce aux comptes de Roche (+XNUMX%).
NESTLÉ CONFIRME LA VENTE DE GÂTEAUX AUX USA. FERRERO CACHE
Nestlé -0,97% après que le PDG Mark Schneider a déclaré qu'il s'attendait à une augmentation en année pleine "dans le bas de l'échelle" de l'objectif de +2-4%. C'est ainsi que se rapproche la vente du secteur de la confiserie aux États-Unis auquel Ferrero s'intéresse. "Nous avons constaté un intérêt significatif pour notre entreprise de la part d'acheteurs stratégiques et financiers - a déclaré Schneider - notre priorité claire est une vente directe des actifs".
ÉPAISSEMENT À 152, LE PLUS BAS DEPUIS DÉCEMBRE. BTP AUX ENCHÈRES AUJOURD'HUI
Clôture positive pour les marchés obligataires de la zone euro. L'Italie, le jour de la vente aux enchères Bot, n'a pas fait exception. Le taux italien à 2,09 ans est tombé à 2,12% contre 156% à la fin de la séance d'hier, tandis que le spread à même échéance du Bund a légèrement diminué à 157 points de base contre XNUMX.
En attendant le rendez-vous de ce matin avec les adjudications à moyen-long terme, les BTP voyagent juste en dessous des plus hauts observés au cours de la semaine, lorsque le taux 10 ans est tombé à 2,03%, son plus bas depuis environ un mois, et le spread du Bund à 152 pb , le niveau le plus bas depuis la mi-décembre.
Les placements d'aujourd'hui - les derniers à moyen-long terme d'ici la fin du mois prochain, compte tenu de l'annulation habituelle des adjudications de la mi-août - comprennent le lancement du nouveau BTP 5 ans août 2022 avec un coupon de 0,90 % et le réouverture des dix BTP en août 2027 et du CCTEU en octobre 2024, pour une offre totale pouvant atteindre 7,75 milliards d'euros ; dans le même temps, plus de 22 milliards de papiers italiens expirent.
Sur le marché gris MTS, la nouvelle obligation à cinq ans s'échangeait à un rendement de 0,91% à la clôture de la séance de bourse contre 0,77% de l'indice de référence actuel d'avril 2022, un coupon de 1,2% et 0,81% de l'enchère à cinq ans à fin juin.
LE BLITZ DE MACRON COULE FINCANTIERIE. MAIS LA BATAILLE NAVALE CONTINUE
La session Piazza Affari a été dominée par les réactions aux rapports trimestriels. Mais l'attention a aussi été attirée par le duel France-Italie.
Fincantieri (-2,61%) perd de nouveaux coups après le blitz d'Emmanuel Macron. Paris a annoncé son intention d'exercer le droit de préemption pour acquérir les actions de Stx France qu'elle ne détient pas. Le ministre français de l'Economie, Bruno Le Maire, a annoncé qu'il se rendrait à Rome mardi pour tenter de trouver une solution à l'affaire. Mais l'Italie, après avoir rejeté ces derniers jours la proposition d'un partage du capital à 50/50, demande le respect des conditions précédemment convenues.
TRIMESTRIEL. MONCLER ET L'ÉPARGNE GÉRÉE EN TÊTE
Parmi les trimestriels les plus appréciés du marché, certains champions du Made in Italy se distinguent. En tête du classement se trouve Moncler (+5%) : le rapport trimestriel a dépassé les attentes, tant en termes de revenus que de bénéfices. Goldman Sachs a relevé le cours cible de l'action de 25 à 25,6 euros, confirmant la recommandation d'achat après les comptes.
Derrière Yoox Net a Porter (+3,2%), soutenu par les attentes sur les résultats qui seront publiés le 2 août. L'avocat général de la Cour de justice des Communautés européennes a également annoncé en faveur de l'entreprise que les entreprises du secteur pourront interdire aux partenaires physiques et aux distributeurs de vendre en ligne par le biais d'accords avec des plateformes "populaires" telles qu'Amazon et eBay. .
Non moins brillante a été l'équipe de gestion d'actifs portée par des comptes en forte progression : Azimut Holding +3,1%, Banca Generali +2,8% et Banca Mediolanum +2,6%. Fineco Bank est également positive (+1,6%).
La chute brutale de Deutsche Bank (-6,48%) n'a pas pesé sur les banques. Au second semestre, l'institut a enregistré des revenus en baisse à 6,6 milliards d'euros, tandis que le bénéfice de 446 millions a dépassé les attentes, grâce à la réduction des coûts. La rentabilité, tout en s'améliorant, est toujours inférieure aux aspirations à long terme, selon le directeur exécutif John Cryan.
