La BCE "appelle à la mise en œuvre urgente de réformes structurelles ambitieuses et audacieuses" dans la zone euro pour « accompagner le rééquilibrage des finances publiques ». C'est ce que nous lisons dans le bulletin mensuel de Francfort. « Allant de pair, l'assainissement budgétaire et les réformes structurelles renforceraient la confiance, les perspectives de croissance et la création d'emplois – poursuit le bulletin -. Des réformes clés doivent être mises en œuvre rapidement pour aider les pays de la zone euro à accroître leur compétitivité, à promouvoir la flexibilité de leurs économies et à améliorer leur potentiel de croissance à long terme ».
Pour les pays de la zone euro »les perspectives économiques restent sujettes à une forte incertitude et à des risques baissiers considérables. Dans ces circonstances, les pressions sur les coûts, les salaires et les prix dans la zone euro devraient rester modérées et les taux d'inflation devraient suivre une trajectoire compatible avec la stabilité des prix à l'horizon pertinent pour la politique monétaire. Cependant « selon certains indicateurs basés sur de récentes enquêtes auprès des entreprises il y a des signes timides d'une stabilisation de l'activité à des niveaux modestes" .
Quanto tout 'offre de liquidité, « les modalités d'attribution des opérations de refinancement de l'Eurosystème continueront de soutenir les banques de la zone euro et, par conséquent, les prêts à l'économie réelle. Le recours massif à la première opération de refinancement à trois ans indique que les mesures de politique monétaire non conventionnelles de la BCE contribuent de manière significative à l'amélioration de la situation des banques du côté du financement, avec des retombées positives pour les conditions de financement et la confiance climatique ».
L'institut de Francfort souligne donc qu'"au stade actuel, un certain nombre de facteurs semblent freiner la dynamique sous-jacente de la croissance dans la zone euro, notamment l'expansion modérée de la demande mondiale et le faible niveau de confiance des entreprises et des consommateurs dans la demande intérieure sera probablement "affaibli par les tensions persistantes sur les marchés de la dette souveraine de la zone euro - poursuit le bulletin -, ainsi que par le processus de consolidation des bilans dans les secteurs financier et non financier. Dans le même temps, le Conseil des gouverneurs continue de s'attendre à ce qu'au cours de l'année 2012, l'activité économique de la zone euro enregistre une reprise, quoique très progressive, soutenue par l'évolution de la demande mondiale, par des taux d'intérêt à court terme très bas et de toutes les mesures prises pour soutenir le fonctionnement du secteur financier" .
Enfin l'inflation, qui "restera probablement au-dessus de 2% pendant plusieurs mois, avant de redescendre en dessous de cette valeur", alors que "dans le même temps, le rythme sous-jacent d'expansion monétaire reste modéré". Pour la BCE, il reste "essentiel que la politique monétaire préserve la stabilité des prix à moyen terme, en assurant un ancrage solide des anticipations d'inflation dans la zone euro, conformément à l'objectif du Conseil des gouverneurs de maintenir les taux d'inflation à des niveaux inférieurs mais proches de 2% à moyen terme ».