A Milan, Bper Banca +1,5%. Incrédule
FCA, LES BÉNÉFICES AUGMENTENT, LES VENTES STALLENT. FERRARI ENCORE DES RECORDS
A contré la voiture. Ferrari progresse encore (+1,8%) en attendant le conseil d'administration sur le bilan trimestriel (fixé au 2 août). Fiat Chrysler (-0,1%) a légèrement clôturé après les résultats du deuxième trimestre. Le chiffre d'affaires chute à 27,9 milliards d'euros contre 28,7 milliards d'estimations, mais le résultat avant charges financières progresse de 16% par rapport à 2016 à 1,9 milliard d'euros (les estimations étaient de 1,8 milliard), grâce au doublement des ventes de la division Maserati suite à la création de la nouvelle VUS. La croissance des bénéfices a quadruplé, la performance en Europe compensant la baisse de 1,7 % des bénéfices aux États-Unis. Au premier semestre, la demande du marché automobile américain a chuté de 2,2 % et les ventes de Fiat de 6,9 %. Contrairement aux résultats obtenus en Europe, où l'on note une croissance de 11% (contre une croissance du secteur de 8,2%). Le PDG Sergio Marchionne a souligné son objectif d'éliminer toute la dette de l'entreprise avant sa retraite en 2019. La dette industrielle nette a diminué à 4,23 milliards de dollars (contre 5,11 milliards de dollars en mars), un chiffre qui devrait tomber à 2,5 milliards d'ici la fin de l'année. .
Brembo a refusé dans les phases finales à 13,26 euros. Au premier semestre, le chiffre d'affaires progresse de 10,1% sur un an à 1,26 milliard d'euros, +8% à périmètre constant. Bénéfice à 136,7 millions, +7,6%. L'Ebitda progresse de 12,8 % à 255 millions d'euros. Dette à fin juin à 259 millions, contre 226 millions d'euros à fin mars. La société se déclare prudemment optimiste pour la deuxième partie de l'année.
L'ASCENSEUR RECORDATI S'ÉTEINT
Séance à double face pour Recordati (-0,22%). Le titre a dégagé plus de trois points de gain qui avaient poussé le cours jusqu'à 37,34 euros. La clôture se situe juste en dessous de la parité à 36,02 euros. Le groupe pharmaceutique a clôturé le premier semestre sur un bénéfice net en hausse de près de 20% à 147 millions. Ebit en hausse de 19,4% à 203,2 millions. La direction a amélioré l'estimation du bénéfice net pour l'ensemble de 2017 à 290-295 millions (par rapport aux 275 précédents), celle du bénéfice d'exploitation à 400-410 millions, l'Ebitda à 450-460 millions et les revenus à 1.290 1.300-30 2017 millions. La position financière nette au 356,3 juin 198,8 fait apparaître une dette de XNUMX millions qui se compare à celle de XNUMX millions à fin décembre.
Brilliant Molmed (+2,42%) après avoir signé hier un accord de licence pour un médicament anticancéreux et aujourd'hui un accord pour le développement de produits CAR-T.
Après la clôture de la bourse, les résultats de plusieurs blue chips ont été annoncés. Enel (+0,66%) a approuvé les comptes au 30 juin qui clôturent avec un résultat ordinaire net du groupe de 1,809 milliard, en hausse de 3,8% sur les 1,742 milliard enregistrés au premier semestre 2016. Lors de la conférence téléphonique avec les analystes, le PDG Francesco Starace a expliqué qu'il était totalement opposé à une fusion entre Open Fiber, contrôlée avec Cdp, et Telecom Italia, qui serait totalement inutile. En attendant, Open Fiber poursuit ses travaux et "la semaine prochaine les contrats des lignes de crédit d'environ 500 millions seront conclus avec trois banques pour poursuivre les investissements dans le réseau fibre".
Prysmian (+1,19%) a clôturé le premier semestre avec des revenus et des bénéfices en baisse, un Ebitda en hausse, confirmant les prévisions sur l'Ebitda ajusté 2017, mais laissant échapper son optimisme quant à la réalisation d'une marge dans le haut de la fourchette. Le chiffre d'affaires enregistre une baisse organique de 1,5 % à 3,936 milliards d'euros. La société a confirmé ses prévisions d'EBITDA ajusté de fin d'année.
Telecom Italia inchangé. La société a approuvé les comptes attendus, dernier héritage de la direction de Cattaneo. Le semestre s'est clôturé sur une marge brute à deux chiffres et la division domestique a réalisé la meilleure croissance de son histoire. Au premier semestre, l'Ebitda a augmenté de 10,4% à 4,1 milliards, les revenus de 7,4% à 9,8 milliards, la business unit domestique a enregistré une augmentation des revenus de 3,4% et l'Ebitda de 5,6%. Au deuxième trimestre, le chiffre d'affaires s'élève à 5 milliards, en hausse de 6,4%, l'Ebitda est égal à 2,1 milliards, +5,5%. Les procurations du PDG sortant, Flavio Cattaneo, ont été provisoirement données au président exécutif Arnaud De Puyfontaine, à l'exception de celles sur la sécurité et Sparkle, qui sont allées au vice-président Giuseppe Recchi.
